市场变化得很快，上证指数趋势的本质在过去两周发生了变化。在它发展的过程中，通常很难确认市场的转折点。我们以顾比复合移动平均线长期组来开始讨论。这里有两个重要的特征。

　　第一个特征是顾比复合移动平均线长期组正在形成强烈的收缩。这是自2006年9月以来我们在顾比复合移动平均线长期组中所看到过的程度最大的一次收缩。顾比复合移动平均线长期组在收缩的同时也转向向下。这表明在市场回落时，投资者现在也加入到卖方的行动中。这通常是一次重要的趋势走弱的预警信号。

　　第二个特征是顾比复合移动平均线短期组穿入长期组均线的程度。这是自2006年8月以来最重要的一次下穿，它比2006年6月的回落下穿得更低。这使反弹趋势的形成变得更加困难。这次重要的趋势走弱表明，指数对4300点的多次试探可以被看成是一个双重顶形态，而不是盘整形态的一部分。

　　在这种市场形势下有两种可能的发展结果：要么形成一个盘整形态，要么形成一个新的下降趋势。顾比复合移动平均线长期组和短期组之间的关系有助于交易者迅速认清哪种结果正在形成。我们在这一分析中还使用长期趋势线。

　　在以下这些条件下盘整形态持续的可能性较高：

　　●指数从3600点左右的点位反弹；

　　●指数从长期趋势线反弹；

　　●指数从顾比复合移动平均线长期组反弹；

　　●指数运行至3900点以上，并向4100点运行。这显示出反弹回升的力量。

　　在以下这些条件下，新的下降趋势形成的可能性较高。

　　●顾比复合移动平均线短期组无法在长期组均线以上形成重要的反弹。这显示出一个回升的失败。

　　●顾比复合移动平均线长期组形成收缩，转向向下，并形成一个交叉。

　　●顾比复合移动平均线短期组运行至长期组均线以下。

　　当这一上升趋势在去年一年形成时，我们所担心的是没有形成停顿或盘整点位。这些盘整点位可以为任何一次市场回落提供支撑。在3500点左右有一个弱的支撑。过去经受过试探的最强支撑点位于3000点附近。

　　交易者将密切关注上证指数的活动，以显示这些条件正在形成的证据。及早认清趋势条件的变化，会给交易者提供保护。

　　（编译 陈静）