近几个交易日股指出现了连续反弹的行情走势，股指再度向上走高，技术上形成双底的形态，但大盘在上涨的过程中市场的成交量始终没有有效放大，与前期的高峰相比，目前的市场成交金额只有一半左右，制约了今后反弹行情进一步向上发展。

　　无量反弹表明市场谨慎心态

　　大盘在反弹中始终不能有效地放出成交，这主要是有两个因素：一个是上涨的动力来自于超跌后技术反弹，这种反弹中由于多数个股是大幅下跌后的反弹，没有太大的抛压，因此不需要太多的资金就可以拉高股指；另外一个因素就是场外资金并不看好此轮的反弹行情，没有大量的资金参与，新增资金并不多，主要是场内现有的资金进行炒作，所以就形成了这种无量反弹的上涨行情。

　　当然随着股指的进一步推高，成交仍会有温和的放大，但难以达到前期的高度，毕竟在经过两次杀跌之后，市场的积极性受到了严重挫伤，人气在短期内难以恢复，所以在上涨过程中会显得小心谨慎。

　　就盘面的情况来看，初期内那些前期超跌的低价题材个股在经过较强的反弹之后，后续动力明显不足；而部分蓝筹指标个股如招商银行、上海汽车、西山煤电、兰花科创、云南铜业、泰达股份、保利地产、泛海建设等都在冲击历史新高甚至创出了历史新高，这批个股后市还有向上的空间。市场热点正在出现转变。

　　短线将在震荡中寻求动态平衡

　　实际上近期无量上涨还反映了后市下跌的空间也不是太大，因为上涨过程没有抛盘显示市场认同当前是属于较低的位置，没有进行抛压的必要，股指向下将得不到认同。因此后市如果股指再度向下探底，将很难创出新的低点，实际上市场的底部位置会抬高，而高点将会降低。就笔者个人判断，今后市场的中轴应在3950点－4000点这一带，也就是当股指上升到4000点以上压力会逐步加大，前两次的下跌显示股指在3700点则有买入的支撑，技术上将形成一个向上的收敛形的上升三角形。

　　而就整个7月份行情走势而言，股指会经历一个下探→反弹→再下探寻底→再度反弹的过程，但股指的波动空间会逐步收敛，等中报业绩明确之后，根据上市公司的经营业绩再进行重新定位，选择后市的运行方向。

　　未来业绩增长仍是选股唯一标准

　　后市股指并不存在新的大幅杀跌的动力，市场主要是结构性的调整，也就是个股的股价进行重新定位，其中自然蕴含巨大的投资机会。而选择个股的唯一标准仍是看未来业绩增长情况，无论是高速成长行业中的个股机会还是那些注资重组类的重组题材，其根本还是要落实到上市公司的业绩增长上。

　　对于稳健的投资选择来说，那些成长类蓝筹股是风险小的投资选择，如银行类、煤电类等个股必然会迎来业绩大成长的时期，股价上涨有明确的预期，只不过这种涨幅还不应有过高的期待，属于稳定表现的白马个股。而后市表现最为突出的预计是那些基本面彻底改变、将演绎乌鸦变凤凰的个股，此类个股在前期的下跌中又往往被市场错杀，所以后市行情中会有惊人的涨幅。只是这类个股的基本面变化很难把握，操作难度较大。但总的来看，今后关注的重点仍是个股选择上，股指波动幅度会逐步减小。被套的投资者则要把握好换股的机会：卖出那些反弹的题材股，选择那些逼近或者创出历史新高的蓝筹品种。