棉花无疑是昨天期货市场上最为耀眼的明星品种。继上周五放量大涨后，郑州商品交易所棉花期货昨天在量能的配合下再度狂奔，远月合约0801轻松突破15000元/吨的整数关口，创出去年6月份以来新高，该合约近两个交易日的累计涨幅已高达4.3%。

　　素以温和著称的郑棉突然井喷引起了市场的分外关注，棉花的主要出口国美国的期棉价格同样连创新高，美国纽约期货交易所（NYBOT）12月期棉已升至64.9美分/磅的年内新高。

　　事实上，国内现货市场对棉花价格的上涨早有预料。业内资深人士赵中华在接受本报记者采访时表示，国内棉花市场正陷入一种结构性失衡，棉花进口处于低水平，纺织品出口却处于高水平，这样的“倒挂”局面自然促使棉价上涨。根据海关数据，截至2007年4月，本棉花年度我国累计进口外棉133.68万吨，大大低于去年同期的269.09万吨，降幅高达50.3%；与此同时，纺织品服装累计出口966.67亿美元，与上年同期的801.67亿美元相比增幅达到20.6%。一低一高的数据为棉价下半年的走强埋下了伏笔。

　　无论如何，最近两个交易日内外盘期棉价格的大幅拉升始终令人感到困惑，赵中华称，这很有可能是国内棉商在美国市场集中订货所致。

　　据了解，因为存在较大的比价优势，国内大型用棉企业上半年度采购的原料主要以内棉为主，对于进口棉的态度则是不紧不慢，手中握有大量采购配额的棉企上半年基本没有签订多少进口合同；然而我国事实上是棉花的净进口国，今年的需求缺口预计在380万吨左右，这就不可避免地造成了前期以内棉消耗为主导、后期外棉消耗是主流的局面。赵中华表示，当内棉的比价优势消失后，棉企免不了还是要签订进口合同。奇怪的是，上半年行动迟缓的棉企近期的步调却惊人一致，在海外市场上大量集中订货；不过，进口配额的“扎堆”使用也难以在短期内缓解国内市场的需求，因为从国外装船到港至少要15天左右的时间，如此大规模的订货，会把时间拖更长。

　　通联期货分析师施海则表示，预计本年度国内棉花消费量达到1100万吨，产量仅为673万吨，进口量为380万吨，国储将拍卖30万吨，供需之间存在17万吨的缺口。实际上，673万吨新棉已销售628万吨，销售率达到93.3%，另外按照截至5月的进口数据推测，国内年度棉花进口量很难达到380万吨，进口棉花对满足国内供应的作用有所减弱，由此意味着供需缺口将显著扩展，从而导致国内供应出现紧张甚至短缺现象。

　　施海还表示，目前现货市场上仅剩不多的库存量仍被大型棉花企业所持有，而且由于价格坚挺，纺企无意购买。由于期货价格低于现货价格，纺企抢购仓单棉，截至本月6日，郑棉仓单又大幅减少1131张至2436张，创下近期郑棉仓单最小值。

　　数据显示，美国基金在NYBOT棉花期货上拥有很重的多头持仓，持仓成本约在50美分附近。目前，NYBOT12月期棉已经升至65美分/磅。