中华企业：重塑上海地产龙头
2007年07月11日 来源：上海证券报 作者：
●目前公司的整体战略定位是做大做强企业，从粗放式的房地产经营模式逐步转向精细化运作管理；作为地方知名品牌，公司逐步向全国扩张，形成了包括苏州、浙江在内的长三角布局；在业务形态上，改变原有单一经营模式，形成了房地产开发、房地产经营并举的发展格局，目前，公司持有性物业的权益面积为13.6万平方米，出租性物业为公司带来了持续稳定的现金流。
●公司现有权益土地储备面积高达512.17万，除崇明岛的310万滩涂外，其他土地储备项目地理位置优越，主要结算时间均在2007年至2009年，项目的结算足以保证公司未来3年的复合增长率至少维持在50%水平；
●给予买入评级，目标价位35元。我们预计中华企业2007、2008年每股收益分别为0.64、1.02元（未考虑资产注入可能会提升公司业绩），公司动态PE33，21倍。考虑到公司的盈利快速增长和具备注资可能，我们建议“买入”，6个月目标价格35元。
（申银万国）