中储股份（600787） 物流巨头 隐性土地储备丰富

　　中储股份是一家主营物流的上市公司，也是我国物流企业中率先上市的一家公司，从事物流业务多年，在行业内拥有相当的知名度和美誉度，与国内外众多大型企业建立起物流合作关系。公司通过收购母公司资产及自建等方式，在天津、上海、成都等地形成了设施完善的物流基地。同时公司拟非公开发行方式发行不超过1.4亿股，公司控股股东中国物资储运总公司以资产认购不低于次非公开发行股份总数的50%，若发行成功，公司将获得中国物资储运总公司的优质仓储物流企业权益及股权，运营实力得以增强，减少了潜在的同业竞争，符合目前市场关于清理关联交易和同业竞争的广泛预期。

　　同时，中储股份拥有大量隐性土地储备。根据去年年报，目前公司占地480万平方米，其中物流货场面积169万平方米，库房面积89万平方米，这些土地资源原始成本较低，但重置成本高昂，是一般物流企业无法比拟的，并且近期人民币升值步伐加快，这为公司大量低价地产储备重估提供了机遇。另外，公司投资5000万元参股太平洋证券3.58%的股权，太平洋证券经历两次增资扩股，目前总股本已经超过15亿，成为全国性规范类券商。随着证券市场回暖，券商股权价值已经得到市场所有人士广泛认同，公司同样能够从投资太平洋证券中获得成长，值得我们关注。

　　随着我国加入WTO，外资大举进入中国市场，物流业市场竞争更加激烈，国内物流企业将面临优胜劣汰，但作为国资背景的中储股份，以其领先行业的竞争优势，发展前景值得期待。（国泰君安 许斌）