研究中心 王蕊

　　工银瑞信基金管理公司旗下第6只基金———工银瑞信红利将自7月12日到8月10日限量发行。该基金的目标募集份额下限是40亿，上限是60亿。在募集规模超过60亿的情况下，基金将实行“末日比例配售”的销售模式。

　　一、产品设计

　　基金实施一年封闭期。工银瑞信红利本质上是一只创新型的开放式基金，实施一年封闭式期可以弥补开放式基金运作中的一些缺陷。开放式基金无论从规模还是数量上，都在国内的基金业中占有重要的地位，但开放式基金规模时时变化的特点仍给基金经理的操作和投资效率方面带来一些影响。

　　封闭期内股票仓位可以达到100%。一年封闭期内股票的投资仓位可以达到100%。该基金借助规模稳定的优势可以实现满仓操作，在中长期的牛市环境中有望提高长期业绩。基金转开放后，为了应对赎回保留一定的现金头寸，该基金的股票仓位调整为60%~95%。其依然保持积极进取的投资风格。

　　封闭式期内不上市交易，提高收益分配水平。封闭期内，为了保持规模的稳定，基金的收益分配采用现金分配的方式。基金每年最多可以达到6次收益分配，每季度每份基金份额可分配收益超过0.01元时，至少分配一次。该基金力图提高分红预期，克服了基金封闭期内流动性不足的劣势，满足了大部分投资者落袋为安的心理和现金需求，保障投资者的收益。

　　二、管理团队

　　基金经理由杨建勋和詹粤萍担任，均为投资决策委员会的成员。杨建勋曾在鹏华基金管理公司任研究员、基金经理助理、普润和鹏华行业成长的基金经理，2006年10月加入工银瑞信基金管理公司，2007年3月起担任工银瑞信精选平衡和工银瑞信稳健成长的基金经理，具备较为丰富的投资管理经验。詹粤萍女士于2005年6月加入工银瑞信基金管理公司，担任研究部总监的职务，2007年5月开始担任工银瑞信核心价值的基金经理。

　　三、基金业绩

　　作为银行系基金，公司在投资决策方面表现谨慎严格，实行“投研一体化”，坚持“以研究支持决策”的理念。旗下基金业绩在2006年呈现后来居上的特点，2007年1季度由于重仓金融行业及大盘蓝筹股，旗下基金整体业绩有所回落。在今年几次较大的市场回调中，旗下基金表现出良好的抗跌性，同时在大盘股反弹的背景下，基金业绩也稳步攀升。

　　旗下基金共享一个良好的研究平台，公司团队协作较好，有利于研究成果有效转化为投资回报。行业选择方面，旗下基金长线看好金融保险业、各基金在信息技术业、批零贸易业、生物医药行业、石油化工行业、机械设备仪表、金属非金属行业各有侧重。截至2007年7月6日，工银瑞信核心价值、工银瑞信精选和工银瑞信稳健成长今年以来的业绩回报依次是49.79%、50.97%和49.6%。

　　另外，从费用看，工银瑞信红利管理年费率为1.5%，托管年费率为0.25%，每日计提，与其他主动型投资的股票型基金费率几乎没有差别。