进入三季度，伴随原油市场传统消费旺季的来临，美原油突破70美元的阻力位，强势尽显。而沪燃油在3500元一线经历了震荡整理后，近日也以跳空高开的方式展开上攻，行情呼之欲出。

　　原油走势一直是燃料油市场的风向标。按照往年的季节性规律，夏季正值用油高峰期，油价在此时间段都以上涨为主。从过去5年的运行规律看，原油每年价格都将在8月份到达顶峰，而7月份正是原油加速上涨最疯狂的阶段。从时间周期看，原油的上涨行情还将延续。

　　回归到原油的基本面，近期也是利多氛围浓厚：

　　一、国际能源署(IEA)日前表示，全球2008年能源消费需求预计将超过2007年，2008年石油日需求量将平均增加220万桶。在中国和中东在内的石油工业需求将大幅增长的提振下，原油的长期消费依然向好。

　　二、近期天气因素也是炒作题材，飓风再次成为影响原油供应的原因。８月至１０月是飓风活动高峰期，据美国国家海洋和大气管理局发布的报告，今年将有７场至１０场飓风。美国东海岸、墨西哥湾沿岸以及加勒比海地区的石油和天然气设施正面临考验。

　　三、据CFTC最新的数据显示，截至7月10日，NYMEX原油期货总持仓达到1546128手，创出历史新高。资金关注程度大大加强，其中非商业多头增加至249045手的历史高位，投机多头资金正在大举建仓。基金的净多头寸突破11万手，增幅接近17%，再创历史纪录。从基金的炒作手法看，借夏季利多题材继续拉升原油价格的可能性极大。

　　在原油一系列利多题材的影响下，原油市场的上涨趋势短期内不会改变。而燃料油作为原油的下游产品，其走势也将呈现易涨难跌的格局。由于此前受到人民币升值的影响，导致沪燃油对原油的比价持续走低，沪燃油也表现出滞涨的状态。其后市如果想大幅走强，还是要回归到现货消费上来。

　　从国内燃料油现货供需情况看：

　　一、高库存已经被逐步消化。目前国内的库存水平只维持在4万吨以下，较3月初减少了近3万吨，可见价格上涨并未对市场消费产生过多抑制，库存水平已经处于2004年以来的低位。库存的消化说明市场需求开始逐步回暖。

　　二、外部供给压力的减轻。我国市场的燃料油价格70%受新加坡市场影响。而新加坡市场庞大的西方套利船货是压制价格的重要因素。据新加坡库存报告显示，截至本月11日，新加坡库存大幅减少至1184.3万桶，原因是西方套利船货数量的减少。随着国际海运费持续上升，西方———新加坡的套利机会正逐渐减少，市场预计8月到货量可能继续减少。

　　就资金面看，近期沪燃油的总持仓在油价震荡期间增加了1万多手，表明投机资金已经开始关注燃料油市场。在原油强势突破和夏季利多题材充斥市场的情况下，将是投机资金借机拉升期价的最好机会。7、8月份是原油市场的需求旺季，沪燃油也将展开新一轮的涨势。