2007年第二季度报告

　　第一节 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2007年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年4月1日至2007年6月30日。

　　第二节 基金产品概况

　　基金简称         融通行业景气基金

　　基金运作方式     契约型开放式

　　基金合同生效日    2004年4月29日

　　期末基金份额总额 405,656,282.33份

　　基金管理人        融通基金管理有限公司

　　基金托管人        交通银行股份有限公司

　　投资目标：通过把握行业发展趋势、行业景气程度以及市场运行趋势为持有人获取长期稳定的投资收益。

　　投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，强调以行业为导向进行个股选择，投资于具有良好成长性的行业及其上市公司股票，把握由市场需求、技术进步、国家政策、行业整合等因素带来的行业性投资机会。公司基本面是行业投资价值的直接反映，将结合行业景气情况选择该行业内最具代表性的上市公司作为投资对象。

　　风险收益特征：在锁定可承受风险的基础上，追求较高收益。

　　业绩比较基准：70%×上证综合指数+ 30%×银行间债券综合指数。

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标（未经审计）

　　（二）基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　（三）累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图(2004年4月29日至2007年6月30日)

　　第四节 基金管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　冯宇辉先生，1969年出生，硕士学历。曾任洛阳耐火材料厂科研所助理工程师；中华财务会计咨询公司评估师；君安证券有限公司投资银行部助理业务董事、资产管理部基金经理；华安证券有限公司资产管理部副经理、经理；华富基金管理有限公司副总经理；现同时担任融通基金管理有限公司首席分析师。

　　邹曦先生，金融学硕士，毕业于中国人民银行研究生部。1996年至1998年就职于中国航空技术进出口总公司福建分公司；2001年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场拓展部总监助理、机构理财部总监助理、行业分析师、宏观策略分析师等职务。

　　（二）基金运作合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通行业景气证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。

　　（三）基金运作报告

　　1、市场回顾

　　2007年2季度，A股市场维持上涨趋势，沪深300指数涨幅32.07%。本季度前期市场持续上涨，从5月末开始市场出现宽幅震荡。随着A股市场的上涨，整体市盈率不断提高，在全球证券市场中处于高位水平，需要进一步的盈利增长予以支持，而上市公司2007年半年报尚未出台，市场尚未形成更高的盈利增长预期，因此伴随着调控措施的陆续出台，导致市场出现大幅震荡。从市场结构来看，从上证指数突破4000点开始，投资者的风险意识逐渐提高，缺乏盈利支持的题材股开始走弱，蓝筹股重新崛起；而进入震荡区域之后，题材股的价格大部分被腰斩，部分盈利增长乐观的蓝筹股则创出新高，表现出市场资金流向的变化。

　　2、基金操作总结

　　从本季度的投资结果来看，本基金排名处于中位水平，月度之间表现比较均衡。本季度之初，在市场结构性趋势不明朗的情况下，本基金采取了比较平衡的组合配置策略；随着人民币升值趋势的进一步明确和通货膨胀的逐步提高，本基金采取了“资产+资源+品牌”的投资策略，重点配置地产、保险、煤炭、有色金属、食品饮料、零售等行业，取得较好效果。

　　3、下季度市场展望及投资策略

　　我们坚持认为，A股市场的估值水平不算过分，高速的盈利增长将为市场提供持续的支持。2007年7月份开始，上市公司中报将陆续公布，我们预计上市公司2007年中期盈利增长整体而言将大幅超过预期；从相关调控政策的作用来看，主要将影响市场的流动性预期，而对估值水平不会有实质性的影响；随着大小非的陆续减持和市场赚钱效应的减弱，资金供求关系处于相对不利的状态，但并没有出现严重的不平衡。展望后市，市场短期内的震荡可能还会继续，但不会改变市场的向上趋势。虽然经济整体流动性过剩的格局难以逆转，但是由于赚钱效应的褪色，A股市场的短期流动性供应不如3-6月份那样充足，市场将很难出现“大水漫灌”的现象，而是会根据盈利增长的主线将出现明显的结构性上涨行情，盈利超预期和盈利增长持续性高的公司将获得更高的溢价。

　　三季度我们将维持“资产+资源+品牌”的投资主线，并适度提高机械行业的配置比例；同时抓住可能出现的半年报业绩浪机会，对盈利增长超预期的公司进行倾斜。

　　第五节 投资组合报告

　　（一）期末基金资产组合情况

　　（二）按行业分类的股票投资组合

　　（三）基金投资前十名股票明细

　　（四）按券种分类的债券投资组合

　　（五）基金投资前五名债券明细

　　上述债券明细为本基金截至本报告期末投资所有债券。

　　（六）报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　3、其他资产的构成

　　4、本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券；

　　5、本报告期内本基金权证投资业务；

　　6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。

　　第六节 开放式基金份额变动

　　单位:份

　　第七节 备查文件目录

　　（一）中国证监会批准设立融通行业景气证券投资基金的文件；

　　（二）《融通行业景气证券投资基金合同》；

　　（三）《融通行业景气证券投资基金托管协议》；

　　（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

　　（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　融通基金管理有限公司

　　2007年7月18日