2007年第二季度报告

　　第一节 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　第二节 基金产品概况

　　基金简称         基金通乾

　　基金运作方式     契约型封闭式

　　基金合同生效日    2001年8月29日

　　期末基金份额总额 20亿份

　　基金管理人        融通基金管理有限公司

　　基金托管人        中国建设银行股份有限公司

　　投资目标：本基金属于价值成长型基金，主要投资于具有一定竞争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型上市公司股票，同时兼顾价值型公司股票。通过组合投资，在有效分散和控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增长。

　　投资策略：以价值成长型投资为主导，把企业的内在价值和未来成长能力作为选择投资对象的最核心标准。重视对趋势的把握，顺势而为，灵活操作。

　　业绩比较基准：无

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标（未经审计）

　　单位：人民币元

　　（二）基金份额净值增长率

　　（三）累计净值增长率历史走势图(2001年8月29日至2007年6月30日)

　　第四节 金管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　郝继伦先生，1972年出生，博士学历。曾就职于鹏华基金管理有限公司,2000年10月加入融通基金管理有限公司，历任基金管理部总监、通宝基金基金经理、研究策划部总监等职务，现同时担任基金管理部总监。

　　（二）基金运作合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《通乾证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。

　　在本报告期个别交易日内，受证券市场波动影响，基金通乾国债投资比例不符合合同约定，本基金管理人按照法规规定在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。

　　（三）基金运作报告

　　2季度的市场呈现振荡上行的态势，其间上证指数上涨17.47%，振幅35.6％；沪深300指数上涨32.07%，振幅53.6%。行业方面，贸易、煤炭、房地产、证券等表现突出，电子、电力、交运、银行表现落后。从风格类指数走势看，5月30日前，题材概念类股票，低价级差股指数领先绩优股指数；5月30日以后，绩优股、蓝筹股指数开始显著跑赢大盘。

　　2季度本基金净值增长率34.96%。本基金在2季度以企业内在价值、上市公司业绩成长以及动态PEG为主要指标，严格选择投资标的，对题材概念类股票基本没有参与；对房地产、金融、有色和装备制造进行了重点配置。

　　展望3季度，我们认为市场将维持区间振荡，内部结构显著分化格局。因为：一方面，上市公司盈利高速增长，无论是速度还是质量都是几年以来的最好水平，结合未来的成长看，市场短期估值水平虽然相对较高，但从2008年的角度看，依然有上升的空间。另一方面，我们认为3季度央行会进一步加息和紧缩银根，并且会通过“组合拳”政策控制市场流动性，比如发行特别国债等，单纯依靠流动性驱动市场总体估值水平的进一步提升空间已经越来越小。但是，市场的结构将发生明显的分化，少数的绩优蓝筹类公司将从上半年的弱于市场变成持续超越市场，上半年明显强于市场的题材概念类股票将持续向基本面回归。

　　我们认为3季度的股票市场大的主线依然是人民币升值，以及由此引发的流动性过剩背景下的通货膨胀上升，而其中的顺序首先是资产价格（房价、股价、艺术品价格等）上涨；其次是资源品价格上涨；再次是奢侈品价格上涨。本基金将主要沿这个主线布局，将基金投资重点放在金融、地产、资源品，以及装备和消费类的优秀公司，价值投资，精选个股，为投资人奉献回报。

　　第五节 投资组合报告

　　（一）期末基金资产组合情况

　　（二）按行业分类的股票投资组合

　　（三）基金投资前十名股票明细

　　（四）按券种分类的债券投资组合

　　（五）持有资产支持证券的情况

　　（六）基金投资前五名债券明细

　　（七）基金投资资产支持证券明细

　　（八）报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　3、其他资产的构成

　　4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　5、本报告期内本基金投资权证情况

　　第六节 基金管理人持有本基金情况

　　截至2007年6月30日止，本基金管理人融通基金管理有限公司持有本基金份额为10,000,000.00份，该基金份额自基金成立日起至今未发生变化。

　　第七节 备查文件目录

　　（一）中国证监会批准设立通乾证券投资基金的文件；

　　（二）《通乾证券投资基金基金合同》；

　　（三）《通乾证券投资基金托管协议》；

　　（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

　　（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处 、上海证券交易所

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　融通基金管理有限公司

　　2007年7月18日