2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　中信稳定双利债券型证券投资基金管理人—中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号———季度报告的内容与格式》第五条“基金季度报告中的财务资料无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外”的规定，本基金本季度报告的财务资料未经审计。

　　中信基金管理有限责任公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金全称：中信稳定双利债券型证券投资基金

　　基金简称：中信稳定双利债券型基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年7月20日

　　报告期末基金份额总额：3,392,764,582.64份

　　投资目标：本基金主要投资于固定收益类产品，投资目标是在强调本金稳妥的基础上，积极追求资产的长期稳定增值。

　　投资策略：本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。

　　业绩比较基准：80%×中信全债指数+20%×税后一年期定期存款利率

　　风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。

　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　中信稳定双利债券型基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　中信稳定双利债券型基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比

　　附注：1、本基金自成立之日起至披露时点不满一年。

　　四、管理人报告

　　(一)基金经理成员介绍

　　张国强先生，经济学硕士。7年证券从业经历，历任中信证券股份有限公司研究咨询部助理分析师、分析师，中信证券股份有限公司债券销售交易部经理、产品设计主管、总监等职。2005年7月加盟中信基金管理有限责任公司，现任投资决策委员会委员、固定收益部执行总经理、中信稳定双利债券型证券投资基金基金经理。

　　(二)基金运作合规性说明

　　基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。

　　(三)基金经理工作报告

　　1、报告期基金的业绩表现

　　截止2007年6月30日，本基金份额净值1.0600元。本季度基金净值增长率为3.64%。同期基金业绩比较基准收益率为-1.21%，超过业绩比较基准。

　　2、报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾

　　（1）报告期内宏观经济简要回顾

　　2007年2季度，宏观经济继续呈现良好的增长态势，其中工业增加值从3月份的13.6%继续反弹至18.1%，新增信贷1-5月份合计已达到2.1163万亿元，达到全年新增信贷目标70%。预计上半年GDP同比增长11%以上，宏观经济继续高企。物价方面，5月份CPI同比增长上升至3.4%，并且预计3季度将继续走高。

　　受此影响，货币政策继续维持紧缩态势，一方面调高存贷款利率并压力利差以控制投资和信贷的快速增长，另一方面拟通过特别国债来解决目前的央行被动投放资金问题。整体上看，经济增长较快、物价持续上行对债券市场构成了沉重的压力。

　　(2)报告期内债券市场走势分析

　　受诸多利空因素影响，二季度的债券市场快速下跌，收益率急剧上升。债券发行利率持续推高而市场场交易收益率。10年期国债的招标利率由3月22日的3.40%飙升到6月22%的4.40%。交易所国债指数在2007年2季度一路下跌接近2%，市场各期限品种均有不同程度调整，收益率曲线出现向上平移。

　　新股方面，二季度新股发行有所减缓，但新股上市首日涨幅继续保持较高，回报率有所走平。新股申购资金也继续增加至16000亿左右。新股申购收益率的提高在一定程度上的弥补了债券市场的收益下降。

　　3、报告期内基金投资回顾

　　针对2季度新股发行趋缓，债券市场加速下跌的不利状况，稳定双利基金一方面积极参与新股申购，提高资金运用效率；另一方面继续保持低债券组合久期，控制债券持仓风险。确保基金收益持续超过业绩比较基准。

　　在债券投资上，由于物价快速上升和宏观数据的强劲增长，加上央行为缓和资产泡沫而不断进行的收紧流动性的调控手段，导致债券投资者普遍采取了相对保守的投资策略，稳定双利基金继续保持了防御型的组合，增持短期债券品种，减持中长期品种。短期融资券和央行票据的利差下降较快，本基金对短期融资券进行了阶段性减持。

　　五、投资组合报告

　　1、期末基金资产组合情况

　　2、期末按行业分类的股票投资组合

　　3、期末基金投资前十名股票明细

　　4、期末按品种分类的债券组合

　　5、基金投资前五名债券明细表

　　6、投资组合报告附注

　　(1) 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　(2)基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　(3)其他资产的构成

　　(4)本基金期末持有处于转股期的可转换债券

　　(5)本报告期内投资权证明细

　　①本报告期没有因股权分置改革被动持有权证

　　②本报告期因配售分离交易可转债而获得权证

　　③本报告期没有主动投资权证

　　(6)本报告期末本基金没有持有权证

　　(7)本报告期末本基金没有持有资产支持证券

　　六、开放式基金份额变动

　　(单位：份)

　　七、备查文件目录及查阅方式

　　(一)备查文件目录：

　　1、中国证监会批准中信稳定双利债券型证券投资基金设立的文件

　　2、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金合同》

　　3、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金托管协议》

　　4、报告期内中信稳定双利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿

　　(二)查阅地点：

　　基金管理人办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司

　　基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 中国建设银行股份有限公司投资托管服务部

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中信基金管理有限责任公司。

　　客户服务中心电话：010-82251898　　

　　基金管理人网址：http://funds.ecitic.com

　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司

　　2007年7月18日