2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年4月1日起至2007年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　大成成长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2007年1月16日至2007年6月30日）

　　注：1、按基金合同规定，大成积极成长股票型证券投资基金自基金上市之日起3个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条投资组合中规定的各项比例。

　　2、2007年6月27日，经大成基金管理有限公司2007年董事会第2次临时董事会会议决议通过，本基金管理人决定聘用周一烽先生担任大成积极成长证券投资基金的基金经理，原基金经理瞿蕴理女士不再担任大成积极成长证券投资基金基金经理。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理小组简介

　　瞿蕴理女士，基金经理，工学硕士。7年证券从业经历，曾就职于中兴通讯股份有限公司，大成基金管理有限公司策略分析师、投资决策委员会委员。现同时兼任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理。2007年6月27日起不再担任大成积极成长基金基金经理。

　　周一烽先生，基金经理，硕士，1962年出生，毕业于上海复旦大学。1984年－1992年，历任上海市社会科学院经济研究所研究人员、宏观经济研究室副主任、上海企业发展研究所副所长；1992年起历任广联（南宁）投资有限公司总经理特别助理及证券投资业务负责人、上海广联投资有限公司总经理；2001年起任中泰信托投资有限责任公司副总裁；2005年4月任大成基金管理有限公司任助理总经理，2006年5月起任大成基金管理有限公司副总经理。2007年6月27日起担任大成积极成长基金基金经理。

　　何光明先生，基金经理助理，工业管理工程硕士，高级经济师，13年证券从业经历。曾任职于湖南省国际信托投资公司基金管理部和证券管理总部，1999年加入大成基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、策略分析师、大成精选增值混合型证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理助理。2007年6月27日起担任大成积极成长基金基金经理助理。

　　（二）基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成积极成长证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成积极成长基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　（三）基金经理工作报告

　　在一季度经济增速达到10年以来新高之后，尽管国家二季度出台了较为密集的宏观调控政策，包括加息、上调存款准备金率、调整出口退税等，但由于投资、消费与净出口增长在二季度都没有出现放缓的迹象，二季度经济增长仍有可能维持在11%左右的高位，固定资产投资反弹压力继续增大，经济增长趋热的势头进一步发展，通胀压力继续增大，国际收支不平衡带来外汇储备急剧增加，流动性泛滥导致房地产和股票等人民币资产价格大幅上涨，不排除已出现局部泡沫化迹象。

　　二季度大盘先扬后抑，四、五月份两个月延续一季度的市场格局，中低价绩差股借朦胧重组预期被恶炒，而蓝筹股则只能在市场整体估值上升过程中借助估值洼地效应获得间歇性上涨，其整体涨幅远远落后于绩差股。尽管那段时间一系列的宏观调整政策和专门针对股市的风险提示已陆续出台，但在流动性泛滥的背景下，大盘仍然顽强上涨，市场整体估值水平随着指数的上涨同步上升，按照WIND所统计的券商分析师一致的2007年的赢利预测，剔除亏损股以后，沪深300指数成分股07年的动态市盈率已从年初的22倍最高上升到32倍，部分板块和个股已出现较明显的泡沫化迹象。5月30日印花税上调政策出台，成为压垮骆驼的最后一根稻草，市场终于步入震荡调整，前期被热炒的绩差股报复性大幅下跌，而前期涨幅落后的蓝筹股凭借其良好的基本面和估值优势相对抗跌。

　　二季度我们对投资组合进行了较大力度的调整，减持钢铁、电力和交通运输等行业预期成长性一般的大盘股，大幅增持机械、电气设备、零售、化工新材料、软件、食品饮料、医药和地产等行业相对估值吸引力较大的优质成长股，投资组合全面回归到优质成长股。

　　二季度上证综合指数上涨20%，同期本基金份额净值上涨32.05%，基金净值涨幅好于同期业绩比较基准和上证指数的涨幅。

　　尽管三季度宏观经济继续面临较大的调控压力，适度偏紧的货币政策对泛滥的流动性有一定收缩作用，QDII政策的放宽将凸显A股市场相对H股等周边市场的估值压力，股市扩容力度进一步加大，但由于下半年的经济增长动力仍然强劲，上市公司效益有望保持较好增长态势，按照券商分析师的预测，2007年全年上市公司的业绩增幅有望达到40-50%，即使不考虑两税合并后企业实际税负的下降，2008年上市公司的业绩仍将增长20-30%，市场估值水平将随着上市公司业绩的大幅增长不断降低，股改后，基础性制度建设进一步加快，为股市走好提供良好的制度环境，阻碍中国资本市场发展的关键因素已基本消除，我们对三季度的市场持谨慎乐观看法，“5.30”式的大跌和绩差股鸡犬升天的普涨再现的可能性都不大，大盘将维持震荡盘升格局，个股根据基本面和估值出现分化。

　　三季度我们将按照自上而下和自下而上相结合的原则，从金融地产、装备制造和消费服务三个板块精选具有估值吸引力的优质成长股，做为重点投资品种，同时适度关注具有垄断资源的公司，并在严格控制风险的基础上，把握3G、奥运、数字电视、环保节能、新能源等主题投资板块的交易机会。在考量上市公司长期成长性时，我们重点关注其内涵的增长，适度关注比较确定的由优质资产注入、资产置换或者整体上市所带来的外延性增长。我们将结合市场的震荡，对部分高BETA的成长股，采取适度的波段操作，以达到提高短期收益和降低组合波动率的目的。

　　五、投资组合报告

　　（一） 报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　无。

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　无。

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　无。

　　5、报告期内权证投资情况

　　注：本基金本报告期内投资的权证南航JTP1为股权分置改革对价支付,非基金主动投资；武钢CWB1（580013）源于武钢股份（600005）老股东配售分离交易可转债 (126005)时获配的权证；权证五粮YGC1为本基金主动投资。

　　6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细

　　无。

　　7、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　8、由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会《关于核准景业证券投资基金基金份额持有人大会决议的批复》；

　　2、《大成积极成长股票型证券投资基金基金合同》；

　　3、《大成积极成长股票型证券投资基金托管协议》；

　　4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　（二）存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　2007年7月19日