近期高送转股上演了抢权拉高、大幅贴权的过山车式行情，颇让经验不足的投资者感到困惑。
在牛市行情中，高送转股历来是炙手可热的题材。高送转后并不会立刻增加投资者的账户资产总额，因为股本扩张以后，除权后的股价也相应打折。不过高送转往往体现了上市公司对自身未来发展的信心，由此常引发二级市场上的抢权和后续填权行情，这些都会给投资者带来可观的收益。在牛市的行情里，高送转股填满权的机率相当大，统计显示，2005年年报高送转的那一批股票，绝大部分目前已经填满权。典型的如苏宁电器，作为一家有目共睹的成长型上市公司，经过了多次高送转，但每次除权后都走出了填权行情，其后复权的价格也一度突破千元。
本轮行情自千点起步最高上涨到了4300点上方，用“波澜壮阔”来形容本轮牛市行情并不为过。而伴随着上市公司业绩的集体大幅增长，2006年年报推出高送转分配方案的上市公司群体也一度成为A股市场中的焦点一族。今年以来，随着越来越多的上市公司公布了优异的年报分红方案，高送转个股成为市场中资金热捧的对象。事实上，高送转公司的抢权在其年报未公布之前就已经开始，大盘从2675.47点一直涨到了四月末的3841.27点，累计涨幅为43.58%。而具有高送转题材的个股，股价实现翻倍的比比皆是。
值得关注的是，自“6·20”新一轮调整以来，高送转股一度成为空方杀跌的主要动能。统计显示，6月20日至昨日，短短的一个月时间内，74只高送转股的平均跌幅高达22.4％；跌幅超过40％的有8只，其中3只个股股价腰斩。如何看待高送转股未来的走势？
我们认为，抢权、填权彰显牛市本色。从以往A股市场的经验来看，每一轮牛市中，投资主题可能出现更替的特征，但每轮牛市行情中，高送转的个股均会出现超越大盘的结构性行情，当年的四川长虹、深发展就是在抢权、填权的反复走高中完成牛市周期的。但需要提醒的是，只有上市公司业绩持续性成长才是驱动股价上涨的核心动力。不可否认的是，以往的历史经验显示，高送转个股在送转方案实施后，能否出现持久的强劲的填权行情，需要上市公司的业绩持续成长予以配合，否则股价走势就有昙花一现的可能。我们也看到，受利好刺激，高送转的保利地产、万科A近期也走出与其他高送转股迥异的行情，目前已经接近填满权。基本面优良、成长性突出的高送转公司当然不止保利地产、万科A两家，经历大幅调整后，高送转板块后期仍将有牛股涌现。
去年年报高送转股近期表现及其他情况一览
代码 名称 2006年分红送转情况 收盘价 6·20以来涨跌幅 每股收益（元） 中报业绩预告 所属行业
（元） （%）
每股送转 每股红股 每股转增股本 每股股利（元） 2006年 2007一季
（股） （股） （股）
600390 金瑞科技 0.5 0.5 0.04 17.84 -52.95 0.300 0.071 有色金属
600981 江苏开元 0.9 0.2 0.7 0.1 7.71 -50.75 0.200 0.044 商业贸易
000553 沙隆达A 1 1 6.97 -50.43 0.077 0.017 化工
600405 动力源 1 1 0.05 8.03 -48.61 0.080 -0.052 首亏 信息设备
600575 芜湖港 0.5 0.5 0.1 8.79 -45.06 0.310 0.080 交通运输
000726 鲁泰A 1 1 0.3718 14.23 -43.75 0.790 0.234 纺织服装
000739 普洛康裕 0.5 0.3 0.2 0.05 8.97 -42.08 0.357 0.065 医药生物
601003 柳钢股份 1 1 0.2 13.34 -40.97 1.180 0.303 黑色金属
600490 中科合臣 0.5 0.5 7.38 -39.21 0.032 0.012 医药生物
600079 人福科技 0.5 0.1 0.4 0.012 6.81 -38.87 0.410 0.034 医药生物
600462 *ST石岘 1 1 4.31 -37.17 -1.470 -0.240 轻工制造
002120 新海股份 0.7 0.7 0.3 18.12 -35.70 0.560 0.085 预增 轻工制造
000527 美的电器 1 1 0.35 28.08 -34.55 0.800 0.309 预增 家用电器
002075 高新张铜 1 0.3 0.7 0.04 13.01 -34.36 0.244 0.071 略增 有色金属
002052 同洲电子 1 1 18.15 -33.88 0.540 0.145 预增 家用电器
600322 天房发展 1 1 0.06 8.78 -33.54 0.080 0.016 预增 房地产
002104 恒宝股份 0.7 0.7 0.1 16.70 -31.74 0.364 0.057 不确定 电子元器件
600864 岁宝热电 1 1 30.52 -31.06 0.013 2.049 扭亏 公用事业
600078 澄星股份 0.6 0.3 0.3 0.05 6.42 -30.59 0.167 0.024 化工
600791 天创置业 0.5 0.5 0.06 9.28 -30.49 0.200 0.005 房地产
601991 大唐发电 1 1 0.234 28.60 -30.46 0.480 0.151 公用事业
600184 新华光 0.5 0.5 13.92 -30.26 0.090 0.009 首亏 建筑建材
002076 雪莱特 0.8 0.8 0.1 15.90 -29.96 0.428 0.075 略增 电子元器件
600438 通威股份 1 0.3 0.7 0.04 10.81 -29.39 0.440 0.012 农林牧渔
600387 海越股份 0.5 0.15 0.35 0.1 8.42 -28.64 0.210 0.035 化工
000417 合肥百货 0.5 0.5 0.1 9.01 -28.15 0.215 0.092 预增 商业贸易
000835 四川圣达 0.5 0.45 0.05 0.05 12.51 -27.56 0.214 0.108 预增 采掘
600255 鑫科材料 0.5 0.5 0.1 9.10 -27.49 0.410 0.075 有色金属
000690 宝新能源 1 0.2 0.8 0.03 15.59 -27.15 0.730 0.176 预增 公用事业
600840 新湖创业 0.6 0.6 0.0667 14.27 -27.12 0.687 0.036 预减 房地产
600589 广东榕泰 0.5 0.5 0.05 11.31 -27.03 0.380 0.100 预增 化工
600550 天威保变 1 0.4 0.6 0.2 27.59 -26.69 0.540 0.176 预增 机械设备
600410 华胜天成 0.8 0.8 0.37 19.21 -25.40 0.765 0.173 信息服务
000410 沈阳机床 0.6 0.1 0.5 0.05 22.27 -25.24 0.391 0.047 机械设备
600739 辽宁成大 0.8 0.65 0.15 0.073 35.60 -25.24 0.940 0.828 预增 金融服务
000623 吉林敖东 1 1 50.49 -25.21 1.350 1.339 预增 金融服务
000428 华天酒店 1 1 16.46 -25.05 0.470 0.048 预增 餐饮旅游
代码 名称 2006年分红送转情况 收盘价 6·20以来涨跌幅 每股收益（元） 中报业绩预告 所属行业
（元） （%）
每股送转 每股红股 每股转增股本 每股股利（元） 2006年 2007一季
（股） （股） （股）
600110 中科英华 0.5 0.2 0.3 20.71 -24.91 0.178 0.048 预增 有色金属
002073 青岛软控 1 1 0.2 30.41 -24.69 1.240 0.226 略增 信息服务
600518 康美药业 1 0.3 0.7 0.035 11.90 -23.72 0.455 0.102 医药生物
002099 海翔药业 0.5 0.5 0.15 11.99 -23.39 0.490 0.105 不确定 医药生物
600158 中体产业 0.8 0.05 0.75 0.07 30.60 -23.12 0.161 -0.031 综合
002082 栋梁新材 0.6 0.6 0.1 14.06 -20.57 0.390 0.084 预增 建筑建材
002090 金智科技 0.5 0.5 0.5 17.00 -20.56 0.671 0.078 不确定 机械设备
600806 昆明机床 0.5 0.5 0.06 22.66 -19.62 0.319 0.099 预增 机械设备
000980 金马股份 0.5 0.5 7.51 -19.16 0.100 0.052 预增 交运设备
000807 云铝股份 0.6 0.6 0.45 15.33 -18.85 0.570 0.162 预增 有色金属
002029 七匹狼 0.5 0.5 0.1 19.37 -17.82 0.470 0.181 略增 纺织服装
600497 驰宏锌锗 1 1 3 65.81 -17.46 5.315 1.536 预增 有色金属
600535 天士力 0.6 0.6 0.2803 17.59 -16.28 0.720 0.067 医药生物
000903 云内动力 0.5 0.5 0.25 19.83 -15.44 0.700 0.431 预增 机械设备
000972 新中基 0.8 0.3 0.5 0.04 13.01 -14.74 0.420 0.033 农林牧渔
000926 福星科技 0.98 0.18 0.8 0.02 13.93 -13.32 0.970 0.130 预增 黑色金属
000667 名流置业 1 0.2 0.8 0.025 12.46 -12.87 0.306 0.184 预增 房地产
002038 双鹭药业 0.5 0.5 0.16 38.70 -12.44 0.608 0.263 预增 医药生物
600037 歌华有线 0.6 0.6 0.1 26.58 -11.22 0.650 0.091 信息服务
600750 江中药业 0.5 0.2 0.3 0.07 21.49 -10.16 0.520 0.170 预增 医药生物
002065 东华合创 0.5 0.5 0.15 24.46 -9.31 0.840 0.163 略增 信息服务
600770 综艺股份 0.5 0.5 0.06 16.66 -8.61 0.083 0.109 信息服务
002024 苏宁电器 1 1 48.57 -7.99 1.000 0.175 预增 商业贸易
002008 大族激光 0.5 0.2 0.3 0.1 24.50 -7.20 0.370 0.087 预增 信息设备
000157 中联重科 0.5 0.5 0.04 36.30 -7.16 0.949 0.417 预增 机械设备
002062 宏润建设 0.5 0.5 0.1 15.25 -6.61 0.620 0.201 略增 建筑建材
000511 银基发展 0.8 0.5 0.3 0.1 10.69 -5.82 0.240 0.075 预增 房地产
600031 三一重工 1 1 0.2 40.62 -4.63 1.160 0.763 预增 机械设备
600582 天地科技 0.5 0.5 41.78 -1.27 1.020 0.124 预增 机械设备
002100 天康生物 0.5 0.5 0.056 17.91 0.00 0.600 0.218 不确定 医药生物
600143 金发科技 1 0.2 0.8 0.3 38.10 0.26 0.960 0.110 化工
600246 万通先锋 1 1 0.1 32.34 0.94 0.203 -0.083 扭亏 房地产
002022 科华生物 0.5 0.2 0.3 0.25 26.90 1.89 0.530 0.156 略增 医药生物
000829 天音控股 1 0.9 0.1 0.1 32.33 7.23 0.560 0.206 预增 商业贸易
000002 万科A 0.5 0.5 0.15 23.31 12.07 0.493 0.140 房地产
600048 保利地产 1 1 0.03 54.34 15.81 1.200 0.142 房地产