2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：南方成份精选

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2007年5月14日

　　期末基金份额总额：19,920,309,301.09

　　投资目标：本基金在保持公司一贯投资理念基础上，通过对宏观经济和上市公司基本面的深入研究，采取定量和定性相结合方法，精选成份股，寻找驱动力型的领先上市公司，在控制风险的前提下追求获取超额收益。

　　投资策略：本基金在保持公司一贯投资理念的基础上，紧密把握和跟踪中国宏观经济周期、行业增长周期和企业成长周期，通过对行业的深入分析和上市公司基本面的研究，主要投资两类企业：1、驱动力型增长行业：通过对中国宏观经济的把握，根据对上下游行业运行态势与利益分配等因素的观察，考量行业增长周期，以确定对国民经济起主要驱动作用或作出重大贡献的行业/产业，从中优选代表性企业重点投资。2、行业领先型成长企业：强调处于企业成长生命周期的上升期，或面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的上市公司。通过投资此两类公司，进而为本基金获取中长期稳健的资产增值。

　　业绩比较基准：80%×沪深300指数+20%×上证国债指数

　　本基金为股票型基金，在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及市场上各个股票指数的编制方法和历史情况后，我们选定沪深300指数作为本基金股票组合的业绩基准；债券组合的业绩基准则采用了市场上通用的上证国债指数。

　　如果今后法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准的指数时，经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

　　风险收益特征：本基金为股票型基金，属于风险收益配比较高的品种。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　注：本基金成立至报告期末不满一年。

　　四、管理人报告

　　（一）基金管理团队

　　王黎敏先生，CFA，基金经理，1975年出生，经济学硕士，七年基金从业经验，具有基金从业资格。1997年毕业于南京大学，获理学学士学位。2000年毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。2000年进入南方基金管理有限公司工作，曾任研究部研究员、开元基金经理助理、南方稳健成长基金经理助理、开元基金经理（2005年6月11日至2006年3月）。

　　应帅先生，1976年生，1997年获得北京大学管理学学士学位，2001年获北京大学管理学硕士学位，基金经理，5年证券基金从业经历。2001年11月进入长城基金管理公司，任行业研究员；2007年1月进入南方基金管理有限公司，曾任南方绩优成长基金的基金经理助理。

　　基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。

　　（二）基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　（三）基金的投资策略和业绩表现说明

　　从最新的宏观统计数据与上市公司季度报表来看，投资、进出口和消费三大部类在今后都能支持比较高的增长速度，经济总体景气度仍然处于高位。政府对于当前经济的判断是“偏快”，但是没有“过热”，但对通货膨胀的苗头已经越来越重视。市场预期加息以及其他紧缩性货币政策还将继续出台，流动性会受到实质性的抑制。

　　股票市场在本期间可以比较明显划分为两个阶段，4月和5月稳步快速上涨，各指数均创出历史新高，而6月份市场则出现了剧烈震荡，下跌以及反弹的幅度和速度均超过预期。随着市场高位震荡加剧，个股分化相当明显，选股难度有所加大。本基金预期6月份的震荡行情走势还将继续，结构性分化还会有所加剧，个股精选将是本基金未来的主要投资方向。

　　5月份基金金元进行封转开，南方成份精选基金成立。由于规模快速扩大，本基金在5月底和6月份进行了快速建仓，建仓板块主要集中在金融、地产和钢铁，其他行业则以精选个股为主。由于市场和个股累计上涨幅度较大，建仓初期本基金从估值和成长两方面来考察主要蓝筹股，认为银行股最具有上涨潜力，因此着重配置了银行板块，而地产板块则从成长性来看最有超预期可能，因此本基金也比较看好。同时，本基金认为钢铁板块估值最低，与H股估值水平接近，也因此加大了配置比重，但因为低估了出口退税政策对钢铁行业的影响，因此钢铁板块的投资回报不甚理想。

　　下半年证券市场的形势将比以往任何阶段都要更为复杂和多变，本基金继续坚持前期投资思路，继续看好金融、地产和钢铁板块，同时在消费品、机械、基础原材料等行业进行精选个股配置。本基金管理人将继续以积极的态度、严谨的专业精神，争取为投资者获取更好的回报。

　　五、投资组合报告

　　（一）期末基金资产组合情况

　　（二）期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、期末持有处于转股期的可转换债券

　　5、权证投资情况：本期内没有主动投资持有的权证，因投资分离交易可转债获得派发的认股权证情况如下。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》。

　　2、《南方成份精选股票型证券投资基金托管协议》。

　　3、南方成份精选股票型证券投资基金2007年2季度报告原文。

　　4、南方成份精选股票型证券投资基金招募说明书。

　　5、南方基金管理有限公司关于增聘基金经理的公告。

　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

　　查阅方式：网站：http://www.nffund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零七年七月二十日