2007年第二季度报告
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
报告期为2007年4月1日至6月30日。本报告财务资料未经审计师审计。
二、 基金产品概况
基金简称：交银精选
基金代码：前端519688，后端519689
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年9月29日
报告期末基金份额总额：12,233,618,694.28份
投资目标：本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制风险，分享中国经济与资本市场高速成长的成果，谋求实现基金财产的长期稳定增长。
投资策略：自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制下行风险。
基金业绩比较基准：75%×沪深300 指数+25%×中信全债指数。
风险收益特征：本基金是一只稳健型的股票基金，属于股票型基金中的中等风险品种，本基金的预期收益和风险都要高于混合型基金。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。
基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、报告期本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表
2、基金合同生效以来本基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较
本基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：图示日期为2005年9月29日至2007年6月30日。
基金合同及招募说明书中关于基金投资比例的约定：
(1) 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；
(2) 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；
(3) 本基金财产参与股票发行申购，基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
(4) 本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%；
(5) 本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的10%；
(6) 本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的5％。；
(7) 本基金投资于资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券总规模的10%；
(8) 本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%；
(9) 本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%；
(10) 同一基金管理公司管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；
(11) 本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；
(12) 本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定：股票资产占基金资产的60%-95%，债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
(13) 法律法规或监管部门取消上述限制，则本基金不受上述限制。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述1 — 11项规定的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。截至2007年6月30日，本基金符合上述投资比例的约定。
四、管理人报告
1、基金经理简介
赵枫先生，基金经理，美国哥伦比亚大学硕士。10年基金从业经验。曾任职于中国技术进出口总公司投资研究员，融通基金管理有限公司研究员、研究部经理和基金经理。2001年8月至2004年7月担任基金通乾的基金经理。2005年加入交银施罗德基金管理有限公司。2005年9月29日起担任本基金基金经理至今。
李立先生，基金经理，经济学硕士。6年证券、基金从业经验。历任中国科技证券有限公司高级经理，招商基金管理有限公司股票投资高级经理，2006年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任投资研究部研究员和基金经理助理。2007年4月25日起担任本基金基金经理至今。
张媚钗女士，基金经理助理，经济学硕士。5年证券、基金从业经验。2003年进入申银万国证券研究所，任电力行业研究员，2005年加入交银施罗德基金管理有限公司，任投资研究部研究员，负责食品饮料、电力、煤炭等行业研究工作。
2、报告期内遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。
3、报告期内基金的投资策略和业绩表现
在中小投资者的大量参与下，储蓄资金快速流入二级市场，二季度伊始市场升势加速，重组股和低价股等个股表现活跃，而有业绩支撑和相对透明的蓝筹股进一步为市场所抛弃。市场成交量急剧放大，巨大的换手显示市场参与者日趋投机，大多数市场参与者期望通过短期交易获利，而非通过上市公司的价值增长获益。5月底以后，市场进入振荡调整阶段，表面上看市场调整的触发因素是提高交易印花税，但其背后的实质却是市场投资者无法承受过高的估值和过大的成交量，理性的投资者开始离开市场。
我们预计未来一个阶段市场成交量将会明显萎缩，市场将面临诸多不确定因素，比如：依然良好的宏观经济环境，但可能出台更多的调控措施以促使经济平缓增长；整体高估的市场，但仍然存在估值结构的不合理和可能的外生性资产注入带来的投资机会；充沛的资金供给，但可能面临更大的股票供给；快速增长的上市公司盈利，但增幅可能趋于下降。在这种情况下，市场可能会对前期的乐观预期进行修正，而一级市场较高的投资回报率和逐步上扬的债券回报率也会使得部分投资者重新调整大类资产的配置，市场可能会有一段时间的休整。在这个阶段，市场机会只会来自少数盈利超预期的个股和部分资产注入的公司，大资金的整体收益将趋向平淡。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
（六）报告期期末未持有资产支持证券。
（七）投资组合报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
2、本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
3、其他资产构成
4、报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期期末未持有权证。
6、交银施罗德基金管理有限公司期末持有本基金份额56,554,621.27份，占本基金期末总份额的0.46%，报告期内未发生申购、赎回。
六、基金份额变动表
注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务；
3、本报告期间暂停申购及转换入业务，故本报告期间本基金总申购份额为零。
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准交银施罗德精选股票证券投资基金设立的文件；
2、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》；
3、《交银施罗德精选股票证券投资基金招募说明书》；
4、《交银施罗德精选股票证券投资基金托管协议》；
5、关于募集交银施罗德精选股票证券投资基金之法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内交银施罗德精选股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公场所。
（三）查阅方式
投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.jysld.com或www.bocomschroder.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。
交银施罗德基金管理有限公司
2007年 7月 20 日