“货币调控手段只是一个信号灯，表明了政府对目前经济‘偏热’状况的判断。小幅利率上调对实体经济及资本市场不会产生实质性影响。”社科院经济研究所经济增长理论室主任刘霞辉认为，资金从证券市场向银行储蓄大批回流的现象不会发生。

　　6月份我国居民户存款单月增加1678亿元，同比多增136亿元。截至6月底，居民户存款余额上升到17.2672万亿元。而此前公布的数据显示，4、5两个月居民户存款净减少4458亿元、缩减幅度超过2.5%。居民储蓄资金在经历了向资本市场的“大搬家”之后又表现出了回流的迹象。

　　此次加息是否会推动居民投放于股市的资金进一步向银行储蓄回流呢？刘霞辉认为，0.27个基点的利率上调不足以构成资金大规模回流的动力，在宏观经济向好的情况下，资金大幅度撤出股市的情况应该不会发生。

　　一些居民储户的现实选择似乎恰好印证了专家的观点。北京一位股民向上海证券报表示，自己并不会因为这次加息而将投资于股市的资金撤出，“现在消费价格的上涨高过储蓄利率许多，我对股市也很看好，不会有减仓的考虑。”她说。

　　另一位股民也表示，他更关注的是股市本身的走势而非利率，“如果股市大势改变，肯定会将资金存回银行，就算降息也会这么做。”

　　3月18日，面对央行年中首次加息，市场反应平静。3月居民存款额为175452.63亿元，4月的居民存款额为173778.99亿元，比3月反倒略有减少。

　　“现在的投资者都越来越理性了。”刘霞辉对记者表示。他认为，央行的利率调整并不足以对投资者构成实质的吸引力，虽然存款利率增加，但仍未脱离负值区间，在投资组合预期收益没有太大变化的情况下，理性投资者不会把资金投入负收益的储蓄当中，除此之外，资金是去是留要看股市收益率变动情况，下半年股市稳中有升极为可期，资本市场收益仍有很大上升空间，投资者不会因为此次加息改变对股市看好的预期。