|
价格运行
7月16日到7月20日，股票现货市场继续延续前一周的横盘震荡走势；除周五突破3900点之外，其余4个交易日沪深300指数均仍然保持在3700点到3900点之间的狭窄箱体内运行。这一周宏观面上的主要影响因素，是周四国家统计局公布上半年各类宏观统计指标。由于市场在数据未公布前普遍预测CPI将突破4%，而较高的指标可能会引发宏观调控，从而市场保持了理性的观望状态。但实际公布数字显示上半年CPI仅上涨3.2%，并且扣除食品和能源项目后的核心价格指数仅上涨0.9%，因此不太可能进行宏观调控。而这一情况则是周五指数上扬的主动力。另外，这一周中南京银行和宁波银行上市，但是由于市场资金充裕，不会也没有形成对市场的冲击。
期货市场方面，各期股指期货的走势，一如上周一样保持在较低的水平；不仅仅即将到期的0707合约基差水平在百点之内，0708合约的情况亦是如此（周五除外）。目前来看，期货市场对现货市场的波动性确实有敏锐的反应：当现货市场波动剧烈的时候，期货基差水平大幅攀升；而市场企稳之后，基差基本在100点以下的理性水平。
交易机会
期现套利方面，0707在本周到期，前期建立的期现套利头寸可以平仓。另外，这一周中周一的基差水平达到了80点以上，还是存在一定的套利空间的，投资者可以进行操作，并且仓位可以尽量高。当然，由于现货市场在周五的猛涨可能会对期货市场造成一定影响，但是由于周五已经是0707合约的最后交易日，套利的期货头寸始终都要被平掉，因此无论是投资者自己主动平仓，还是交易所为投资者平仓，其结果都是一样的———结束套利头寸。因此，周五的上涨不构成对投资者的任何威胁。
基差与价差走势
数据统计
时间 2007-7-20 沪深300指数/50ETF 1285.81
沪深300指数 3971.88
名称 实际价格 理论价格 剩余时间（天） 与沪深300 与50ETF
指数基差 基差
IF0707 3947.8 3971.9 0 -24.08 -57.42
IF0708 4100.0 3980.5 28 128.12 94.78
名称 成交量 持仓量 建议套利 有无套利机会 溢价水平
比例 （与50ETF套利）
IF0707 15574 22272 1296.61 有 -24.1
IF0708 22916 12029 1296.61 有 118.7