上周五大盘一扫往日阴霾，牛皮整理的股指最终选择向上突破态势。然而，周末加息和调减利息税在意料之中如期而至，又给股市带来了重大变数。那么，政策变动将给行情带来多大影响呢？笔者认为，此次调控的消息流传已久，早已在市场上充分消化，行情不会因此产生过激反应，短线趋向已明，本周大盘会继续小幅震荡上行。

　　上周末央行宣布一年期存贷款基准利率上调0.27%，同时国务院决定自8月15日起利息税减为5%。据业内人士综合测算，两项政策加起来相当于加息70个基点以上。但上述看似雷厉风行的重压调控并非洪水猛兽。此次调控源于刚刚公布的宏观经济数据，是针对持续增长的CPI数据以及通货膨胀压力，而并非是针对打压股市的目的。深入分析，自2006年12月份以来，实际利率进入了负利率时代，即使调整后实际储蓄存款利率依然为负。通过调节利息税来改善流动性过剩问题，但并不能改变储蓄分流总体趋势。而加息对股市的影响不会构成直接冲击，此次加息已是今年第三次加息，前两次加息，大盘均是以红盘报收，在牛市基础不变的情况下，这次也不会例外。

　　眼前大盘重返4000点以上，除了金融地产股上攻意愿明显外，多数个股仍处于技术性反弹状态，量能增加有限，表明行情在演绎结构性牛市。市场热点转向有持续竞争优势、具备良好成长性的绩优成长股上，依靠利润增长获得股价的支撑和上涨。而绩差股业绩低于预期，其股价进一步下跌继续寻求新的支撑。个股的走势分化将进一步加剧。由此来看，即使行情向上方向明确，但其背后不可能出现普涨牛市，因为目前市场环境不具备这样的条件，元气大伤的股市仍需要一段恢复时间。

　　在我们认识到这些未来行情的特征之后，投资策略应该采取顺势操作，及时调整持仓品种，首先自己要了解持有品种的基本面质地如何，若是绩差股，趁近期大盘反弹在适当时机进行止损换股操作。若是绩优股，也要寻求未来行情热点演绎的方向，一方面关注经济增长和人民币升值受益的行业如地产、银行、保险以及其他资源价值重估的行业，另一方面关注资产重组、央企整合等实质题材的个股机会。