国务院7月20日决定自2007年8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。同日，中国人民银行决定，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　海通证券：

　　此次加息对股市的影响不大，主要是因为市场对此次出台调控政策已有心理预期。同时，由于上市公司多是企业中的佼佼者，银行大多对其实行下浮利率，应该看到，管理层呵护证券市场发展的初衷并未改变。利息税政策出台后，利空政策暂告一段落。

　　齐鲁证券：

　　加息和调减利息所得税是对经济形势的及时反应，作为宏观调控的正常措施，根本上来讲不会改变股市的最终趋势。

　　中信证券：

　　此次利率增加和利息税降低很可能是初步的纠正，不排除央行继续加息的可能，利息税亦很可能被取消。

　　安信证券：

　　在中长期内，汇率升值步伐可能逐步加快；在短期内，加息、提高准备金率等政策有可能继续推出。考虑到贸易顺差和银行主动信贷投放的发展并结合企业盈利增长情况，股票市场在继续调整一段时间后将重新进入上涨过程。调控措施的陆续推出对市场的影响将是短期的，不影响市场继续重估的基本方向。

　　国海证券：

　　本次加息和下调利息税不同于“5·30”提高印花税的政策，并不直接针对股市。目前3%多的存款利率水平还不足以使资金从股市流向储蓄产生实质性影响，中国股市的长期趋势不会因为此次加息和调减利息税而发生转折性的变化。

　　中金公司：

　　在中国目前经济增长偏高，核心通胀有逐渐上升趋势的经济环境下，一定程度的加息可提高经济增长的可持续性和物价的稳定性，中长期对宏观经济和股市发展影响正面。

　　东方证券：

　　加息不会改变短期物价走势，而短期会否有大规模的储蓄资金“搬家”，取决于股票市场的“赚钱”效应，利息税的取消对比这种“赚钱”效应的短期影响无疑是较低的。

　　西南证券：

　　本次政策市场已经有充分预期，不会出现明显震荡，而且7 月20 日市场呈现大幅上涨实际上表明市场对政策已经消化。虽然还有相当部分投资者持谨慎态度，但政策出台后，心理压力得到释放，短期内应不会再有政策，赢得了表现时间，市场活跃度会增强。

　　兴业证券：

　　管理层大幅上调真实利率后，利率继续上调空间变得有限。一是，CPI仍处在3％左右可控温和水平，真实利率开始进入正常区间。二是，我国人民币正处于升值通道中，限制了我国利率政策运用。三是，我国利率市场化没有完成，利率政策不能解决流动性过剩问题。

　　国信证券：

　　此次利率提高对于居民储蓄收益的增加幅度较大，在一定程度上将减缓储蓄资金流向股市和房产的意向。此次的“组合”政策对于银行属“中性”；地产股短线而言受利空打压，但中长期而言利空成分不大；对于上游资源品行业和中游的资本品行业而言，主要影响来源于行业政策和出口退税政策，加息的负面影响相对有限。

　　银河证券：

　　我国今年三次加息有一定的被动性。一方面，我国小幅加息的步调说明我们还是在适应升值，而不是抑制升值，所以升值伴随负利率的规律仍将延续。另一方面，国内国际现象说明，加息只能稍稍缓解负利率的程度，但是对经济问题的控制作用已大大降低。

　　申银万国：

　　未来1-2 个月再次加息的可能性较小。对股票市场，政策调整略有影响，居民储蓄离开银行进入证券市场的大趋势没有变化，尽管短期内入场资金速度放缓。加息、利息税调整如约而出，市场会理解为“利空出尽”，估计短期市场惯性上行。

　　天相投顾：

　　此次是央行2002年以来首次上调活期存款利率水平，虽然幅度较小，但是对于银行加权存款利率的提升幅度要高于前期数次加息。这也意味着央行因为汇率升值压力而不调整活期存款利率的时期已经过去，央行将更多根据国内实际经济情况对利率进行灵活调整。

　　光大证券：

　　从宏观经济趋势来看，我国经济有持续加速趋势，未来政府仍有可能出台一系列的紧缩政策。利息税率和存贷款利率的调整对股票市场整体影响不大。首先，利息税率的调低对上市公司业绩没有影响。其次，储蓄存款仍然是负利率，存款对资金吸引力不是很大。

　　中投证券：

　　多次加息不可避免地提升市场资金成本，但由于CPI 水平仍然较高，此次加息后实际负利率的状况仍未改变，短期内将难以影响资金流向，但估计下半年存贷款利率将会再变动一次。

　　中原证券：

　　一轮经济增长的周期，必然伴随着一轮加息的周期。市场应该有“靴子”落地、利空出尽的感觉，股指在银行地产等大盘蓝筹股的带领下，有望再度冲击新的历史高点。