⊙国盛证券 滕军

　　长期来看，未来股市上涨动力非常充足，除了我国国民经济保持中长期的快速发展、人民币强烈的升值预期、充裕的流动性等因素长期支持我国股市长期看好外，我国未来几年正是享受“人口红利”阶段。目前中国劳动力数量的稳定增长与质量的逐步提高使人口红利对经济增长的作用开始强烈呈现，这一过程预计至少可以持续至2010-2015年前后。目前我国经济发展正式进入了人均GDP2000-3000美元的关键时期，世界上许多国家和地区在人均GDP达到2000美元后，其经济往往都能继续保持较高的增长速度，而且持续时间较长。进入了这一阶段后，居民的消费能力将大大提高，消费结构也会变化，对代表资产和财富的商品需求快速增长，从而进入“消费升级”阶段。从其他国家经验看，消费升级过程中对金融服务、交通通讯、居住消费支出将快速上升。总体上看，消费升级阶段，我国经济增长将始终受到内生性消费需求的强劲拉动，这一过程预计同样可以持续10年。

　　积极看好金融等五行业

　　⊙国元证券 程坚

　　经过一段时间的休整，市场信心正在得到恢复，交易量的回升预示着市场开始趋于活跃，以地产金融为主导的蓝筹引领大盘走出迷茫。虽然通货膨胀的忧虑和宏观调控政策将趋于偏紧等依然渐行渐近，但随着政府在教育、医疗和社会保障等公共开支上的投入加大，全社会消费在GDP中的比重也将越来越大，强劲的消费增长将助力大国崛起，对中国经济和中国证券市场我们持乐观态度。

　　对于资本市场而言，流动性过剩带来的资金推动是外生变量，属于不可控因素，而选择有真实业绩增长的上市公司却是实实在在的。长期来看，业绩优良的蓝筹公司、具备高成长性或者资产注入导致基本面有显著改善的上市公司，是抵御市场风险的有效选择。我们积极看好房地产、金融、能源、机械制造及医药制药这五个行业。与此同时，我们觉得目前研究领域在出口退税政策调整对制造业的影响方面关注不足，在我国出口产品大部分仍以性价比优势为竞争利器的时候，出口退税政策的调整对相关行业和企业的影响似乎比我们预想得要严重。

　　红筹股回归会改变市场

　　⊙海通证券 吴一萍

　　第三季度可能会出现一些情况，可能会引起市场一种投资习惯或者是生态结构发生改变，我们的看法就是红筹股的回归和现有指标股的调整。红筹股回归从速度上来讲应该说上半年是低于预期的，从管理层角度来讲的话，对于红筹回归的必要性是高度肯定的，有可能这种回归或者是扩容速度会在下半年加快。这个过程也不会只采取简单的IPO方式，可能会和资产重组或者是借壳等一些方式一起来进行。

　　红筹股回归不是简单地影响一个投资品种的问题，可能会改变市场现有的一个筹码结构或者是投资者的一个思维。比如，基金现在手里拿的资产占到了市值四分之一这样的水平，基金大部分的重仓股在沪深300里。红筹股回归以后可能会改变整个状况，这里就会产生一个问题，现有的蓝筹股将来还是不是蓝？从指标股的配置角度，机构可能会调整它的配置，这是一个。第二个就是，在三季度可能会推出股指期货，权重股或者是指标股它的一个配置也会发生改变。所以总的问题就是，红筹股如果大面积回归的话，可能会发生一定的改变，这可能是市场暂时还没有考虑的，但这些因素会导致市场发生改变。

　　下半年注资板块有机会

　　⊙银河证券 任承德

　　目前保险资金在允许投资比例扩大的同时也允许去投资ST也允许投资涨幅在100%以上的股票，这意味着有一部分资金必定会回流到部分目前其实是被低估的股票中，这些股票可能会在目前80%的股票当中，今年下半年很大的一个机会可能会产生在这类个股中。这种机会和目前市场的一个趋势是完全吻合的，就是资产证券化水平的大力推进以及整个政策的扶持，如果把这两个方面放在一起来看的话，我个人认为，今年下半年比较好的机会很可能产生在资产注入板块中，我相信会有一批股票奔腾而出。

　　从现在往后来看市场到底能涨多高，我个人感觉意义不是很大。有一点很关键，只要这个市场是一个强势市场，就有资金在里面运作，那么这个市场就比较活跃。近来我们最低的成交量也就是500多亿，再也下不去了，而我们几年前在熊市当中有过几十亿的量，在这个量下我们是没有空间运作的。但是在几百亿的量下，还是有很多事情可以做的。三季度，我理解一个是强势市场，第二是上市公司业绩的强势增长，第三是个股要精选，如果我们单纯从指数来看那还不如去买一个指数基金。

　　三个依据判断牛市结束

　　⊙航天证券 王凌霄

　　如何判断我们的大牛市结束，我认为有三个判断依据，这三个里面有一个现象出现了，那么我们可以考虑整个市场环境是否改变，熊市会不会来。第一个是人民币升值什么时候结束？到那个时候你应该考虑一下熊市是不是要来了。第二个是国有股的全流通什么时候真正开始？现在只是5%，10%，减持不减持又有什么关系呢，对市场来说都是太小了。什么时候国有股能够全部流通了，那个时候该认真考虑一下是不是对市场有影响。还有一个判断依据是，中国除了炒股还有没有其它的投资方向，到有新的投资方向出现时要小心些。有人说房地产，房地产虽然一直在涨，但不是大的投资方向，而且国家政策也不支持。所以说这三点，只要有一点出现的话，那个时候再去考虑牛熊，否则的话市场永远是上涨的，当然当中会有调整。