泰达荷银：

三季度以震荡为主

　　泰达荷银市值优选基金经理魏延军日前表示，受政策调控的影响，三季度整体将以震荡为主，随着调控意图和效果逐步明朗，四季度有望重拾升势。同时，下半年的市场依然将是结构性的，市场的波动将加大，个股和行业的选择将更加重要。由于有政策持续的调控，估值泡沫化空间不大；投资的焦点将是上市公司业绩、业绩，还是业绩。

　　魏延军认为，中国经济以及市场未来几年的最持续的主题是：促进消费，加快升值速度，提高劳动要素价格，促进技术进步。由于宏观调控的意图与效果明朗还有一定时滞，经济增长模式变迁还需假以时日，还有些主线短期在认同上会有分歧。因此，下半年市场将首先集中围绕最为紧要、最为明确的两条主线展开行情：1、升值加速，2、通货膨胀。以上两条主线将构成长期性的战略投资机会。

　　（王文清）

　　嘉实基金

　　三大主题值得投资

　　嘉实基金副总经理窦玉明认为，三大投资主题值得关注：首先是人民币升值的主题。包括土地类的商业地产、房地产开发以及零售物流；资源类的矿产和煤炭；股权类的保险和银行。其次，资产注入与并购重组类的投资主题也将成为下半年的投资热点。在中央企业和大型企业整体上市的背景下，资产注入将持续升温。此外，改革开放以来，技术进步与创新带来劳动生产率的持续大幅提升将会促使这一类的公司从中获益。如以工程机械、造船和汽车配件为代表的先进制造业；以金融、商业、物流为代表的高级服务业以及节能环保业。（张炜）

　　宝盈基金

　　加息对银行影响偏正面

　　这次加息和减税对银行影响为正面，不过影响幅度较小。从1个季度的时间跨度来看，活期存款比重高的银行付息负债成本上升速度快于生息资产收益率，但随着贷款的重新定价，活期存款比较高的银行获益较大。此外，6个月以内短期贷款和5年期以上长期贷款比重较高的银行获益相对较小。加息对于债券收益的影响较小。这次加息在市场预期之内，影响不大，我们判断加息后债券市场收益率曲线会提高5-10个基点左右。因为银行债券投资的久期较短，债券市场收益率的提高，对银行资产生息率的影响偏正面。（张炜）

　　申万巴黎

　　继续看好经济发展

　　首先从出口来看，由于OECD领先指标显示，发达国家经济在下半年会逐渐反弹，外部需求的扩大将会拉动我国出口继续快速增长。其次从投资来看，目前我国投资收益率超过15％，大幅高于资金成本，投资存在继续反弹的可能性。最后，在城乡居民收入增长、教育医疗体制加快改革的背景下，居民消费增长率可能继续加快。因此，我们继续看好中国经济的持续快速发展前景。（张炜）