什么是认购权证和认沽权证? 投资权证有哪些优点？与股票相比，权证有哪些需要投资者特别注意的风险？李女士

　　李女士：

　　认购权证和认沽权证的特点见下表：

　                认购权证                                                                            认沽权证

持有人的权利     持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券    持有人有权利(而非义务) 在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券

到期可得的回报    (权证结算价格－行权价) ×行权比例                                                 (行权价－权证结算价格) ×行权比例

　　投资权证主要有两大好处：一是可以确定投资的最大风险,在标的股票下跌时，权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本；第二大好处是可以利用权证的高杠杆性，在股票上涨时，充分享受股票上涨的收益。

　　举例1：利用权证锁定风险

　　比较1000元的3种投资组合：

　　(1)1000元国债：获取固定收益，但无法享受股票上涨收益；

　　(2)1000元股票：有机会享受股票上涨收益,但最大损失可能是在股票上的全部投资；

　　(3)900元国债＋100元认股权证：既可获取固定收益，又保留享受股票上涨收益的机会；最大损失限于投资权证的全部成本(100元)。

　　举例2：权证的高杠杆性

                         2007年7月22日    2007年7月23日    收益率

攀钢钢钒                 8.02             8.82             10%

（000629）                                                    

钢钒GFC1                 6.33             7.54             20%

（031002）                                                    

　　权证是一种风险较高的金融产品,投资者需要注意以下几方面的风险：

　　（1）权证到期价值为零的时效性风险：权证是有一定期限的,持有者应及时在到期日或此之前对价内权证行权，因为期满后权证就没有任何价值了；

　　（2）权证交易价格大幅波动的风险：由于权证是一种高杠杆性的产品,其价格只占标的证券价格的较小比例，可能出现权证价格剧烈波动的情况。

　　作为投资者，一定要充分理解权证产品,认识其风险，之后再参与权证的交易。

　　华创证券长海路营业部