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      2007 年 7 月 30 日
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    认购权证和认沽权证
    2007年07月30日      来源:上海证券报      作者:
      小张老师:

      什么是认购权证和认沽权证? 投资权证有哪些优点?与股票相比,权证有哪些需要投资者特别注意的风险?李女士

      李女士:

      认购权证和认沽权证的特点见下表:

                     认购权证                                                                            认沽权证

    持有人的权利     持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券    持有人有权利(而非义务) 在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券

    到期可得的回报    (权证结算价格-行权价) ×行权比例                                                 (行权价-权证结算价格) ×行权比例

      投资权证主要有两大好处:一是可以确定投资的最大风险,在标的股票下跌时,权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本;第二大好处是可以利用权证的高杠杆性,在股票上涨时,充分享受股票上涨的收益。

      举例1:利用权证锁定风险

      比较1000元的3种投资组合:

      (1)1000元国债:获取固定收益,但无法享受股票上涨收益;

      (2)1000元股票:有机会享受股票上涨收益,但最大损失可能是在股票上的全部投资;

      (3)900元国债+100元认股权证:既可获取固定收益,又保留享受股票上涨收益的机会;最大损失限于投资权证的全部成本(100元)。

      举例2:权证的高杠杆性

                             2007年7月22日    2007年7月23日    收益率

    攀钢钢钒                 8.02             8.82             10%

    (000629)                                                    

    钢钒GFC1                 6.33             7.54             20%

    (031002)                                                    

      权证是一种风险较高的金融产品,投资者需要注意以下几方面的风险:

      (1)权证到期价值为零的时效性风险:权证是有一定期限的,持有者应及时在到期日或此之前对价内权证行权,因为期满后权证就没有任何价值了;

      (2)权证交易价格大幅波动的风险:由于权证是一种高杠杆性的产品,其价格只占标的证券价格的较小比例,可能出现权证价格剧烈波动的情况。

      作为投资者,一定要充分理解权证产品,认识其风险,之后再参与权证的交易。

      华创证券长海路营业部