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募集说明书摘要公告时间：二○○七年七月
重要声明
一、本公司董事会已批准本期债券募集说明书及其摘要，本公司全体董事及高级管理人员承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
二、公司负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。
三、本着审慎和勤勉尽责的精神，本期债券主承销商广发证券对发行人进行了尽职调查，对本期债券募集说明书及其摘要进行了核查，确认其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
四、投资提示
本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于国家发改委网站http://www.sdpc.gov.cn或发行人网站http：//www.sz-expressway.com。凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读募集说明书全文及其有关的信息披露文件，并进行独立投资判断。
主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对债券风险作出实质性判断。
凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。
债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行负责。
释义:
在本募集说明书摘要中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：
发行人/公司/本公司/深高速：指深圳高速公路股份有限公司。
中央国债登记公司：指中央国债登记结算有限责任公司。
本期债券：指总额为人民币8亿元的2007年深圳高速公路股份有限公司公司债券。
本次发行：指深高速本次人民币8亿元公司债券之发行。
主承销商/广发证券：指广发证券股份有限公司。
担保人：指中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行。
工作日：指商业银行对公营业日，不含中国法定节假日。
元：指人民币元。
第一条 债券发行依据
本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[2007]1791号文件批准公开发行。
第二条 本次发行的有关机构
一、发行人
名称：深圳高速公路股份有限公司
注册地址：深圳市滨河路北5022号联合广场A座19楼
法定代表人：杨海
联系人：赵桂萍 魏烈鸣
联系地址：深圳市滨河路北5022号联合广场A座19楼
电话：0755-82945966 82945913
传真：0755-82910696
邮政编码：518033
二、主承销商和承销团成员
（一）主承销商
名称：广发证券股份有限公司
注册地址：广东省珠海市吉大海滨路光大国际贸易中心26楼2611室
法定代表人：王志伟
联系人：黄旭辉 陈东 张新强 潘科 叶鹏
联系地址：广东省广州市天河北路183号大都会广场18楼
联系电话：020-87555888-382、811、356
传真：020-87554711
邮编：510075
（二）副主承销商
1、国家开发银行
注册地址：北京市西城区阜外大街29号
法定代表人：陈 元
联系人：刘新平 王梦棠
联系地址：北京市西城区阜外大街29号
联系电话：010-68334924 68306981
传真：010-68306995
邮编：100037
2、中银国际证券有限责任公司
注册地址：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层
法定代表人：平 岳
联系人：杨 严 孙恒原
联系地址：北京市西城区金融大街28号盈泰中心2座15层
联系电话：010-66229151
传真：010-66578972
邮编：100032
3、中国建银投资证券有限责任公司
注册地址：深圳市福华三路深圳国际商会中心48－50层
法定代表人：杨小阳
联系地址：北京市西城区闹市口大街1号长安兴融中心2号楼7层
联系人：张 迎 李 玥 曾新胜
联系电话：010-66276887 66276892
传真：010-66276889
邮编：100031
（三）分销商
1、招商证券股份有限公司
注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座41层
法定代表人：宫少林
联系人：李 磊 王晓嵩
联系地址：北京市西直门北大街首钢国际大厦6层招商证券投行部
联系电话：010-82291137 82291127
传真：010-82291130
邮编：100088
2、国都证券有限责任公司
注册地址：深圳市福田区华强北路赛格广场45楼
法定代表人：王少华
联系人：孙 雷 闫雪晶
联系地址：北京市东城区安外大街2号安贞大厦3F国都证券投行总部
联系电话：010-64482828-359
传真：010-66482080
邮编：100013
3、南京证券有限责任公司
注册地址：江苏省南京市大钟亭8号
法定代表人：张华东
联系人：张 颖
联系地址：江苏省南京市大钟亭8号
联系电话：025-83358070
传真：025－83358070
邮编：210008
4、恒泰证券有限责任公司
注册地址：呼和浩特市新城区东风路111号
法定代表人：刘汝军
联系人：李海群 易 琳
联系地址：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦22层
联系电话：0755－82033496 82033494
传真：0755－82032850
邮编：518048
三、发行人律师事务所
名称：广东君言律师事务所
事务所负责人：卢全章
经办律师：李建辉 支 毅
联系地址：深圳市福田区福华一路国际商会大厦B座16层
联系电话：0755－83023939
传真：0755－83023230
邮政编码： 518048
四、境内审计机构
名称： 普华永道中天会计师事务所有限公司
事务所负责人：杨绍信
经办会计师： 卢旭蕾 池超茹
联系地址： 深圳市深南东路5002号信兴广场地王商业中心37楼
联系电话：0755-82618888
传真：0755－82618800
邮政编码：518008
五、资信评级机构
名称：中诚信国际信用评级有限责任公司
法定代表人：毛振华
经办评级师：董大为 宋广宁
联系地址：北京市复兴门内大街156号北京招商国际金融中心D座12层
联系电话：010－66428877
传真：010－66426100
邮政编码：100031
六、债券担保机构
中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行
负责人：曾俭华
联系人：杜炜萍
联系地址：深圳市红岭南路金融中心东座
联系电话：0755-82488410
传真：0755-82488147
邮政编码：518010
七、债券登记机构
名称：中央国债登记结算有限责任公司
法定代表人：张 元
联系人：张惠凤 李 杨
联系地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座5层
联系电话：010-88087971 88087972
传真：010-88086356
邮政编码：100032
第三条 发行概要
一、债券名称：2007年深圳高速公路股份有限公司公司债券(简称“07深高速债”)。
二、发行总额：8亿元人民币。
三、债券期限：15年期。
四、票面利率：本期债券票面年利率为5.50%（该利率根据Shibor 基准利率加上基本利差1.92%确定，Shibor 基准利率为发行首日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org)上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数 3.58%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入），在债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。
五、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一并支付。年度付息款项自付息首日起不另计利息，本金自兑付首日起不另计利息。
六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1,000元作为一个认购单位，认购人认购的债券金额应当是1,000元的整数倍。
七、债券形式：实名制记账式公司债券，投资人认购的本期债券在中央国债登记公司开立的一级托管账户中托管记载。
八、发行范围及对象：本期债券通过承销团成员设置的发行网点公开发行。中华人民共和国境内机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）均可购买。
九、发行期：5个工作日，自2007年7月31日至2007年8月6日。
十、承销方式：由广发证券股份有限公司为主承销商的承销团以余额包销的方式承销本期债券。
十一、信用等级：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人长期主体信用等级为AA+级，本期债券信用等级为AAA级。
十二、债券担保：中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
十三、计息期限：自2007年7月31日至2022年7月30日，逾期不另计利息。
十四、发行首日：2007年7月31日，即本期债券发行期的第一日。
十五、起息日：本期债券的起息日为2007年7月31日，以后本期债券存续期内每年的7月31日为该计息年度的起息日。
十六、付息首日：本期债券付息首日为自2008年至2022年每年的7月31日（如遇法定节假日或公休日，则顺延至其后第一个工作日）。
十七、付息期限：自付息首日（包括付息首日）起的20个工作日。
十八、兑付首日：2022年7月31日（如遇法定节假日或工休日，顺延至其后第一个工作日）。
十九、兑付期限：自兑付首日（包括兑付首日）起的20个工作日。
二十、募集资金用途：本期债券募集资金8亿元人民币，将全部用于广东省清（远）连（州）一级公路升级改造（高速）项目。
二十一、上市安排：本次发行结束后1个月内，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。
二十二、税务提示：根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税项由投资者自行承担。
二十三、重要提示：凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读募集说明书全文。本发行人保证募集说明书的内容真实、准确、完整，主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对债券风险作出实质性判断。
第四条 承销方式
本期债券由主承销商广发证券股份有限公司，副主承销商国家开发银行、中银国际证券有限责任公司、中国建银投资证券有限责任公司，分销商招商证券股份有限公司、国都证券有限责任公司、南京证券有限责任公司、恒泰证券有限责任公司组成的承销团以余额包销方式承销。
第五条 认购与托管
一、本期债券采用实名制记帐方式发行，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行。
二、境内法人凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定,按照相关规定执行。
三、本期债券由中央国债登记公司托管记载，具体手续按中央国债登记公司的《实名制记帐式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理。该规则可在中国债券信息网( 网址为www.chinabond.com.cn)查阅或在本期债券承销商的发行网点索取。
四、投资者办理认购手续时，不需缴纳任何附加费用；在办理登记和托管手续时,须遵循债券托管机构的有关规定。
五、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关法规进行债券的转让和质押。
第六条 债券发行网点
本期债券由承销团设置的发行网点公开发行。具体发行网点见附表一。
第七条 认购人承诺
投资本期债券的认购人被视为做出以下承诺：
一、认购人接受募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定，并受其约束；
二、本期债券的发行人依据有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更；
三、本期债券的担保人依据有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更；
四、如果本期债券上市交易的申请获得批准，则认购人可自愿将其持有的本期债券转托管到证券交易场所指定的相应证券登记结算公司，由承销商代为办理相关手续。
五、在本期债券的存续期限内，若发行人将其在本期债券项下的债务转让给新债务人，则在下列各项条件全部满足的前提下，投资者（包括本期债券的初始购买人以及二级市场的购买人）在此不可撤销地事先同意并接受这种债务转让：
1、本期债券发行与上市（如已上市）的审批部门同意本期债券项下的债务转让；
2、就新债务人承继本期债券项下的债务，有资格的评级机构对本期债券出具不次于原债券信用级别的评级报告；
3、原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让协议，新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务；
4、担保人同意债务转让，并承诺将按照担保函原定条款和条件履行担保义务；或者新债务人取得经主管部门认可的由新担保人出具的与原担保函条件相当的担保函；
5、原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让进行充分信息披露。
第八条 债券本息兑付办法
一、利息的支付
（一）本期债券在存续期限内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券付息首日为2008年至2022 年每年的7月31日（如遇国家法定节假日或公休日，则顺延至其后的第一个工作日）。本期债券每年的集中付息期限为上述各付息首日起20个工作日。
（二）未上市债券利息的支付通过债券托管人办理；上市债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定的媒体上发布的付息公告中加以说明。
（三）根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税收由投资者承担。
二、本金的兑付
（一）本期债券到期一次还本。本期债券本金兑付首日为2022年7月31日（如遇国家法定节假日或公休日，则顺延至其后的第一个工作日）。本期债券的集中兑付期限为兑付首日起20个工作日。
（二）未上市债券本金的兑付由债券托管人办理；上市债券本金的兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关主管部门指定的媒体上发布的兑付公告中加以说明。
第九条 发行人基本情况
一、发行人概况
（一）基本资料
1、公司中文名称：深圳高速公路股份有限公司
英文名称：SHENZHEN EXPRESSWAY COMPANY LIMITED
2、注册及办公地址：深圳市滨河路北5022号联合广场A座19楼
3、注册资本：人民币21.807亿元
4、股票上市地：上交所、联交所
5、股票简称及代码：深高速、600548
深圳高速（HK）、0548（HK）
6、法定代表人：杨海
7、成立时间：1996年12月30日
（二）主要业务
深高速是依据原国家经济体制改革委员会《关于设立深圳高速公路股份有限公司的批复》（体改生[1996]185号）的批准，于1996年12月30日在深圳市工商行政管理局注册登记的股份有限公司。公司主要从事收费公路和道路的投资、建设及经营管理。公司在深圳市和广东省其他地区经营和投资的收费公路项目均是国家或广东省干线公路网的重要组成部分，不仅连接了深圳的主要港口、机场、海关和工业区，在深圳市内形成了完整的公路网，还构筑了连接深港两地以及辐射珠江三角洲地区的公路主通道，是全面实现CEPA协议和建立泛珠三角经济圈的重要基础设施。
截至2006年12月31日，公司总资产101.9亿元人民币，净资产65.9亿元人民币，资产负债率35.34％。
二、股东及股权投资情况
（一）公司控股股东持股情况
本公司的控股股东为新通产实业开发（深圳）有限公司，截至2006年12月31日，该公司持有本公司654,780,000股，占总股本的30.03%，但本公司的最终实际控制人是深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。
（二）本公司与所投资企业之间的投资关系
截至2006年12月31日，本公司与所投资企业之间的投资关系如下：
第十条 发行人业务情况
深高速主要从事收费公路和道路的投资、建设管理、经营管理等，属于交通运输行业。从公司的运营情况看，主要收费公路运营状况良好。
公司在深圳地区投资的高速公路包括梅观高速、机荷高速、盐排高速、盐坝高速、水官高速等。其中梅观高速、机荷高速通车时间较长，其车流量多年来保持了持续高速的增长，随着未来逐步进入成熟期，其车流量的增长将趋于稳定；盐坝高速目前仅开通了A、B段，剩余的C段已正在建设中，预计2008年全线开通，深圳市政府近年加快了盐坝高速沿线工业、旅游业的发展，这均将大大促进盐坝高速全程车流量的快速增长；水官高速自开通以来车流量一直增长迅速，近年随着相邻公路的陆续完工，水官高速车流量的增长表现高于深圳地区的平均水平；2006年5月开通的盐排高速作为盐田港的专用疏港通道，其车流量的增长依赖于盐田港货柜车的增长，目前，行走盐排高速的日均货柜车数量约占盐田港进出港货柜车的60%以上，港口吞吐量的稳定增长将为盐排高速的经营表现提供可靠的保证。
公司在广东省其他地区参股的4个高速公路项目包括阳茂高速、广梧高速、江中高速、广州西二环均已通车营运。由于该等公路仍处于开通初期，且本公司持有权益比例只有25%-30%，因此短期内对公司的收入及盈利不会产生重大影响。公司控股的清连一级公路目前正在进行高速化改造。改造期间，该公路将视工程进度分段封闭施工，未封闭路段仍将按一级公路的标准通车并提供路费收入。
公司在中国其他省份投资的项目包括武黄高速、长沙环路、南京三桥等项目。其中武黄高速受湖北省自2006年4月起实施计重收费的影响，车流量增幅放缓，但收费额明显增长；长沙环路由于长沙二环线开通，受到一定程度的分流及湖南省自2005年10月起调整了高速公路通行费标准，对车辆重新进行分类并相应降低收费费率的影响，日均路费收入出现了下降；南京三桥总体表现良好，预期路网的完善将对南京三桥的营运表现起到正面的促进作用。
第十一条 发行人财务情况
一、会计报表编制基础
本募集说明书摘要所载会计报表系按照国家颁发的企业会计准则和《企业会计制度》编制的公司最近三年（即2004～2006年度）的合并会计报表。
二、注册会计师意见
本公司是在上海证券交易所、香港联交所两地上市的“A+H”股公众公司，公司最近三年境内财务报表经法定审计师普华永道中天会计师事务所审计，最近三年境外会计报表经国际审计师罗兵咸永道会计师事务所审计，并均按照有关规定进行了披露，注册会计师均出具了标准无保留意见的审计报告。
以下引用的财务数据和资料，非经特别说明，均引自公司最近三年境内合并财务报表及附注。本节的财务会计数据和有关的分析说明反映了公司最近三年会计报表和附注的重要内容，投资者欲了解详细财务信息，请查阅公司最近三年年报中的财务报告（经审计）的相关内容。
三、最近三年发行人主要财务数据
（一）发行人2004年-2006年合并资产负债表主要数据
单位：人民币元
（二）发行人2004年-2006年合并利润表主要数据
单位：人民币元
（三）发行人2004年-2006年合并现金流量表主要数据
单位：人民币元
四、公司主要财务指标
（一）营运能力指标
（二）盈利能力指标
（三）偿债能力指标
第十二条 已发行尚未兑现的债券
截至本期债券发行前，发行人不存在已发行尚未兑付的债券。
第十三条 募集资金用途
本期债券募集资金8亿元人民币，将全部用于广东省清（远）连（州）一级公路升级改造（高速）项目（以下简称“本项目”），本项目由本公司控股子公司广东清连公路发展有限公司负责建设管理。
本项目路线起于临近湖南省的广东连州市大路边镇的凤头岭，经连州、凤埠、石仓岭、阳山官陂岭、杜步岭、清新县石潭、珠坑、迳口，终于清远市横荷（接广清高速公路），路线全长200.42公里，并对原一级公路路面改造25.5公里。
本项目地处粤北山区，其改造建设，对于沟通珠三角核心区域与粤北山区，增进珠三角与湖南的区域经济合作，实现广东省的均衡发展，改变清远市的落后现状，具有十分重要的意义。
本项目总投资估算为50.6亿元，分两期进行。根据近期编制和修订的本项目的初步设计概算和施工图设计概算，本公司预计本项目首期工程投资支出（含利息）约为47.7亿元。计划以本期债券募集资金投入8亿元，其余以银行贷款及自有资金投入。清连高速公路主要年份的路费收入情况预测如下：
单位：人民币万元
清连高速公路正常经营年份项目内部收益率为11.74%，静态投资回收期11.3年。
本项目已取得广东省发展和改革委员会以“粤发改交（2006）253号”文《关于清远至连州公路改造高速公路项目申请报告的核准意见》的核准。
第十四条 担保情况
中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
一、担保人基本情况
中国建设银行股份有限公司的主要业务范围是吸收公众存款，发放短期、中期、长期贷款，办理国内外结算，办理票据承兑与贴现，发行金融债券，代理发行、代理兑付、承销政府债券，买卖政府债券、金融债券，从事同业拆借，买卖、代理买卖外汇，结汇、售汇，从事银行卡业务，提供信用证服务及担保，代理收付款项及代理保险业务，提供保管箱服务，经中国银行业监督管理机构等监管部门批准的其他业务。截至2006年12月31日止，中国建设银行股份有限公司的总资产达人民币54,183.01亿元，贷款总额达人民币28,449.04亿元，存款总额达人民币46,640.99亿元。
中国建设银行股份有限公司深圳市分行是中国建设银行股份有限公司所属分支机构，截至2006 年末，中国建设银行股份有限公司深圳市分行的资产总额为1821.01亿元。
二、担保人财务情况
（一）中国建设银行股份有限公司主要财务指标
注：此表中财务数据源自中国建设银行股份有限公司2004年-2006年财务报表，该财务报表是根据中国会计准则编制。
（二）中国建设银行股份有限公司深圳市分行主要财务指标
注：此表中财务数据源自中国建设银行股份有限公司深圳市分行2004年-2006年财务报表，该财务报表是根据中国会计准则编制。
担保人经审计的2004年、2005年和2006年财务报表见募集说明书全文。
三、担保人资信情况
经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，中国建设银行股份有限公司综合财务实力评级为AAA等级。
四、担保函主要内容
担保人为本期债券向债券持有人出具了担保函。担保人在该担保函中承诺，对本期债券的到期兑付提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。在本期债券存续期及本期债券到期之日起二年内，如发行人不能按期兑付债券本金及利息，担保人保证将债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用，划入企业债券登记机构或主承销商指定的账户。
第十五条 偿债保证措施
一、公司将主要以经营收入所得现金偿还本期债券的到期本息
公司已投入营运的收费公路车流量增长稳定，目前每年的经营净现金流量在10亿元以上,本期债券每年付息额占公司目前经营净现金流量约3％。未来随着新项目陆续投入营运，公司经营盈利和现金流将步入新的增长平台，预计公司以自有资金足以偿付本期债券的本息。考虑到本期债券本金到期一次性偿付的金额较大，为减少集中偿付的现金周转风险，公司计划设立偿债基金专户，根据公司经营现金流状况，提前不少于半年，按期将一部分经营收入作为偿债基金存入该专户内，确保按期足额偿还到期债券本息。
二、如有偿债资金缺口，公司将合理调整融资结构，通过外部融资筹集资金偿还
本公司信贷记录良好，银行授信储备充足，与各商业银行均保持良好的合作关系；作为A股和H股的上市公司，公司在国内和国际资本市场上都具有广泛的融资渠道和较强的融资能力。如未来年度公司经营收入低于预期，公司将通过使用已有银行授信额度或在国内、国际资本市场上融资等外部融资方式偿付偿债缺口。
三、本期债券到期时如果有必要，公司可以出让部分资产或股权筹集偿债资金，为到期债务的偿还提供更多保障
公司拥有的梅观、机荷等高速公路资产优良，目前已进入黄金回报期；2004年收购了阳茂高速、江中高速等5条高速公路部分股权，2005年收购了武黄高速、清连高速等4条高速公路部分股权，2007年将继续投资建设目前拥有的在建公路。上述投资都将形成公司的优质资产，若本期债券到期时公司资金不足，公司可以通过转让部分公路资产或股权，筹集足够的资金偿还本期债务。
四、担保银行为本期债券的按期偿还提供了充足保障
本期债券由中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行出具担保函提供连带责任保证担保，担保银行实力雄厚。如本公司未能按时偿还到期债券本息，债券持有人可按照担保函条款向担保银行提出索偿。
第十六条 风险与对策
投资者购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素：
一、风险因素
（一）与本期债券有关的风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式，期限较长，可能跨越多个经济周期，市场利率的波动可能使投资者面临债券价格变动的不确定性。
2、偿付风险
在本期债券存续期内，如果由于不可控制的因素导致市场环境发生变化，本公司不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期偿付。
3、流动性风险
由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，本公司无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。
（二）与行业有关的风险
本公司所投资的收费公路作为基础设施建设项目，投资大、建设周期长、投资回收期长，使得经济周期、国家政策等因素的变化都会造成对整个行业的影响。
1、经济周期的影响
公路行业对经济周期的敏感性一般比其它行业低。但是，随着中国经济市场化程度的不断加深，其影响将表现得逐渐明显。就本公司运营的收费公路而言，经济周期的变化会直接导致经济活动对交通运输要求的变化，从而导致公路交通流量及收费总量的变化，对本公司的经营业绩将造成一定的影响。
2、收费标准调整的风险
本公司营业收入主要来自于车辆通行费收入，车辆通行费的收费标准必须由省级人民政府审查批准，并依照相关法规进行听证。因此，收费价格的调整趋势、以及未来收费价格在物价水平及总体成本上升时能否相应调整，仍取决于国家相关政策及政府部门的审批。如果收费标准调整，将在一定程度上影响本公司的通行费收入。
3、环境保护政策风险
高速公路在建设施工时，会对沿途的植被、水土等环境因素造成一定影响；此外，车辆通行时还会不同程度地产生有害气体、粉尘及噪音等环境问题。随着国家加大环境保护力度，可能会对高速公路的线路规划、技术标准、绿化投入、噪音隔离等提出新的要求。
4、税收政策变化的风险
本公司及其在深圳地区的投资企业，目前适用在深圳经济特区成立企业的优惠企业所得税税率；在国内其他地区的投资企业中，也有部分企业享受外商投资企业的优惠税率及相关优惠政策。2007年3月16日政府通过了《中国企业所得税法》，将境内外企业的所得税税率统一到25%左右的水平，这比深圳企业和外商投资企业目前享受的15%的税率为高。
5、投资主体多元化的风险
随着2004 年《收费公路管理条例》公布实施以及其他相关政策相继出台，中国公路行业的市场化程度不断提高，投资和融资结构日趋多样化，非专业公司和民营资本对收费公路行业的投资也日趋活跃，使本行业的市场竞争加剧。
6、路网格局变化
社会对优质交通的需求正在呈现不断增长的趋势，这为公路车流量的增长提供了保障。但是，经济的增长以及对整体城市规划的考虑，也促使地方政府不断完善区域路网的规划，例如建设一些免费通行的快速干道，或者对部分地区实施交通管制措施等。路网格局的变化有可能对现有的公路产生分流影响。
（三）与发行人有关的风险
1、公路建造管理的风险
公路建设具有周期长、资金投入大等特点，在工期、质量和成本等重要目标方面是否实施了有效的控制，对当期的建造成本以及未来的营运成本都会产生直接或间接的影响。近几年，本公司在公路建设方面的业务规模较大，由于建筑材料价格波动、征地拆迁补偿标准上涨及难度增大、设计变更以及政府颁布新的政策和技术规范等原因，新建项目面临成本上升、工期延后以及质量受到影响等风险。
2、公路维护保养的风险
公路建成通车后，需要对道路表面进行合理的日常养护，以保证良好的通行环境。随着公路开通年限的增长、车流量的上升和公路损耗的增大，维护业务的规模和费用可能上升；而且如果维修的范围较大、持续的时间较长，还会影响公路的正常通行，从而导致路费收入减少。此外，交通事故及其他原因对路况造成的损害也会对道路使用产生不同程度的影响。
3、收费系统的可靠性风险
目前，国内大部分省份都在各省内分步骤地推行高速公路的联网收费，联网收费一方面能够减少主线收费站的数量，降低跨路段行驶车辆的交费次数，对提高整体路网的通行效率起到积极的促进作用，另一方面也对收费系统的稳定性和安全性以及防止路费收入流失提出了更新、更高的要求。
4、拟投资项目的风险
本期债券发行募集资金投资项目是高速公路建设项目，总体投资规模大、建设周期长，是涉及复杂情况的系统工程。如果在项目建设过程中出现征地费用上涨、原材料价格上涨以及劳动力成本上涨、恶劣的自然地理条件影响施工等重大问题，则有可能使项目实际投资超出预算，施工期延长影响项目的按期竣工和投入运营，并对项目收益的实现产生不利影响。
二、相应风险的对策
（一）与本期债券有关的风险对策
1、利率风险的对策
在设计本期债券的发行方案时，本公司考虑了债券存续期内可能存在的利率风险，通过合理确定本期债券的票面利率，能够保证投资人获得长期合理的投资收益。
2、偿付风险的对策
本公司将加强管理，严格控制成本，创造效益，为本期债券按时足额偿付提供资金保证。本公司目前经营状况良好，现金流量充足，预期其自身现金流可以满足本期债券本息偿付的要求。
中国建设银行股份有限公司授权其深圳市分行为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，保障了本期债券按时还本付息。
3、流动性风险的对策
本期债券发行结束后，本公司将在1个月内向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出债券上市申请，力争本期债券早日获准上市流通。同时，随着债券市场的发展，债券交易的活跃程度也将增强，本期债券未来的流动性风险将会降低。
（二）与行业有关的风险对策
1、经济周期风险的对策
公路行业对经济周期的敏感性较低。本公司将通过对广东省内以及省外高速公路的开发，形成具有战略意义的公路网络，降低由于经济周期波动导致部分路段车流量减少对其产生的影响。
2、收费标准调整的风险对策
面对收费价格调整的不确定性，本公司在进行项目投资分析时，采用了审慎的调价假设和敏感性分析，使新项目具备较强的抗风险能力。同时，本公司运用在营运和建设方面的管理经验，努力降低营运成本、控制项目造价，确保在相同的收费价格水平下，创造更高的回报。此外，本公司还将继续与政府机构及行业内其他企业保持积极的沟通和良好的合作，使政府和公众对本行业有正确和实际的了解，争取合理的收费价格水平。
3、环境保护政策的风险对策
本公司一直认为，保护环境不仅是应按章履行的义务，更是企业不可推卸的社会责任。公司在进行公路项目的建设和规划时，通过加大沿线的绿化投入、改善路面材料质量等方法降低噪声影响，并对沿线可能受到较严重影响的地区采取居民迁移的安排或加强其他防噪措施；在施工过程中则通过对取土场、采石场、废方弃置地点等的合理安排，减少施工期的尘土污染。本公司将继续关注政府在环境保护方面的政策，在保证本公司实际执行的标准不低于政府要求的基础上，更主动地承担环境保护方面的责任。
4、税收政策变化的风险对策
由于有关税收制度改革的研究已持续了较长的一段时间，因此公司在过去几年进行新项目投资时，已充分意识到税率调整的可能性，并将此因素作为基本假设条件来测算项目的回报率。因此，未来企业所得税税率统一，对所投资项目的价值并不会产生重大影响。
5、投资主体多元化的风险对策
经过十年发展，本公司已经在公路的投资、建设和营运管理等方面积累了相当的经验和专业实力，同时，为了保持持续发展和增长能力，公司在过去几年里一直在行业内寻求符合公司发展战略的投资机会，并取得了实质性的进展。公司一方面通过在建设和营运中控制成本，提高在管理方面的竞争优势，另一方面还凭借良好的行业声誉、公众形象和政府关系，提升在竞争中的“非价格”优势，从而保持和突出自身的总体竞争能力。
6、路网格局变化的风险对策
本公司近年加强了对路网变化及其影响、车流量构成、价格需求弹性等因素的分析和研究，以此为基础推行有针对性的营销措施。同时，通过提供优质的通行服务和道路设施来提升服务质量，并加强宣传力度，主动吸引车流量，增强现有公路的竞争力。另外，本公司还将继续与政府机构和同行企业保持良好的沟通和合作，引导区域内路网的合理分布和连接。
周边道路的新建开通，短期内虽然对现有公路会造成一定分流，但因其同时也会促进整体路网发挥规模效应，从而加强了对交通流量的吸引力。因此，周边道路所带来的分流影响，往往在其开通后的一段时间内就逐渐消除，最后形成相互促进的局面。
（三）与发行人有关的风险对策
1、公路建造管理的风险对策
本公司在公路建造管理方面所具备的专业能力和多年来积累的丰富经验，是管理上述风险的重要基础。工程管理部门制订了《项目管理工作手册》以及相关制度，对工程项目的进度、质量、造价、合同管理、安全管理、监理等工作都做了细致的规定，并在实际工作中抓住勘察设计、工程变更等重点环节，加强对招标和合约的管理力度，强化现场和进度管理；而财务部门则通过完善审批程序、加强预算控制等措施，对工程款项的支付和工程管理费用的支出履行财务上的监控职能。另外，本公司还通过签订适当的保险合约、工程施工合约和主要材料的集中采购合约，将相关风险合理、有效地转移。
2、公路维护保养的风险对策
目前，本公司现有公路的路况均保持良好状态，维护费用占经营费用的比例较低。公司正在制订中长期的养护计划，对公路项目的养护工作做出统一的安排和部署，以提高管理效率和工作质量，降低管理成本。就养护计划的实施而言，本公司将通过安排合理的施工方案，如分段施工、分车道施工和夜间施工等，来保持公路在整体上的畅通和降低对车流高峰期的影响。另一方面，本公司通过做好路面巡查工作，对损坏公路设施和路面的情况及时进行勘查取证，提高了路况修复的效率和路产损失的赔偿率。
3、收费系统的可靠性风险
本公司已于2004年11月完成了深圳地区收费公路联网系统的改造工作并通过验收，目前系统运行顺利。为确保联网收费系统能够真正发挥作用和保持效率，本公司修编了《深圳片区联网收费管理办法》，并组织了多轮的收费员工培训。公司还加强了监控中心的职能，建立了总监控中心收费业务督察的职责、规范与流程，通过完善收费管理的内部控制，提高收费效率和质量，防止路费收入流失。
4、拟投资项目的风险对策