中储股份：仓储巨头 蓄势待发

　　公司国际货运代理、铁矿石代理、仓单质押和集装箱仓储等新业务发展迅速，所占比重不断上升，其中仓单质押融资业务以100%-200%的年增速迅速增长。公司还在努力发展期货交割库的仓单质押业务，预计2010年可实现净利润1亿元。

　　公司大股东中储总公司拥有1300万平方米土地资源。控股股东诚通集团是国资委下属唯一一家仓储类物流企业，仓储占地1500万平方米，公司被视为诚通集团仓储物流上市旗舰，未来集团内仓储物流类优质资产将全部集中到上市公司，实现物流业务整体上市，同时诚通集团被国资委指定为运作央企主辅分离业务的资产管理公司，央企剥离的物流业务经中储总公司运作成熟后将注入上市公司。公司非定向增发大股东中储总公司拟注入评估价值3.25亿元的仓储类优质资产，新增沈阳、大连和郑州三地仓储面积160万平方米以及北京物流科技公司51%股权，新增51万平方米土地使用权，同时募集资金还拟新投资无锡公司和投资天津滨海二期，预计增发完成可增厚2007年净利润约2000万元。

　　经过多年开发和房地产市场的升温，公司所涉及的土地增值额在50亿元之巨，其中拥有使用权的土地增值额约为30亿元，租赁土地的转让增值额约为21亿元左右。

　　公司分布于全国的物流网点和仓储设施成为稀缺性生产资源。与全球最大的物流仓储设施开发商普洛斯展开合作有助于土地增值、效率的提升和获得高端客户。公司还与天津农恳集团等三方共同开发滨海中储综合物流加工园项目，总投资100亿元，占地5400亩，将建成北方最大、国际一流的物流中心，公司为未来该物流园区的主要经营者。

　　公司2006年底投资5000万元参股太平洋证券，为其前十大股东，同时还参股金牛期货。

　　按照现有业务年30%的净利润增速，再考虑仓单质押业务和参股券商投资收益的高增长，以及增发项目增厚效应，公司EPS可上浮0.05元，预计2007、2008和2009年每股收益分别为0.22、0.27和0.34元左右，合理估值为18-20元，给予“推荐”投资评级，风险一般。（齐鲁证券）