湘电股份（600416）
调低未来三年盈利预测
2007年08月03日 来源：上海证券报 作者：
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●公司2007年上半年综合毛利率仅为19.25％，较去年同期的23.66％下降4.41个百分点。公司的主导产品交流和直流电机由于市场竞争激烈，产品价格下降，毛利率同比均大幅下滑。从历史数据看，公司的毛利率已经连续多年下滑。
●公司的传统电机业务由于竞争激烈，价格下降，虽然收入有所增长，但对利润增长贡献不大；城轨车辆和矿用车辆由于毛利极低，呈现生产越多亏损越多的局面；公司盈利能力较强的水泵业务由于搬迁，在2007年和2008年不能对公司利润有很大贡献；公司新的增长点风电机组尚处于培育期。
●由于众多项目处于培育期，2007年将是公司非常困难的一年，2008年仍是过渡期，2009年以后随着公司风机制造业务逐渐产生效益，长泵搬迁技术改造完成，公司的发展才算进入正规。
●根据公司的业务发展情况，我们调低了公司未来三年的盈利预测，预计2007－2009年公司的每股收益分别是0.26元、0.35元和0.60元，公司目前的股价上升空间不大，给予“中性”的投资评级。（银河证券）