过去两个交易日中，美股再度上演了一次“过山车”行情。继上周五三大股指暴挫逾2％之后，本周第一个交易日，美股全线大涨，道指更以287点的涨幅，刷新了近5年来的单日绝对涨幅最高纪录。

　　就在上周，美股也经历过一次类似的暴跌暴涨行情。分析人士指出，股市加剧波动，表明投资人信心不足，也直接反映了美国次级抵押贷款危机对金融市场乃至整体经济带来的挥之不去的阴影。

　　由于投资者不确定美国的危机已经改善，昨天的亚洲和欧洲股市交易并未获得隔夜美股大涨的激励，亚洲股市涨跌互现，欧洲股市表现略强，三大股指中盘普遍走高。

　　道指涨幅近5年之最

　　6日收盘，美股三大指数均大幅上扬，其中，道指更创下近5年来的最大单日绝对涨幅。自7月13日以来，美股市值已损失1.6万亿美元，而仅在6日一天，市场就收复了3630亿美元市值。

　　分析师指出，当日股市上涨的主要动力来自金融类股，特别是美国政府支持的两大抵押贷款机构房利美和房地美，投资人均预计，当局可能给这两家公司提供政策支持，以缓解当前房贷市场的紧张局势。

　　截至收盘，道指上涨287点，至13469点，涨幅2.2%，刷新了自2002年10月15日以来的最大单日绝对涨幅纪录，并完全抹去了上周五281点的跌幅。观察人士指出，在过去12个交易日中，道指有9次出现收盘涨跌点数达到三位数的情况，足见市场波动之剧烈。上一次出现这种连续大涨大跌的情况还是在2002年10月，也就是互联网泡沫破灭不久。

　　另外两大指数中，纳指涨36点，至2547点，涨幅1.4%。标准普尔500指数涨2.4%，至1468点，上涨点数为35点，同样为2002年10月15日以来的最大单日绝对涨幅。

　　个股中，美国最大的住房抵押贷款支持机构房利美的股价飙升10％，至62.50美元，为该股自1987年以来的最大单日涨幅。房利美的竞争对手房地美股价也大涨7.7%，为2000年以来最大涨幅。据报道，房利美已要求监管部门放宽对其持有抵押贷款资产最高额度的限制，以方便该公司从银行购买更多房贷，进而缓解美国抵押贷款需求低迷的状况。

　　对于后市，分析人士看法不尽统一。《巴伦周刊》日前刊文指出，美股似乎已显现典型的“隐形熊市”特征。不少分析师认为，考虑到次级抵押贷款风波仍在继续，其对金融市场的冲击尚难以估量，股市后期可能仍会出现大幅波动。

　　不过，也有观点认为当前已出现买入机会。从2000年来一直看空美股的瑞信集团本周就建议，投资人应该趁机增持美股。该机构表示，当信贷市场出现疑虑或全球领先指标趋缓，美股就值得进入，并且美国企 业的盈利能力已大幅提升。

　　亚欧股市涨跌互现

　　对于美股的暴涨，海外的投资人似乎有些“半信半疑”，不确定美国市场的危机因素已消除，因此，昨天交易的亚洲和欧洲股市并未出现预期中的普遍反弹，而是呈现涨跌互现的温和走势。

　　昨日收盘，亚太主要股市仅有澳大利亚出现较大涨幅，其他股市仅微幅上涨，还有不少股市都延续了前一交易日的跌势。

　　截至收盘，澳大利亚基准股指上涨65点，涨幅1.09%，至5985点。澳洲最大的银行麦格理银行上涨6.1%。韩国股市昨天也上涨，涨幅为0.3％，基准股指收报1860点。日本东京股市昨日几乎持平，收盘时，日经指数微涨7.31点，涨幅仅为0.04%，报16922点。东证股价指数则跌0.47%，至1660点。个股也涨跌互现，东芝连续第三日上涨。

　　继前日大跌600多点后，中国香港股市昨天延续跌势，恒指收盘报21907.99点，跌幅为0.13％，指数跌至5周来低点。国企股指数则大跌1.09％，报12132.64点。新加坡股市昨天也继续走低，其中石油股领跌。新加坡海峡时报指数收盘下跌6.98，跌幅0.2%，报3302.01点。该指数前一交易日重挫3.7%，是2月28日以来最大跌幅。中国台湾股市昨天也继续下挫。台积电领跌，因美国房贷损失可能影响经济的疑虑再起。台湾加权指数收盘跌79.42，跌幅0.9%，报8862.31点。

　　晚些时候开盘的欧洲股市表现强于亚洲股市。由于美股6日是尾盘拉升，早于美国收盘的欧洲股市当天并未得到提振，不过，在7日开盘后，欧洲三大指数都出现较大幅度上涨。截至北京时间昨日20时20分，巴黎CAC40指数升1.69％，报5627点；伦敦富时100指数涨1.25％，报6267点；法兰克福DAX指数涨0.87％，报7509点。

　　房利美与房地美

　　房利美（Fannie Mae，全称联邦国民抵押贷款协会）和房地美（Freddie Mac，全称联邦住房抵押贷款公司）是由美国国会支持设立的该国最大的两家住房抵押贷款提供商，主要为了帮助中低收入阶层购买住房。房利美建于1938年，规模稍小的房地美成立于1970年。

　　两家公司的经营方式是通过购买银行发放的住房抵押贷款，促进购房活动。在房利美或房地美买下住房抵押贷款后，银行就可以消除后顾之忧，解放有限的资本发放更多贷款。两家公司的盈利模式主要有两种：一是将购买的抵押贷款进行证券化后打包出售，通过为还贷提供担保来收取费用；二是持有买入的贷款，赚取低融资成本与抵押贷款组合高收益率之间的差价。

　　两家公司持有的房贷资产一度以高达20％的速度递增，达到1.5万亿美元，占美国住房抵押贷款总额的20％以上，规模相当庞大，加上在过去几年两家公司曝出超过110亿美元的假账，也令当局开始对潜在的风险感到担忧。于是，美国联邦住房企业监管办公室（OFHEO）在去年出台措施加强对房利美和房地美的监管，规定房利美持有的抵押贷款资产上限不能超过2005年底的7272亿美元，而房地美已高达7121亿美元的总资产每年的增速则不能超过2％。（小安）

　　■相关新闻

　　美次级抵押贷款危机牵连到更多海外企业

　　美国次级抵押贷款危机不仅使得本土金融机构遭受打击，也牵连到了越来越多的海外企业。昨天，又有来自日本、欧洲等地的多家企业曝出可能因为美国的房贷危机而蒙受损失。

　　日本新生银行昨天表示，该行与美国次级贷款相关的损失达3000万美元，且该行可能受到影响的美国抵押贷款担保证券的总价值可能是上述金额的6倍。新生银行持有的不动产抵押贷款担保证券金额高达2亿美元，是该行第一季度净利润的两倍以上。

　　同日，野村证券发表研究报告指出，台湾第二大金融服务企业兆丰金控投资次级房贷相关证券可能面临最高1.50亿美元的损失。报告指出，这项预测是基于美国次级房贷风暴已扩散到整个信用市场，且所有次级房贷相关的担保债权凭证(CDO)都受到波及。

　　报告指出，兆丰金投资在CDO的总金额为2.58亿美元，其中约1.58亿美元与次级房贷有关。此前，台湾人寿上周宣布，该公司因投资贝尔斯登旗下的对冲基金失利，上半年蒙受了1300万美元损失。

　　兆丰金控执行副总周二接受电话访问表示，该行多数房贷担保CDO都购买于2004年和2005年间，一小部分是在2006年初购买。

　　而在欧洲，德国BHF银行旗下的法兰克福信托基金管理公司本周宣布，暂时关闭旗下一只基金，停止对投资人的赎回。在过去两周内，次级抵押贷款市场危机恶化，促使投资者要求从这只规模为1.6亿欧元的基金赎回4000万欧元份额。

　　该公司表示，尽管这只基金没有投资高风险的次级抵押贷款市场，但很多焦虑的投资人要求赎回，还是令公司倍感压力。这也是第一个基金本身未投资次级抵押贷款但仍受到冲击的案例。

　　汇丰集团德国分公司本周也宣布，暂时停止旗下2亿欧元的资产证券化基金（ABS）的赎回业务。此前，德国联合投资基金公司也已暂停了旗下ABS基金的赎回业务。上月底，专门面向小企业贷款的德国产业投资银行(IKB)和德国第二大银行德国商业银行均发出警告，称公司将在高风险地产抵押贷款方面遭受损失。（小安）