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创投股东成批现身 】
将于本月9日进行网上发行的深圳市三鑫特种玻璃技术股份有限公司有两个创投股东：一个是持股7.84%的上海泛亚策略投资有限责任公司，一个是持股3.92%的成都新兴创业投资有限责任公司。从三鑫股份的这两个股东的经营范围上可以看出，它们都是典型的创业投资企业。上海泛亚投资的注册资本为15000万元，主营业务包括对企业购并重组的股权投资、资产管理、投资咨询服务、企业财务顾问、实业投资、企业管理咨询服务、市场营销策划等；成都新兴投资的注册资本为10000万元，主营业务为项目投资、股权投资、投资管理及咨询业务等。
创投股东借道三鑫股份进入资本市场，仅仅只是近期批量案例中的一个。持股上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司0.07%的上海东振创业投资有限公司，深圳市远望谷信息技术股份有限公司股东中持股12.12%的深圳市创新投资集团有限公司、持股4%的上海联创永宣创业投资企业和持股2%的上海仕博投资管理有限公司，持股江苏常铝铝业股份有限公司5.60%的江苏省高科技产业投资有限公司，持股湖南辰州矿业股份有限公司9.06%的北京清华科技创业投资有限公司，持股广州广电运通金融电子股份有限公司8.88%的盈富泰克创业投资有限公司……都是创业投资企业。除了已经在中国证监会发审委“过会”的企业中存在创投股东外，一些近期刊登首发招股说明书（申报稿）的公司同样也有不少创投股东的身影。
创投股东成批现身中小板IPO公司，令这个群体规模迅速扩大。在截至沃尔核材的前130家中小板公司中，共有传化股份、同洲电子、中材科技、科陆电子、冠福家用、大族激光等18家公司存在创投股东。由于新疆金风科技股份有限公司等一批具有创投股东的企业正在准备登陆中小板，随着中小板发行新股节奏的加快，现身资本市场的创投群体也将日长夜大。
部分创投企业投资中小板情况
创投企业 上市公司 股票代码 持股数量（万股） 持股比例 风险投额（万元）
深圳市创新投资集团有限公司 同洲电子 002052 1017.22 4.50％ 768
深圳市深港产学研创业投资有限公司 荣信股份 002123 1151.8037 18% 1165.57
同洲电子 002052 421.83 3.73% 40
深圳市高新技术投资担保有限公司 大族激光 002008 793.87 3.3% 438.6
科陆电子 002121 225 5% 206.6
同洲电子 002052 129.79 1.49% 192
广东省科技创业投资公司 广东鸿图 002101 1702.13 25.41% 2000
深圳市同创伟业创业投资有限公司 达安基因 002030 437.25 3.49% 230.28
轴研科技 002046 234 3% 260.63
深圳市东盛创业投资有限公司 大族激光 002008 1270.19 5.28% 417.39
达安基因 002030 40 0.32% 600.95
外资身影密集闪现 】
投资远望谷的联创永宣创业投资企业是上海联创投资管理有限公司设立的第五只基金。成立于1999年的上海联创投资是国内著名的风险投资公司之一。联创永宣创业投资企业设立于2006年2月24日，基金总额为3500万美元。据了解，在联创永宣创业企业的投资者中，MOTOROLA INC.、KINGLAND OVERSEAS DEVELOPMENT INC.和ASIAGROWTH INVESTMENTS LIMITED三家外资企业赫然在列，三者的出资金额均为700万美元。联创永宣创业企业的另外3位投资者，分别是国家计委国家经贸委中国科学院促进经济基金委员会、上海联和投资有限公司和上海联创投资管理有限公司，出资金额分别是665万美元、665万美元和70万美元。随着远望谷的发行成功，创投股东中的外资身影将首次浮现在A股市场。
具有外资背景的创投通过海外上市的方式实现退出，这是分众传媒、携程等公司此前的操作模式。根据清科集团发布的2006年中国企业上市年度报告，2006年共有28家私募股权或风险投资基金支持的中国企业在境内外资本市场上市。其中，选择海外IPO退出的达23家，只有5家中资创投业企业投资的企业选择在国内中小板上市。但自去年9月8日开始，因商务部、国家外汇管理局等6部委共同签发及公布的《外国投资者并购境内企业暂行规定》（即创投业内闻名的“十号令”）正式实施，创投股东借道海外上市退出的新项目几乎完全陷入停顿。截至6月份，今年到境外上市的中国公司数量虽然有20家之多，但它们都是在去年9月8日前完成由境外控股公司收购境内资产操作的。
远望谷的网上发行日为8月7日，在它发行成功后，联创永宣创业投资企业投资的其它企业登陆中小板之路或将走得更加顺畅。除了远望谷外，联创永宣创业投资企业还投资有杭州悍马轮胎科技有限公司、新疆金风科技股份有限公司、北京正和新能源科技有限公司等企业。据记者最新了解到的情况，金风科技正在筹划近期登陆A股事宜。金风科技是国内最早从事风力发电的新疆风能公司，由新疆风能研究所发起成立，是国家认定的高科技企业。从2004年开始，金风科技即进行了准备赴海外上市的上市辅导。
上海联创永宣创业投资企业投资者构成
投资者 出资额（万美元） 出资比例
国家计委国家经贸委中国科学院促进经济基金委员会 665 19%
上海联和投资有限公司 665 19%
上海联创投资管理有限公司 70 2%
MOTOROLA INC. 700 20%
KINGLAND OVERSEAS DEVELOPMENT INC. 700 20%
ASIAGROWTH INVESTMENTS LIMITED 700 20%
持股多系转让所得 】
在创投股东群体成批现身中小板的背后，折射出私募的股权投资资金正在成为我国中小企业融资的重要手段。但从目前的情况来看，创投股东持有的中小板公司股权大多系转让所得，表明孵化中小企业的功能尚需挖掘。
2006年3月，三鑫股份以增资扩股的形式引进战略投资者，上海泛亚和成都新兴两家创投股东按每股2.18元的价格分别认购了800万股和400万股。但让人感到遗憾的是，像三鑫股份这样因企业发展到一定阶段时引入创投股东的并不多见，大多数现身中小板的创投股东所持股权系正常的转让所得。在转让的时候，相应公司的注册资本金并未增加，表明新股东并没有给公司带去资金。
2006年9月2日，远望谷股东陈长安与上海仕博投资签订《股份转让协议书》，将其持有的远望谷2%股份计96.2万股转让给上海仕博投资；2006年11月3日，远望谷股东徐玉锁、陈光珠与联创永宣创业投资企业签订《股份转让协议书》，各将其持有的远望谷2%股份共计192.4万股转让给联创永宣创业投资企业；2003年9月，常熟市铝箔厂分别与中新苏州工业园区创业投资有限公司、江苏省高科技产业投资有限公司签订《股权转让合同》，将其持有的1800万股常铝股份股权转让给中新创投，将其持有的700万股常铝股份股权转让给江苏高科，转让价格均为1.20元/股。
正因为这种通过受让获得股权现象的大量存在，像深圳市创新投资集团有限公司那样能将企业持续养大的创投企业，目前还显得凤毛麟角。深圳创投集团由深圳市人民政府国有资产监督管理委员会持股36.32％，余下的股东大多系国资控制下的企业。与此相反，那些热衷以受让方式取得即将上市企业股权的中资创投企业不少系个人控制的企业。相对当初的投资成本，牛市背景下的高价首发，很容易让他们赚得盆满钵满。但随着银行、社保基金等将获准涉足私募股权基金，这些正规军有望显著改变这种现状，从而一路搀扶那些中小企业茁壮成长。
■案例
获利丰厚 创投平稳退出
成熟资本市场的标志之一，就是在懂技术、会管理、能认清市场的无钱人和不懂技术、管理落后、跟风投资的有钱人之间形成共赢。已有的案例表明，创投企业正在通过A股市场进行平稳的轮回。
同洲电子7月31日刊登公告说，第三大股东深圳创投集团出售公司股份3326275股。深圳创投集团持有的同洲电子1299.88万股，系发起人股份。按照规定，于去年6月27日上市的同洲电子到今年6月27日已满一年，深圳创投集团上述持股变为无限售条件的流通股。深圳创投集团减持的3326725股，就是上述解禁的股份。
深圳创投集团减持同洲电子3326725股的交易均价为19.74元/股，变现金额为6566.96万元。由于深圳创投集团当初投资同洲电子的出资额是768万元，即它仅仅减持持股的25.59%，其收益已是当初出资额的8.55倍。如果同样按照19.74元/股减持另外的10172177股，深圳创投集团还将获得2亿余元的收益。
众所周知，在时机合适的时候进行减持，寻求下一个投资目标，是创业投资的基本操作模式。虽然深圳创投集团没有说明减持同洲电子的意图，但估计它也不会偏离这种模式。目前，深圳创投集团还至少持有科陆电子、中材科技和尚未上市的深圳市朗科技术有限公司、深圳达实智能股份有限公司等部分股权，其中，3499.4万股中材科技和585万股科陆电子，也将分别于今年11月20日和明年3月6日获得解禁。
通过A股市场平稳退出后投资下一个目标，传化股份原第七大股东浙江省科技风险投资有限公司已经这样做了。传化股份今年4月17日公告称，浙江省科技投资通过深圳证券交易所挂牌交易出售了公司123.5万股。至此，浙江科投累计减持了传化股份365.5万股，持股由最初的382.5万减少至17万股。根据浙江科投减持传化股份各个时点的股价推算，它在传化股份上的获利不会少于4500万元，而其当初投资的总额只有450万元。
2001年4月，浙江科投以协议受让方式取得了传化股份5%股份。因其它投资对象需要资金扶持，浙江科投在传化股份股权分置改革方案即将实施的前两日把所有持股以1332万元转让掉。如果不是一个月后即2006年6月13日紧急终止了转让协议，浙江科投在传化股份上的回报率将被局限在196％，而不是现在的1000％以上。从浙江科投退出传化股份的例子上可以看出，这是一个创投资金的完满循环过程。
参股创投 上市公司迎收获期
深圳市创新投资集团有限公司股东构成
序号 股东名称 持股比例
1 深圳市人民政府国有资产监督管理委员会 36.32％
2 大众公用 20.00％
3 深圳市机场（集团）有限公司 20.00％
4 深圳市福田投资发展公司 3.27％
5 粤电力 3.13％
6 新通产实业开发（深圳）有限公司 3.13％
7 深圳市盐田港集团有限公司 3.13％
8 隆鑫集团有限公司 3.13％
9 深圳市亿鑫投资有限公司 3.00％
10 深能源 2.72％
11 广深铁路 1.88％
12 中兴通讯 0.31％
创投企业取得十倍甚至几十倍的收益，令参股的上市公司获益不浅。
截至2006年12月31日，深圳创投集团的总资产为29.3亿元，净资产为17.2亿元，2006年实现净利润1.05亿元。随着股市在今年继续飚升，深圳创投集团的利润自然还会水涨船高。深圳创投集团投资同洲电子一家就取得数亿元的账面收益，对参股深圳创投的大众公用、粤电力、深能源、广深铁路、中兴通讯等上市公司无疑是个好消息。据了解，大众公用是深圳创投集团的第二大股东，持股比例为20%；粤电力为并列的第五大股东，持股比例为 3.13％；深能源、广深铁路、中兴通讯则是第六、七、八大股东，持股比例分别为2.72％、1.88％、0.31％。
据了解，沪深股市还有大量的上市公司持有同样的股权。在江苏高科的3名股东中，综艺股份以1615.5万元出资持股53.85%。虽然江苏高科2006年仅实现净利润251.51万元，但随着其持股5.60%的常铝铝业获准首发，江苏高科的收益将上一个台阶，综艺股份也理当能够从中分得一杯羹。
同样，随着成都新兴持股3.92%的三鑫股份获准发行，参股成都新兴的华神集团、东阿阿胶、S*ST通科、成都高新等上市公司也将有所斩获。据了解，华神集团、东阿阿胶、S*ST通科、成都高新持股成都新兴的比例分别为10%、10%、10%、5%。
成都新兴创业投资有限责任公司股东构成
序号 股东名称 出资比例
1 成都高新投资集团有限公司 25.00%
2 上海泛亚策略投资有限责任公司 20.00%
3 华神集团 10.00%
4 东阿阿胶 10.00%
5 S*ST通科 10.00%
6 上海华廓投资咨询有限公司 10.00%
7 成都高新创新投资有限公司 10.00%
8 成都高新 5.00%