干散货航运业受益运价上涨

　　目前有着全球散装航运业的晴雨指标之称的波罗的海综合指数已经突破了7000点大关，与去年同期相比涨幅高达103%。统计数据显示，自2000年以来，该指数已经跃升将近5倍。海运指数的大幅上扬，必然会给国内的干散货航运业带来投资机会，而相关的上市公司也值得投资者关注。

　　引起全球波罗的海综合指数大幅走高的原因在于两大方面：其一，是运力投放的缓慢。尽管近年来船舶建造生意兴旺，码头建设如火如荼，但从已有的订单和新建码头的情况看，干散货船和适合干散货装卸的码头都相对较少，和干散货增长相比，运力的增长相对滞后。究其原因，主要是从历史上来看，干散货船技术含量相对较低，盈利能力相对较弱，因此船东更愿意把有限的资金投入到集装箱和油轮上去，导致虽然目前世界各造船厂普遍满负荷运转，但相对集装箱和油轮，干散货船交付相对较少，从2007年上半年来看干散货市场运力投放有所下降。根据CLARKSON报告，2007 年干散货市场运力投放增速将从2006年的7%下降到5%，各个主要船型的运力投放速度都有不同程度的下降。因此，正是干散货运力投放的减少导致了运价的上扬。

　　另一方面，全球的海运需求却在不断地增长。随着世界经济的平稳增长，国际海运需求也正在不断地提高。目前干散货的三大主要货种：煤炭、铁矿石和谷物需求运量的增长，经济的增长，特别是中国和印度等新兴市场的崛起对资源的大量需求。也就是说大国的崛起对资源的需求是这轮干散货牛市行情的根源，而目前来看以中国为代表的新兴市场的崛起仅仅是个开始。预计未来基于“中国因素”的铁矿石和煤炭运量的增长，将使全球干散货运量在未来3 年保持5%左右的增长速度，以中国沿海港口为装卸港的干散货吞吐量增速更是可以达到13%左右。

　　就整体来言，未来整个海运市场仍将保持较强劲的状态，特别是其中的干散货行业在运力的制约和需求的推动下，运价仍有望继续走高，这将有利于海运类企业盈利能力的提升，因此，海运类个股未来还是存在较大的投资机会的。当然后市投资者仍需要关注油价的上涨对海运企业成本的影响。

　　（国泰君安 许斌）