未来物价走势难言乐观引发机构积极配置短期券种 徐汇资料图

　　CPI的高涨并未令债券市场激起太大的浪花。昨日，国家统计局公布7月份居民消费价格总水平同比上涨5.6%，虽然这一数字创下了10年以来的新高，但是由于市场早已有强烈预期并已进行消化，因此当日市场表现平静。市场人士预计，在又一个调整阶段中，中短期债券继续得到市场的青睐。

　　“事实上市场已经充分预料到了CPI数据的高涨。”某保险公司固定收益分析师表示，虽然5.6%的CPI同比增速过高，但是近两周市场对这一结果早有传闻，也进行了较为充分的消化，因此其公布时市场的反应并不激烈。

　　但相比之下，接下来几个月CPI的趋势显然是市场更为关注的问题所在，因为如果物价持续高位运行，央行年内再度加息的理由将更加充分。在上周公布的货币政策执行报告中，央行也强调了其对全面CPI 指数的关注，并指出有必要防止价格全面上涨。

　　“对于物价快速上涨是否可以持续，市场有一定的分歧。”上述分析师表示，有投资者认为本轮物价上涨主要由食品价格上涨带动，没有太强的连带效应，CPI增速会在四季度稳中回落；但是也有观点认为，食品价格的上涨很可能会传导至其他消费品，年度CPI将达到4%以上，因此9、10月份将再次面临一个加息的敏感期。

　　无论对于CPI未来的走势持有何种判断，受到7月CPI增速超过5%的影响，债券市场已经结束了7月下旬开始掀起的一轮反弹。“现在观望气氛比较重，”南京银行债券分析师黄艳红指出，市场参与者交易时对中长期券种普遍持回避态度，1年期左右的短期券还有一定需求，而5年以上的债券则成交稀少。

　　昨日中国货币网公布的数据显示，待偿期在1年以内的债券成交496.54亿元，比上周五增加了153.46亿元，增幅达44.7%，占总成交的比例也从上周五的45.56%增加到了53.83%。