2007年半年度报告摘要
报告期间：2007年1月1日至6月30日
基金管理人：中信基金管理有限责任公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司
第一节 重要提示
（一） 重要提示
中信红利精选股票型证券投资基金管理人—中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年8月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容格式准则第3号———半年度报告的内容与格式》第六条“基金半年度报告中的财务会计报告无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外”的规定，本基金2007年上半年度报告的财务资料未经审计。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
第二节 基金简介
（一）基金基本情况
基金名称：中信红利精选股票型证券投资基金
基金简称：中信红利精选基金
交易代码：288002
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年11月17日
报告期末基金份额总额：4,130,756,457.06份
基金合同存续期：不定期
（二）基金投资基本情况
投资目标：本基金在严格执行投资风险管理的前提下，主要投资于盈利增长稳定的高股息、分红稳定的上市公司，追求稳定的股息收入和长期的资本增值。
投资策略：本基金遵循积极主动的投资理念，以红利股为主要投资对象，通过自下而上的方法精选个股获得股息收入和资本的长期增值。以债券和短期金融工具作为降低组合风险的策略性投资工具，通过适当的资产配置来降低组合的系统性风险。
业绩比较基准：80%新华富时150红利指数 + 20%新华富时中国国债指数
风险收益特征：本基金是一只股票型基金，遵循积极主动的投资理念，以盈利增长稳定的高股息和连续分红股票类资产为主要投资工具，在证券投资基金中属于中等风险的基金产品。本基金力争在严格控制风险的前提下实现基金资产的中长期稳定增值。
（三）基金管理人
名称：中信基金管理有限责任公司
信息披露负责人：章月平
联系电话：010-82028888
传真：010-82253396
电子邮箱：service@citicfunds.com
（四）基金托管人
名称：中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人：尹东
联系电话：010-67595104
传真：010-66275830
电子邮箱： yindong@ccb.cn
(五) 信息披露方式
基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报
登载半年度报告正文的管理人互联网网址：http://funds.ecitic.com
基金半年度报告置备地点：
北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层
第三节 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
1、基金本期净收益：1,144,366,743.70元
2、基金份额本期净收益：0.5053元
3、期末可供分配基金收益：1,112,871,634.29元
4、期末可供分配基金份额收益：0.2694元
5、期末基金资产净值：7,716,269,882.30元
6、期末基金份额净值：1.8680元
7、基金加权平均净值收益率：29.93%
8、本期基金份额净值增长率：74.99%
9、基金份额累计净值增长率：321.37%
注：上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现（未经审计）
1、中信红利精选股票基金各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
2、中信红利精选股票基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
附注：
1、根据本基金合同所规定的资产投资配置，股票资产60%-95%，债券资产0%-35%，短期金融工具5%-40%。2007年6月30日实际履行情况为，股票资产占基金资产净值为71.00%，债券资产（包括可转换债券、剩余持有期大于365天的国家债券、金融债券、央行票据和其他债券）占基金资产净值为0.00%，短期金融工具占基金资产净值为28.99%。
第四节 管理人报告
（一）基金管理人及基金经理简要介绍
1.基金管理人概况
中信基金管理有限责任公司由中信证券股份有限公司、国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托投资有限责任公司共同发起设立，经中国证监会证监基金字[2003] 107号文批准，于2003年10月15日正式成立，注册资本金为1亿元人民币。经中国证监会证监基金字（2007）120号文批准，国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托投资有限责任公司分别将其持有的本公司31%、10%和10%的股权转让给中信证券股份有限公司，上述股权转让完成后，公司由中信证券股份公司全资持有。
中信基金管理有限责任公司自2005年11月17日中信红利精选股票型证券投资基金正式成立日起，成为该基金的管理人。
2. 基金经理介绍
基金经理：郭楷泽先生，复旦大学工商管理硕士，中国人民大学工业经济学学士。10年证券（基金）从业经历，已获得证券投资基金从业资格。历任厦门国际信托投资公司上海证券研发行业研究员，深圳中大投资管理公司行业研究员、投资经理，中信基金管理有限责任公司股权投资部行业研究员、投资经理等职。自2007年4月13日起担任本基金基金经理。
基金投资经理：赵航先生，现年37岁，中南财经大学经济学硕士，北京大学国际政治系学士。10年证券从业经历，历任大鹏证券资产管理中心投资经理；长城证券投资银行部项目经理；鹏华基金管理公司基金经理,2003年2月至2004年7月负责管理基金普华。2005年10月加盟中信基金管理有限责任公司，现任股权投资部投资经理，主要负责辅助本基金基金经理工作。
（二）基金运作遵规守信情况声明
基金管理人声明：在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
（三）投资策略和业绩表现说明及解释
1、报告期基金的业绩表现
截止2007年6月30日，本基金单位净值为1.8680元，累计净值为3.2680元。上半年基金收益率为74.99%，同期业绩比较基准上涨80.40%，低于业绩比较基准5.41个百分点。
报告期内基金表现逐季向好，第二季度扭转了第一季度落后比较基准的局面,同业排名也稳步提升。
2、报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾
上半年经济的重要表现： CPI逐月走高，贸易顺差也逐月扩大，固定资产投资出现反弹迹象，消费增速也稳步增长，企业利润和上市公司2007年一季报呈现利润加速增长态势。
与实体经济相对应，股市也牛气十足，A股涨幅位居全球第一。在巨大的盈利示范效应下，投资者蜂拥入市，形成一股较强的投机力量，追捧低价股、重组传闻股，推动市场指数连续快速上升。在国家突然决定提高证券印花税和随后的处罚银行违规资金入市、推出QDII冲击下，市场震荡加剧。上半年，行业表现较好的是耐用消费品、造纸建材、煤炭、有色、商贸旅游，较差的行业是电信传媒、金融、经常消费品、信息科技。
3、报告期内基金投资回顾
报告期内，本基金进行了大比例分红，其后被持续申购，规模较2006年末及2007一季末有大幅度上升，一定程度上影响了上半年基金表现。本基金吸取管理百亿基金的经验教训，适应了中型基金的投资管理要求，依然为持有人获取了较好的回报。
主要投资回顾如下：
4月份之前本基金对市场相对乐观，5月份后相对谨慎。并进行了相应的调整，主要方向是，降低股票仓位，减少组合的波动性，在行业属性上增强对调控的防御性。但由于突如其来的印花税事件影响了组合的调整。
沿着证券市场繁荣、人民币升值、及消费升级主线增持了券商股、房地产股、商贸旅游；还增持了低估的资源股煤炭股；
基于市场相对谨慎，降低波动，增强防御，争取守中有攻的思路：对金融行业进行了较大的调整，重点减持了强周期的券商股，增持了行业增长前景明确、加息受益、能对冲证券市场调整（有利于提高保费收入）、政策扶持（投资渠道放宽提升投资收益率）的保险股，减少了紧缩预期下的银行股；同时由于医药行业数据向好（医改受益尚未体现），且股票波动性较低，这两方面的结合使得医药行业在抵御市场下跌风险时还有可能带来正的超额收益，本基金大幅增持了医药股；另外，政策扶持的节能减排环保行业也具有波动低同时可能有超额正收益的特性，本基金也进行了增持；对于政策调控压力下的金属、石化进行了减持。
报告期末，本基金绝对权重最大的行业是房地产、金融、医药、投资品、商贸旅游和耐用消费品。
（四）宏观市场、证券市场及行业走势简要展望
我们认为，长期低估的要素价格（土地、人工）、对环境破坏成本的忽略及低估的资金价格（利率）是造成国内制造业成本低廉的主要原因；而低估的人民币汇率更是对国内制造业成本低于国际起了推波助澜的作用。这些被低估的要素在短期内又难以迅速回到合理状态。因此，出口高增长、企业投资热情高的局面仍将继续。
由于出口、投资、消费3驾马车共同拉动，我们预期2季度企业及上市公司利润增速仍然较快。从目前的经济数据看，经济过热的苗头初现。6月13日国务院常务会议第一次官方明确要稳中适度从紧，要有效防止经济由偏快转向过热。在政府的调控下，3季度经济的增长可能出现减速。
在股票供给增多（包括IPO和非流通股解冻），投资渠道放开（QDII等）以及政府控制流动性的努力下，短期内证券市场的上涨动力将被压制。我们对市场短期维持相对谨慎的态度。
长期看，我们认为国内将进入要素价格上行周期，有可能会增加企业运行成本，对制造业影响较服务业大；但居民的收入增加将加快消费扩大及升级这个过程。
因此，在行业上看好在要素价格上涨过程中受益的行业。如：资产型，加息受益型，升值受益以及消费型行业。
第五节 托管人报告
中国建设银行股份有限公司根据《中信红利精选股票型证券投资基金基金合同》和《中信红利精选股票型证券投资基金托管协议》，托管中信红利精选股票型证券投资基金（以下简称中信红利精选基金）。
本报告期，中国建设银行股份有限公司在中信红利精选基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－中信基金管理有限责任公司在中信红利精选基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
由中信红利精选基金管理人－中信基金管理有限责任公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
第六节 财务会计报告
（一）中信红利精选基金半年度会计报表（未经审计）
1、 中信红利精选基金资产负债表
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
2、 中信红利精选基金经营业绩表
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
3、中信红利精选基金收益分配表
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
4、中信红利精选基金净值变动表
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分。
（二）中信红利精选基金半年度会计报表附注
1、基金设立情况
中信红利精选股票型证券投资基金（简称“本基金”），经中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）证监基金字[2005]171号文《关于同意中信红利精选股票型证券投资基金募集的批复》批准，于2005年11月17日募集成立。本基金为契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集规模为543,579,037.46份基金份额。本基金的基金管理人为中信基金管理有限责任公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
本基金的发行时间自2005年10月21日至2005年11月15日止。募集资金利息在认购期结束时折合成基金份额，划入投资者基金账户，该部分份额享受免除认购费的优惠。截至2005年11月15日，本基金已收到的首次募集扣除认购费后的实收基金为人民币543,486,644.15元，折合543,486,644.15份基金份额；募集资金在募集期间产生的利息为人民币92,393.31元，折合92,393.31份基金份额；以上实收基金共计人民币543,579,037.46元，折合543,579,037.46份基金份额已经安永华明会计师事务所验证，并已向中国证监会办理完毕基金备案手续。
本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具。主要包括国内依法发行和上市交易的公司股票和债券以及由中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基金遵循基金主动的投资理念，以红利股为主要投资对象，通过至下而上的方法精选个股获得股息收入和资本的长期增值，以债券和短期金融工具作为降低组合风险的策略性投资工具，通过适当的资产配置来降低组合的系统性风险。
2、根据 财政部、国家税务总局 (财税[2007]84号)文《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》，从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3％。的税率缴纳证券（股票）交易印花税。
除上述变动外，本报告期所采用的会计政策和会计估计与上年度会计报表所采用的会计政策和会计估计一致。
3、本报告期内重大会计错误。（无）
4、关联方
(1)关联方关系
(2)关联方交易
基金管理人声明：本基金与关联方的所有交易均是在正常业务中按照一般商业条款订立。
① 本报告期内通过关联方席位进行的交易
②可比期间通过关联方席位进行的交易（2006年上半年度）
③基金对佣金的计算方式是按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。其市场佣金率是市场公允比率，与其他非关联方佣金支付比率一致。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(3)关联方报酬
①支付基金管理人的管理费按前一日的基金资产净值的1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日管理费＝前一日基金资产净值× 1.50% / 当年实际天数
单位：人民币元
②支付基金托管人的托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值× 0.25% / 当年实际天数
单位：人民币元
③由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行股份有限公司保管，并按银行间同业存款利率计息，本半年度由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入如下：
(4)与关联方进行银行间同业市场的债券交易
①2007年上半年度与关联方进行银行间同业市场的债券交易
②可比期间与关联方进行银行间同业市场的债券交易（2006年上半年度）
(5)关联方持有基金份额
2007年1月1日和2007年6月30日，本基金关联方未持有本基金。
本基金管理公司从业人员持有本基金份额为300,628.45,占本基金总份额的0.01%。
(6)本报告期内关联方关系变化。
中信基金管理有限责任公司由中信证券股份有限公司、国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托投资有限责任公司共同发起设立，经中国证监会证监基金字[2003] 107号文批准，于2003年10月15日正式成立，注册资本金为1亿元人民币。经中国证监会证监基金字（2007）120号文批准，国家开发投资公司、上海久事公司、中海信托投资有限责任公司分别将其持有的本公司31%、10%和10%的股权转让给中信证券股份有限公司，上述股权转让完成后，公司由中信证券股份公司全资（100%）持有。
6、本报告期内流通转让受到限制的基金资产
（1）基金获配新股，从新股获配日至新股上市日或以下规定期间，为流通受限制而不能自由转让的资产。
根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]162号文《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，自2005年1月1日起，首次公开发行股票的公司及其保荐机构通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，询价对象应承诺将参与累计投标询价获配的股票锁定3个月以上，锁定期自向社会公众投资者公开发行的股票上市之日起计算。
未上市股票的估值：①属于送股、转增股、配股、增发的股票以估值日证券交易所提供的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近一日收盘价估值；②未上市的属于首次公开发行的股票以其成本价估值。
本基金截至2007年6月30日止因配售新股而流通受限制的股票情况。
（2）本基金截至2007年6月30日止无因股权分置改革流通受限制的股票。
(3) 投资非公开发行
以上非公开发行股票处于锁定期而流通受限，其期末估值原则为：
A、估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市场价低于非公开发行股票的初始取得成本时，应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市场价作为估值日该非公开发行股票的价值；
B、估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市场价高于非公开发行股票的初始取得成本时，应按以下公式确定估值日该非公开发行股票的价值：
FV=C+(P-C)×(Dl-Dr)/Dl
其中：FV为估值日该非公开发行股票的价值；C为该非公开发行股票的初始取得成本；P为估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市场价；Dl为该非公开发行股票锁定期所含的交易天数；Dr为估值日剩余锁定期，即估值日至锁定期结束所含的交易天数，不含估值日当天。
第七节 投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
（二）期末按行业分类的股票投资组合
（三）基金投资股票明细
(截止到2007年6月30日)