2007年半年度报告摘要
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金的托管人交通银行根据本基金合同规定，于2007年8月24日复核了本报告中的财务指标、财务会计报告、收益表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计师审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
一.基金简介
(一)基金简称：博时现金
交易代码：050003
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日（基金成立日）：2004年1月16日
报告期末基金份额总额：3,102,801,424.63份
(二)投资目标：在保证低风险和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报
投资策略：本基金根据短期利率的变动和市场格局的变化，积极主动地在债券资产和回购资产之间进行动态地资产配置。
业绩比较基准：一年期定期存款利率（税后）
风险收益特征：现金收益证券投资基金投资于短期资金市场基础工具，由于这些金融工具的特点，因此整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，包括利率风险、再投资风险、信用风险、操作风险、政策风险和通货膨胀风险等等。
(三)基金管理人名称：博时基金管理有限公司
信息披露负责人：孙麒清
联系电话：0755-83169999
传 真：0755-83195140
电子邮箱：service@bosera.com
(四)基金托管人名称：交通银行股份有限公司
信息披露负责人：张咏东
联系电话：021-68888917
传 真：021-58408836
电子邮箱：zhangyd@bankcomm.com
(五)基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报、上海证券报
登载半年度报告正文的管理人互联网网址：http:// www.bosera.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处
二.主要财务指标和基金收益表现
(一)主要财务指标
2007年上半年度主要财务指标 单位：人民币元
上述财务指标采用的计算公式，详见中国证券监督管理委员会发布的证券投资基金信息披露编报规则第5号《货币市场基金信息披露特别规定》。
(二)基金收益表现
1. 历史各时间段收益率与同期业绩比较基准收益率的比较
2. 自基金合同生效以来基金收益的变动情况,并与同期业绩比较基准的变动进行比较
3. 本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程
本基金的业绩比较基准是一年期定期存款利率（扣除20％的利息税）。从2004年1月16日至2004年10月28日的业绩比较基准为年利率1.58%（税后）；因央行调息，从2004年10月29日起，业绩比较基准调整为年利率1.80%（税后）。因央行调息，从2006年8月19日起，业绩比较基准调整为年利率2.02%（税后）。因央行调息，从2007年3月18日起，业绩比较基准调整为年利率2.232%（税后）。因央行调息，从2007年5月19日起，业绩比较基准调整为2.448%（税后）。
三.管理人报告
(一)基金管理人和基金经理简介
1. 基金管理人简介
博时基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会证监基金字[1998]26号文批准设立。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。
2. 基金经理简介
张勇先生，学士。2001年毕业于南京审计学院金融学专业，获工学学士学位。2001年至2002年于南京市商业银行北清支行任信贷员。2002年至2003年，于南京市商业银行资金营运中心任债券交易员。2003年12月，入博时基金管理有限公司，任交易部债券交易员。2006年7月起，任现金收益基金经理。
(二)本报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《博时现金收益证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有发生损害基金持有人利益的行为。在证监会发布《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》等有关规定后，本基金在个别工作日由于遭受大额赎回等原因存在以下情况：“债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%”，本基金于规定时间内将该比例降低到规定比例以内。
(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现
1、行情回顾
上半年经济总体偏热，通胀压力较大。1-5月份固定资产投资增长率呈现出高位窄幅振荡的趋势，累计增长25.9%，比去年同期回落4.4%；信贷反弹明显，1-5月新增贷款2.09万亿元，同比多增3100亿，5月份信贷增长率高达16.5%；CPI自3月份以来均超过3%的目标值，5月份在猪肉价格的推动下创下3.4%的新高。
央行加大了紧缩力度，上半年共5次上调准备金率，2次加息，2次发行定向央票，同时重启发行3年期央行票据，通过公开市场共回笼资金6575亿元。
紧缩压力、通胀风险、特别国债发行风险等多重因素影响下，债市走势不断下行，收益率曲线上移变陡，上半年银行间国债1年期到期收益率约上升60bp，3年期约上升100bp，5-7年期约上升130bp。1年期和3个月央票发行利率随央行加息出现上涨，大部分时间里保持稳定，截至6月底，分别比06年底上升29bp和25bp，3年期央票发行利率在上半年上升52bp，涨幅较大。回购利率中枢逐渐上移，大盘股发行加剧了资金面的波动，银行间7天回购利率在2、4、6月均出现了超过4%的大幅上涨期。
2、投资思路
投资品种方面，我们逐步降低了金融债的投资比例，根据资金供求变化，用流动性较高的央行票据或收益率较高的短期融资券进行替代。
波段操作方面，我们紧紧抓住了几个关键时期，第一是中国平安即将发行的春节前夕，央票利率维持不变，短期融资券利率处于高位，回购利率不断攀升，我们加大了收益率较高的短期融资券投资比例，降低了央票投资比例，同时放大逆回购比例，以提高基金收益。第二是4月底5月初，面临了两次上调准备金率和一次加息，交通银行发行和“五.一”假来临，7天回购利率4月底从2％迅速上升至4.77%，又在5月初降至2%以下，在这期间我们不断提高央票的投资比例，大幅降低了短期融资券比例，同样提高逆回购比例，使我们在收益不断提高中顺利度过流动性危机期。第三，6月下旬，回购利率再次飙升，适当的逆回购操作又让组合收益得到了提高。
3、市场展望与投资策略
首先，特别国债的发行将挤占央票发行量，减少央票供给，预计1年期央票发行利率在央行的控制下仍波动极少，进一步上升的空间有限。下半年里，1年以内的央票便可起到跨年回笼的效果，而3年期央票的发行成本有提高趋势，因此央行可能逐渐取消3年期央票发行，中期利率会进一步提高，1年以内的品种将是债市资金的避风港。
第二，从资金面来看，下半年到期央票1.4万亿元，1.55万亿元的特别国债与到期央票数量基本持平，预计下半年新增外汇占款1.3万亿元，因此新发央票仍可能达到1万亿元。政策性银行债总计划发行量为2060亿元，根据以往发行情况看，1年及其以下政策性银行债一般集中在下半年，这在一定程度上弥补了央票供给的不足，短端收益率不会大幅提高。
第三，短期融资券发行趋缓，主体信用评级的引入使定价分歧减小，信用利差有下降趋势，仍可作为我们下半年的重点投资品种。
第四，通胀压力不容小觑，3季度CPI突破4%的可能性较大，加息预期仍然较强，我们会谨慎关注未来经济数据走势；股市对资金的分流作用还将引起资金面的剧烈波动，我们将合理控制组合流动性，在回购利率非常高时适当使用逆回购提高组合流动性。
四.托管人报告
2007年上半年，托管人在博时现金收益证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
2007年上半年， 博时基金管理有限公司在博时现金收益证券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。根据《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》的规定，托管人对基金存在"债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%"的情况，对基金管理人进行了提示，基金管理人根据规定进行了调整。
2007年上半年，由博时基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关博时现金收益证券投资基金的半年度报告中财务指标、收益表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
交通银行股份有限公司
2007年8月24日
五.财务会计报告
(一)基金半年度会计报表（未经审计）
1.博时现金收益证券投资基金资产负债表
单位：人民币元
2.博时现金收益证券投资基金经营业绩表
2007年1月1日至2007年6月30日止期间 单位:人民币元
3.博时现金收益证券投资基金收益分配表
2007年1月1日至2007年6月30日止期间 单位:人民币元
4.博时现金收益证券投资基金净值变动表
2007年1月1日至2007年6月30日止期间 单位:人民币元
(二)会计报告书附注
1、主要会计政策和会计估计
(a) 会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。本期会计报表的实际编制期间为2007年1月1日至2007年6月30日。
(b) 记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
(c) 记账基础和计价原则
本基金的记账基础为权责发生制。债券投资采用摊余成本法计价，同时按公允价值进行估值监控。除此之外，所有报表项目均以历史成本计价。
(d) 基金资产的估值原则
本基金的债券投资采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。本基金不采用市场利率或上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
为了避免采用摊余成本法计算的基金资产净值与按市场利率或交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，从而对基金持有人的利益产生稀释或不公平的结果，基金管理人于每一计价日采用市场利率和交易价格对基金持有的计价对象进行重新评估，即“影子定价”。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.25%时，基金管理人应根据风险控制的需要调整组合，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。
如有确凿证据表明按上述方法进行计价不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法计价。
(e) 证券投资基金成本计价方法－债券投资
买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。买入贴息债券无需单独核算应收利息。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入/(损失)；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入/(损失)。出售债券的成本按移动加权平均法结转。
(f) 收入/(损失)的确认和计量
银行间同业市场交易的债券差价收入/(损失)于实际收到全部价款时确认。债券差价收入/(损失)按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率计算的金额，并根据买入债券时溢价或折价的摊销数及应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税进行调整后的金额确认，在债券实际持有期内逐日计提。短期融资券的利息收入按买入时溢价或折价的摊销数扣除个人所得税后的净额认列，银行次级债的利息收入按全额票面利息并调整买入时溢价或折价的摊销数后的金额认列。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提，其中定期存款利息收入采用到期协议利率逐日计提。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
(g) 费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.33%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率逐日计提。
本基金的基金销售服务费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(h) 实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.00元。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
(i) 基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益；当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。每一基金份额享有同等分配权。本基金以单位面值1.00元固定单位净值交易方式，自基金成立日起以红利再投资形式每日全额分配收益，每日分配的收益于分配次日按单位面值1.00元转入持有人权益。本基金每月集中将当月收益结转到基金份额持有人基金账户，基金成立不满一个月不结转。基金投资当期亏损时，采用等比例调减基金份额持有人持有份额的方式，将基金份额净值维持在单位面值1.00元。
2、重大关联方关系及关联交易
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
博时基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、
基金销售机构
交通银行股份有限公司(“交通银行”) 基金托管人、基金代销机构
金信信托投资股份有限公司（1） 基金管理人的股东
招商证券股份有限公司(“招商证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
中国长城资产管理公司 基金管理人的股东
广厦建设集团有限责任公司 基金管理人的股东
(1)根据中国银行业监督管理委员会浙江银监局和金华市人民政府的公告，金信信托自2005年12月30日起停业整顿。金信信托持有本基金的基金份额由金信信托投资股份有限公司停业整顿工作组托管。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 基金管理人报酬
支付基金管理人博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.33%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.33% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬6,125,062.15元（上年同期：15,157,682.55元）。
(c) 基金托管费
支付基金托管人交通银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.10% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金托管费1,856,079.47元（上年同期：4,593,237.13元）。
(d) 基金销售服务费
基金销售服务费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给基金销售机构。其计算公式为：
日基金销售服务费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在本会计期间需向关联方基金销售机构支付的基金销售服务费如下：
(e) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的活期银行存款由基金托管人交通银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为11,372,863.11元（2006年6月30日：5,067,092.26元）。本会计期间由基金托管人保管的活期银行存款产生的利息收入为702,901.60元（上年同期：373,163.35元）。
本基金用于证券交易结算的资金通过“交通银行基金托管结算资金专用存款账户”转存于中国证券登记结算有限责任公司，于2007年6月30日的相关余额203,332,442.18元计入“结算备付金”科目（2006年6月30日：476,158,819.76元）。
(f) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本会计期间未与基金托管人交通银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
(g) 关联方持有的基金份额
本报告期内本基金之管理人未持有本基金份额（上年同期未持有本基金份额）。
3、流通受限制不能自由转让的基金资产
本基金截至2007年6月30日止从事银行间同业市场的债券回购交易形成的卖出回购证券款余额606,750,000.00元，系以如下债券作为抵押：
六.投资组合报告
(一)报告期末基金资产组合
(二)报告期债券回购融资情况
根据《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》（证监基金字[2005]41号），自2005年4月1日起，除发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值20%。在2007年1月1日至6月30日期间内，本基金在全国银行间市场债券正回购的资金余额发生超过20%的情况，具体如下表：
(三)基金投资组合平均剩余期限
1.投资组合平均剩余期限基本情况
报告期内投资组合平均剩余期限没有超过180天的情况。
2.期末投资组合平均剩余期限分布比例
(四)报告期末债券投资组合
1.按债券品种分类的债券投资组合
2.基金投资前十名债券明细
(五)“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
(六)投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。本基金采用固定单位净值，基金账面单位净值始终保持1.00元。
2、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。