2007年半年度报告摘要
重要提示
本基金管理人长盛基金管理有限公司（以下简称“本公司”）的董事会及董事保证长盛中信全债指数增强型债券投资基金（以下简称“本基金”）2007年半年度报告（以下简称“本报告”）所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年1月1日至2007年6月30日，本报告期的财务资料未经审计。
本报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
第一章 基金简介
一、基金基本资料
（一）基金简称：长盛债券基金
（二）基金交易代码：510080（前端收费模式）；511080（后端收费模式）
（三）基金运作方式：契约型开放式
（四）基金合同生效日：2003年10月25日
（五）报告期末基金份额总额：678,660,834.88份
（六）基金合同存续期：不定期
（七）基金份额上市的证券交易所：无
（八）上市日期：无
二、基金产品说明
（一）投资目标
本基金为开放式债券型基金，将运用增强的指数化投资策略，在力求本金安全的基础上，追求基金资产的当期收益和超过比较基准的长期稳定增值。
（二）投资策略
本基金采用“自上而下”的投资策略对各类资产进行合理配置。通过指数化债券投资策略确保债券资产的长期稳定增值，同时运用一些积极的、低风险的投资策略来提高债券投资组合的收益。
1、在对宏观经济形势和证券市场走势进行科学分析的基础上，自上而下进行资产配置。
本基金将重点关注经济增长率、工业总产值增长率、产品产销率、外贸进出口额、物价指数等宏观经济指标，通过对宏观经济形势、财政政策及货币政策的深入分析，对未来经济走势、投资环境变化及利率走势做出科学、合理地判断，并在此基础上采用“自上而下”的资产配置策略，首先确定基金资产在债券、股票和现金资产之间的配置，再确定债券资产中战略性与战术性债券资产间的配置比例，最后按照不同方法具体构建债券、股票投资组合。
2、运用指数化的增强性投资策略，获得超过目标指数的收益水平。
在指数化投资的基础上，针对债券市场当前存在的结构性失衡，通过控制债券投资组合久期与指数久期有限度偏离，运用收益率差异策略、资产选择策略等积极资产组合管理策略，依据总收益分析实现对各类属资产的合理配置。
同时，遵循稳健投资原则，积极参与股票增发，并运用投资组合保险策略适当进行股票投资，提高组合的整体收益。
3、充分利用市场无风险套利机会，适当运用杠杆原理，有效提高投资组合的收益水平。
本基金还将充分利用以下无风险套利机会提高资产盈利水平
（1）利用同一债券品种在不同债券市场上的价格差异，通过无风险套利操作获得由于市场分割带来的超额收益；
（2）利用同期限债券回购品种在不同市场上的利率差异，通过开展无风险套利操作，提高投资组合的盈利能力；
（3）利用同期限债券品种在一、二级市场上的收益率差异，通过投资品种的转换获得一、二级市场的差价收入；
（4）通过债券回购所获得的资金参与新股申购和新股配售，获得稳定的股票一级市场收益；
（5）随着未来利率期货、利率期权、利率互换等可以有效规避利率风险的金融衍生产品的推出，在主管机关批准后积极开展套利操作。
此外，多层次的风险监控体系和组合动态调整机制将确保各种积极投资策略和无风险套利操作的有效实施和执行。
（三）业绩比较基准
中信全债指数收益率×92%+中信综合指数收益率×8%。
（四）风险收益特征
本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其长期平均风险和预期收益均低于股票型基金。
三、基金管理人
（一）名称：长盛基金管理有限公司
（二）信息披露负责人：叶金松
（三）联系电话：010-82255818
（四）传真：010-82255988
（五）电子邮箱：yejs@csfunds.com.cn
四、基金托管人
（一）名称：中国农业银行
（二）信息披露负责人：李芳菲
（三）联系电话：010－68424199
（四）传真：010－68424181
（五）电子邮箱：lifangfei@abchina.com
五、信息披露
（一）登载本报告正文的管理人互联网网址：
http://www.csfunds.com.cn。
（二）基金半年度报告置备地点：本报告分别置备于基金管理人和基金托管人的办公地址，供公众查阅、复制。
第二章 主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括基金份额持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
一、主要财务指标
二、基金净值表现
（一）本基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表
（二）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
长盛中信全债指数增强型债券投资基金累计份额净值增长率
与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年10月25日至2007年6月30日）
第三章 管理人报告
一、基金管理人及基金经理情况
（一）基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人经中国证监会证监基字[1999]6号文件批准，于1999年3月成立，注册资本为人民币10000万元。目前，本公司股东及其出资比例为：国元证券有限责任公司占注册资本的41%；新加坡星展资产管理有限公司占注册资本的33%；安徽省创新投资有限公司占注册资本的13%；安徽省投资集团有限责任公司占注册资本的13%。截止2007年6月30日，基金管理人共管理三支封闭式基金、六支开放式基金，并于2002年12月，首批取得了全国社保基金管理资格。
（二）基金经理简介
王茜女士，武汉大学工商管理硕士，10年金融、证券从业经验。1997年起历任武汉市商业银行信贷管理部交易员、副经理、总经理助理，2002年任职于中信证券固定收益部。2002年9月至今，就职于长盛基金管理有限公司投资管理部，先后负责封闭式基金债券组合管理，开放式基金债券组合管理，历任全国社保基金债券资产委托基金经理助理，长盛中信全债指数增强型债券基金经理。现任长盛中信全债指数增强型债券投资基金经理、长盛货币市场基金经理。
二、对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，在基金运作中遵规守信，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
三、报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
（一）报告期内行情回顾和本基金投资策略分析
2007年上半年，债券市场以向下调整为主基调。一季度，受市场资金面整体宽松的影响，债券市场波澜不惊；二季度，随着央行紧缩性调控力度的加大，存贷款利率水平的连续上调以及实际利率为负导致投资人进一步升息预期强化，使得债券市场出现了一定幅度的调整，尤其收益率曲线长端出现了较大幅度上移，收益率曲线明显陡峭化，债券市场期限结构向合理化回归。截止至6月末，上证国债指数较年初下跌1.616%。而同期，尽管股票市场的风险在不断积累，但在上市公司利润率大幅增长及流动性的双重作用下，股票市场仍继续演绎出一轮强势上涨的行情，截至6月末，上证指数较年初上涨42.80%；转债市场表现更加抢眼，到6月末，天相转债指数较年初大涨63.61%。
债券市场经历了2006年的高位盘整后，在市场流动性整体依然充裕的格局下，今年上半年向下调整的主要原因在于央行紧缩性调控力度的加大及通胀压力的超预期增加。一方面，今年以来固定资产投资增长加速，投资反弹力度十分强劲，宏观经济再度出现过热迹象；同时，贸易顺差持续扩大所带来的巨大流动性压力进一步强化了政府调控的决心和力度，为此年初以来央行连续五次上调了存款准备金比例，连续两次上调了存贷款利率，并确定将由财政部发行特种国债筹建外汇投资公司，回笼市场流动性。投资人对政府加大紧缩性调控力度的担心，使其投资行为趋于谨慎。另一方面，伴随不断上涨的粮食价格和自去年年底起持续上升的肉蛋价格，今年以来居民价格指数不断攀高，并超出了投资人原有预期；再加上美国经济景气度好于预期，美联储降息的可能性越来越小，且可能转为继续加息，更强化了国内投资人的连续升息预期。投资人对通胀持续时间及其幅度预期的转变，促使债券市场步入向下调整。在此值得一提的是，在通胀压力和供不应求矛盾得到明显改善的格局下，以及近期美国长期债券收益率大幅回升的示范效用下，一直以来被扭曲的长期债券价值终于走向回归，收益率水平快速提升。
本基金管理人在2007年上半年的投资管理中，基本把握了债券市场和股票市场的趋势性变化，根据本基金低风险的投资特点，对各类投资工具进行了合理的风险收益配比，在基金合同允许范围内，保持权益类资产总体适中的配置比例，并根据不同阶段各市场的风险收益特征变化，适时适度动态调整了组合中各类资产的投资比例；同时运用融资杠杆积极参与新股发行、再融资等低风险投资，上半年取得了较理想的投资回报。
（二）本基金业绩表现
截至6月末，长盛债券基金份额净值1.2513，上半年净值增长率为21.31%，高于同期比较基准16.99个百分点。
四、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
下半年，国内投资、信贷都有望适度降温，但经济仍会保持较快速度的增长。通胀压力仍会成为影响央行利率政策调控和债券市场趋势的关键性因素。我们认为下半年CPI涨幅可能继续上升或保持高位，实际利率为负的现状可能促使央行年内再度上调1-2次利率；但考虑到粮食价格及肉蛋价格的上升是引发本轮CPI较大幅上涨的主要因素，在人民币升值的大背景下，中国现有的产业结构、人口结构特点以及劳动生产率不断提升的现状决定了CPI上涨的持续时间及幅度将是有限的，本轮通胀也将是温和可控的，也就是说本轮加息持续时间及幅度也不会过大。就资金的供求状况来看，下半年总体供求平衡，但长期债券可能出现明显的供大于求。因此，总体上我们对下半年债券市场仍持谨慎态度，债券市场收益率曲线仍将上升并会继续陡峭化趋势，但市场将在调整过程中酝酿新的投资机会。另外，就权益类资产而言，我们认为企业利润率持续增长和流动性过剩是支持股票市场长期向好的根本因素，但短期来看，由于政策调控的不确定性和投资人心态的波动，再加上新股发行提速、红筹回归及非流通股上市带来的巨大扩容压力，一定时间内宽幅调整可能成为股票市场运行的主要格局，但下半年总体仍将是震荡向上的。
基于以上判断，本基金在下半年的投资管理中将坚持一贯的稳健投资风格，保持对中信全债指数的战略性配置和对权益类资产的适中配置，重点运用融资杠杆及现金资产参与新股发行及优质股票的再融资；择机增持债券资产，并相应增加组合久期；同时，在风险控制的前提下，适时适度动态调整权益类资产的配置比例，力争在确保基金资产稳定增值的同时，为投资人带来低风险超额收益。
第四章 托管人报告
在托管长盛中信全债指数增强型债券投资基金的过程中，本基金托管人———中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》、相关法律法规的规定以及《长盛中信全债指数增强型债券投资基金基金合同》、《长盛中信全债指数增强型债券投资基金托管协议》的约定，对长盛中信全债指数增强型债券投资基金管理人———长盛基金管理有限公司自2007年1月1日至2007年6月30日的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人认为，长盛基金管理有限公司在长盛中信全债指数增强型债券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作按照基金合同的规定进行。
本托管人认为，长盛基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的长盛中信全债指数增强型债券投资基金2007年度半年报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金份额持有人利益的行为。
中国农业银行托管业务部
2007年8月24日
第五章 财务会计报告
一、基金会计报表（未经审计）
（一）资产负债表
长盛中信全债指数增强型债券投资基金
资产负债表
单位：人民币元
注：2007年6月30日每份额基金资产净值：1.2513元，2006年末每份额基金资产净值：1.1370元。后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）经营业绩表及收益分配表
长盛中信全债指数增强型债券投资基金
经营业绩表及收益分配表
单位：人民币元
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（三）基金净值变动表
长盛中信全债指数增强型债券投资基金
基金净值变动表
单位：人民币元
二、会计报表附注（未经审计）
（一）本基金半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
（二）本报告期重大会计差错的内容和更正金额：无。
（三）本报告期关联方关系发生变化的情况，本报告期及上年度可比期间的关联方交易
1、关联方关系发生变化的情况：本报告期内，本基金关联方增加新加坡星展资产管理有限公司。
2、关联方交易
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（1）通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
①通过关联方的席位进行的证券交易
单位：人民币元
②通过关联方的席位进行的交易佣金
单位：人民币元
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取、并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（2）关联方报酬
①基金管理人报酬
支付基金管理人长盛基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.75%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×0.75%/当年天数
本基金在本报告期间需支付基金管理人报酬为人民币1,844,783.21元（2006年上半年为人民币496,916.06元）。
②基金托管人报酬
支付基金托管人中国农业银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.2%/当年天数
本基金在本报告期间需支付基金托管费为人民币491,942.21元（2006年上半年为人民币132,510.97元）。
（3）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为人民币450,183,249.86元（2006年6月30日为人民币16,765,286.75元）。本报告期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为人民币610,525.58元（2006年上半年为人民币77,967.52元）。
（4）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
无。
（5）关联方持有的基金份额
①基金管理人所持有的本基金份额
②基金其他关联方及其控制的机构所持有的本基金份额
本基金其他关联方及其控制的机构于本报告期及上年度可比期间均未持有本基金份额。
（四）报告期末流通转让受到限制的基金资产
本基金截止2007年6月30日，持有以下因新股处于锁定期而流通受限的股票，其中已上市的股票期末估值单价是根据最近一个交易日的收市价确定，尚未上市的股票期末估值单价是根据成本价确定。
单位：人民币元
（五）其他重要事项：本基金无需要说明的其他重要事项。
第六章 投资组合报告
一、报告期末基金资产组合情况
二、报告期末按行业分类的股票投资组合
三、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本公司互联网网址：http://www.csfunds.com.cn的半年度报告正文。
四、报告期内股票投资组合的重大变动
（一）报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
（二）报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前20名股票明细
（三）报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额