2007年半年度报告摘要
基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司
第一节 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及更新。
本报告期为2007年1月1日至2007年6月30日止，本报告中财务资料未经审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
第二节 基金简介
第三节 主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
一、主要财务指标
单位：人民币元
二、基金净值表现
1、基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表：
2、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较：
大成2020基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年9月13日至2007年6月30日）
注：1、按基金合同规定，本基金各个时间段的资产配置比例如下：
自基金合同生效起6个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
2、2007年6月27日，经大成基金管理有限公司2007年董事会第2次临时董事会会议决议通过，本基金管理人决定聘用占冠良先生担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金的基金经理，原基金经理瞿蕴理女士不再担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理。
第四节 管理人报告
一、基金管理人及基金经理小组情况
1、基金管理人情况
大成基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1999]10号文批准，于1999年4月12日正式成立，是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，注册资本为1亿元人民币，注册地为深圳。目前公司由四家股东组成，分别为中泰信托投资有限责任公司(48%)、光大证券股份有限公司(25%)、中国银河证券有限责任公司(25%)、广东证券股份有限公司(2%)。截至2007年6月30日，本基金管理人共管理3只封闭式证券投资基金：基金景宏、基金景阳、基金景福，以及9只开放式证券投资基金：大成价值增长证券投资基金、大成债券投资基金、大成蓝筹稳健证券投资基金、大成精选增值混合型证券投资基金、大成货币市场证券投资基金、大成沪深300指数证券投资基金、大成财富管理2020生命周期证券投资基金、大成积极成长股票型证券投资基金、大成创新成长混合型证券投资基金。
2、基金经理小组简介
占冠良先生，基金经理，硕士，1977年12月出生，毕业于北京大学金融工程与数学专业。2001年7月至2004年6月，就职于招商证券有限公司研发中心金融工程部、策略部；2004年7月加盟大成基金管理有限公司，任行业分析师。 2007年6月27日起担任大成财富管理2020生命周期基金基金经理。
瞿蕴理女士，基金经理，工学硕士。7年证券从业经历，曾就职于中兴通讯股份有限公司，大成基金管理有限公司策略分析师、投资决策委员会委员。2007年6月27日起不再担任大成财富管理2020生命周期基金基金经理。
二、基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成财富管理2020生命周期基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
三、基金经理工作报告
1、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.812元，本报告期份额净值增长率为66.39%，同期业绩比较基准增长率为58.95%，好于同期业绩比较基准的表现。
2、市场回顾和操作情况
2007年上半年，国内宏观经济继续高增长，过热迹象显现。上半年GDP增长11.5%，而二季度增长率更是达到1995年6月来的最大季度涨幅；企业盈利提升刺激投资积极性，固定资产投资增速维持26.7%的高位，6月份增速更是环比加快。上半年人民币汇率维持稳定上升，与之相伴的是进出口贸易顺差维持高位，货币、信贷仍然呈现高增长，国内货币流动性过剩明显，随之而来的是消费品价格、资产价格持续上升，CPI上半年涨幅3.2%，通货膨胀显现。
经济过热的局面也引起政府的极大关注，先后出台了加息、上调存款准备金率等收缩流动性的货币政策，同时调整进出口关税以期降低贸易顺差、加强双高行业的治理以控制投资增速等调控政策。我们可以看到，政府的这些经济调控手段的力度相对温和，利率政策又受限于人民币汇率升值步伐的制约，政府的调控政策目的不是要改变经济的增长势头，而其目的更在于使经济增长势头保持良性。
2007年上半年的证券市场，正是在经济增长与政策调控的背景下将牛市逐步推进。在去年钢铁、银行等大盘蓝筹带动市场走强进入2007年之后，市场在接近3000点时出现结构性调整，题材股、概念股、低价股等绩差公司股票开始大行其道，将市场进一步推高，散户行情明显，而与日递增的股东开户数可为佐证。以基金为代表的机构持仓的优质蓝筹公司股票表现欠佳。2007年二季度，在管理层出台货币组合政策之后，以“5-30”印花税上调政策出台为分界点，市场出现大幅振荡整理，结构变化明显，前期涨幅较大的题材股、概念股等多数出现巨幅调整，而具有业绩支撑的蓝筹股表现较好。在持续近两年的上涨行情之后，市场投资心态趋于谨慎，而“5-30”之后的调整更使市场资金聚焦于一些优质蓝筹及行业龙头等公司。
在这样的结构转变中，本基金在投资操作上一贯坚持价值投资理念，投资标的以各行业的龙头公司为主，在强调公司具有业绩支撑的价值基础上，适当结合当前市场的各个经济、行业主题以拓宽投资范围进行相应的投资，包括人民币升值、整体上市、奥运概念等。事实上，本基金经理小组认为，这些主题所包含的正是广义的真正的上市公司价值所在，它体现了上市公司的资产价值以及未来的业务发展空间价值，而不能以“概念投机”一言以蔽之。一季度，本基金的主要持仓集中在金融、地产、钢铁、交运等大的行业内优质公司，其净值表现遭遇考验；而在二季度我们适当增加了消费类、资源类以及机械类等行业的蓝筹公司的投资，在调整行情中这些投资选择使得本基金净值表现优异，强力支持了本基金的投资理念。
3、市场展望和投资策略
2007年下半年，宏观经济的高增长态势持续是无疑的，而流动性过剩以及上市公司盈利提升的维持从“P”和“E”两个角度决定了市场长期走牛的格局。人民币升值、通货膨胀两大经济特点也将维持甚至可能愈演愈烈，这也将成为影响市场投资的两条重要思路，政府对经济的调控政策对市场走势可能存在一定的抑制，十七大之后各部委的政策动态也将成为市场的投资关注点。总体判断，下半年的市场将在长期走牛趋势与调控预期的抑制中运行，期间不排除市场的宽幅振荡可能。
本基金经理小组认为，政府调控是为了经济增长保持良性势头，尽管短期可能存在一定冲击，不过从长远看各行业的龙头公司在调控中将更加受益。而行业内的龙头公司正是本基金的投资核心。在下半年的基金管理中，本基金经理小组将基本维持目前的投资结构，关注金融、地产、钢铁、消费、资源、机械、医药等行业的投资机会，并积极关注十七大之后各部委的政策动态影响下的相关行业和公司投资机会。
第五节 托管人报告
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对大成财富管理2020生命周期证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
中国银行股份有限公司
2007年8月21日
第六节 财务会计报告（未经审计）
一、基金会计报表(除特别注明外，金额单位为人民币元)
1、2007年6月30日资产负债表
2、 2007年1月1日至6月30日止期间经营业绩表
3、2007年1月1日至6月30日止期间基金收益分配表
4、2007年1月1日至6月30日止期间基金净值变动表
二、会计报表附注
(除特别标明外，金额单位为人民币元)
附注1. 主要会计政策及会计估计
本基金本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表是一致的。
附注2. 本报告期重大会计差错的内容和更正金额。
无。
附注3.关联方关系及关联方交易
（1）关联方关系
本报告期内关联方关系未发生变化
*银河证券持有的大成基金管理有限公司股权于2007年6月7日被河南省中牟县人民法院冻结，该部分股权处理方案尚未明确。
**中国证监会于2005 年11 月6 日作出对广东证券取消业务许可并责令关闭的行政处
罚。广东证券作为本基金代销机构的资格在其业务处置方案明确前暂不变更。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（2）通过关联方席位进行的交易及佣金情况
A 股票买卖
B 债券买卖
无。
C 债券回购
无。
D 权证买卖
E 佣金
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（3）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
无。
（4）关联方报酬
A 基金管理人报酬
基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×1.5%/当年天数
H为每日应支付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币18,174,347.14元，其中已支付基金管理人人民币15,608,154.71元，尚余人民币2,566,192.43元未支付。
B 基金托管人报酬
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币3,029,057.79元，其中已支付基金托管人人民币2,601,359.07元，尚余人民币427,698.72元未支付。
C 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为126,880,583.04元，本报告期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1,270,547.10元。
（5）基金各关联方投资本基金的情况
A 大成基金管理有限公司期末持有本基金份额情况及报告期内持有份额的变化情况
无。
B 大成基金管理有限公司主要股东在期末持有本基金份额情况
无。
C 大成基金管理有限公司基金从业人员投资本基金情况
无。
附注4.报告期末流通转让受到限制的基金资产
无。
附注5.其他重要事项
根据财政部、国家税务总局财税[2007]84号文，自2007年5月30日起，证券（股票）交易印花税税率，由现行1％。调整为3％。。
第七节 投资组合报告
一、本报告期末基金资产组合情况
二、本报告期末按行业分类的股票投资组合
三、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于大成基金管理有限公司网站（http://www.dcfund.com.cn）的半年度报告正文。
四、本报告期股票投资组合的重大变动
1、本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细
2、本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细