2007年半年度报告摘要
基金管理人: 国海富兰克林基金管理有限公司 基金托管人: 中国工商银行股份有限公司
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金的托管人———中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年8月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
一、基金简介
（一）基金名称：富兰克林国海中国收益证券投资基金
基金简称：富兰克林国海收益
基金代码： 450001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年6月1日
报告期末基金份额总额：2,802,696,954.84份
基金合同存续期： 不定期
（二）基金投资概况
基金投资目标：
本基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过投资稳健分红的股票和各种优质的债券，达到基金资产稳健增长的目的，为投资者创造长期稳定的投资收益。
基金投资策略：
资产配置策略：
一般情况下，投资决策委员会负责基金资产的配置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金经理和研究部总监参加。
本基金通常以每个季度为一个调整周期，在资产配置分析会上，对拟定的投资组合调整方案进行检验。基金经理负责提交一份对未来一个季度投资组合建议的调整报告，供委员会讨论，形成最终结论，投资总监在投资决策委员会的授权下，根据市场变化情况拥有一定权限对投资组合进行灵活调整。
股票选择策略：
为了能够恰当地运用富兰克林邓普顿基金集团的全球化标准，股票分析员必须对行业的整体趋势和该行业在中国的具体特点有一个深入而清楚的研究。之后，股票分析员以行业整体趋势为背景，寻找最契合所在行业发展趋势的公司，并着重评估公司管理层、公司战略、公司品质以及潜在的变化和风险等基本因素；通过综合最优评价系统对潜在的股票进行优化分析。
债券投资策略：
本基金债券组合的回报来自于三个方面:组合的久期管理、识别收益率曲线中价值低估的部分以及识别各类债券中价值低估的种类（例如企业债存在信用升级的潜力）。
基金业绩比较基准：
本基金的整体业绩基准指数=40%X 新华富时A200指数+ 55%X 汇丰中国国债指数+5%同业存款息率。
风险收益特征：
本基金属于证券投资基金中收益稳定、风险较低的品种，风险系数介于股票和债券之间。
（三） 基金管理人及注册登记机构名称：国海富兰克林基金管理有限公司
注册地址：广西南宁市琅东滨湖路46 号
办公地址：上海浦东富城路99号震旦国际大楼18 楼
邮政编码： 200120
法定代表人：张雅锋
信息披露负责人：吴显玲
联系电话：021-6888 0980
传真： 021-6888 0981
网址： www.ftsfund.com
电子邮箱：service@ftsfund.com
客户服务电话：021－38789555
（四）基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55 号
办公地址：北京市西城区复兴门内大街55 号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
联系电话： 010-6610 6720
传真 ：010-6610 6904
电子邮箱 ：songyun.jiang@icbc.com.cn
（五）基金信息披露报纸：中国证券报、证券时报、上海证券报
基金半年度报告正文查询网址：www.ftsfund.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人和基金托管人处
二、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（金额单位：人民币元）
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1、截至到2007年6月30日，富兰克林国海收益各历史时间段份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2、富兰克林国海收益自基金合同生效以来基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
三、基金管理人报告
（一）基金管理人简介：
国海富兰克林基金管理有限公司成立于2004年11月，由国海证券有限责任公司和富兰克林邓普顿基金集团全资子公司坦伯顿国际股份有限公司共同出资组建，注册资本为人民币1.5亿元。其中，国海证券有限责任公司出资比例为51％，坦伯顿国际股份有限公司出资比例为49％。
（二）基金经理简介：
张英辉先生，金融及投资学硕士，14年证券从业经历。曾在高诚资产管理有限公司和殷诚资产管理有限公司任基金经理、中国太平洋保险（集团）公司资金运用管理中心任高级专务，并曾服务于景顺长城基金管理有限公司和担任上投摩根基金管理有限公司基金经理职务，2005年加入国海富兰克林基金管理有限公司。自2006年2月起担任富兰克林国海中国收益基金的基金经理。
经公司第一届董事会第二十次会议审议，同意张英辉先生辞去富兰克林国海中国收益证券投资基金基金经理职务，任命张惟闵先生、黄林先生共同担任富兰克林国海中国收益证券投资基金基金经理。相关人员的变更已于3月20日公告并已按有关规定报告上海证监局。
张惟闵先生，传媒政策及工商管理硕士，11年证券从业经历。历任马丁可利资产管理公司（爱丁堡）投资分析师及投资经理；ING霸菱证券（台湾）董事，资深副总经理；美林证券投资顾问公司（台湾）董事，总经理；申万巴黎基金管理有限公司投资总监。现任国海富兰克林基金管理有限公司投资总监。
黄林先生，中国人民大学国际企业管理专业学士，中央财经大学金融学硕士，历任湘财荷银基金研究部行业研究员，国海富兰克林基金研究部行业研究员。从事石化、钢铁、有色、建材、地产、纺织服装以及造纸等行业的研究工作。
（三） 基金运作的遵规守信情况说明：
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内未发现损害基金份额持有人利益的情形。
（四） 基金投资策略和业绩表现说明
债券方面，坚持短久期的策略，尽可能地规避加息周期中的债券风险；股票方面，保持相对较高的仓位，减缓股票仓位限制和股市大幅上涨之间的矛盾。
报告期内，本基金获得回报26.0%，低于比较基准0.69个百分点.
（五）宏观经济、证券市场、重点行业及投资管理展望
债券市场方面，展望2007年三季度，尽管流动性宽松的状况难有根本改变，但负面因素并未消散，CPI高位运行、经济趋热、央行采取偏紧货币政策、中长期债券发行量大增等状况依旧，债券市场难以乐观，通过缩短久期进行防御配置十分必要。我们预期当三季度CPI增速达到一个阶段性高点后，债市可能迎来一波反弹。
股票市场方面，一季度的大幅上涨之后，振荡和结构调整构成了2007年第二季的股票市场的主要特征，市场在4月和5月延续了强劲的表现，但是在提高印花税的利空冲击下出现了大幅度的调整，并在整个6月份表现出了相当不稳定的特征。我们认为，市场调整的诱因固然是调控措施的出台，但是最根本的原因还是市场的结构性泡沫已经到了相当明显的程度，特别是我们一直强调的大量的题材类股票已经上涨到无法用最乐观的基本面来解释的时候，任何可能对心理产生冲击的负面信息都会迅速地带来投资气氛的迅速转向和股价的大幅修正。同样在这种市场中，我们才看到一直坚持持有真正优质股票的价值所在，蓝筹股的表现的确发挥了市场中流砥柱的作用。
展望未来，我们认为市场的波动性不可避免，但是长期向上的趋势仍然未变，这一方面是由于支撑A股牛市的三个重要因素：经济增长，本币升值和央企资产整合还远远没有结束；另一方面结构性泡沫的消退也更有利于市场长期的健康发展。我们仍然强调，即使在大牛市之中，如果不能选对股票，一样可能损失惨重。未来一个季度内，我们关注的投资重点包括：（1）中报。中报的价值不在于具体的数字，更重要的是，通过中报的增长，特别是超预期的增长来重新凝聚市场的信心－这种信心看起来在这波市场结构调整中受到了不小的冲击。当然，中报表现特别好的行业，比如钢铁，有色，化工等也肯定会出现阶段性的整体机会。（2）央企资产整合的加快。随着市场的调整，我们认为央企的资产整合速度有望加快，而股价的下调则提高了对大股东注入资产的激励。（3）调控。在肉价重新抬头和房价持续上涨，经济热度趋高的背景下，我们必须提醒投资人注意短期内可能的调控措施的出台，包括加息这样影响全局的措施和针对具体行业的措施的可能影响，因此在整体仓位的选择和具体行业的配置上，我们可能都会做相应的调整。
四、基金托管人报告
2007年上半年，本基金托管人在对富兰克林国海中国收益基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2007年上半年，富兰克林国海中国收益基金的管理人———国海富兰克林基金管理有限公司在富兰克林国海中国收益基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人依法对国海富兰克林基金管理有限公司在2007年上半年所编制和披露的富兰克林国海中国收益基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2007年8月14日
五、财务会计报告 （未经审计）
（一）基金会计报表
1、资产负债表（金额单位：人民币元）
2、经营业绩表（金额单位：人民币元）
3、收益分配表（金额单位：人民币元）
4、基金净值变动表（金额单位：人民币元）
（二）会计报表附注
1、主要会计政策和会计估计
本基金半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
基金份额拆分与拆分日按拆分前的基金份额数及拆分比例，计算增加的基金份额数，在实收基金科目的数量栏纪录。
2、本报告期无重大差错。
3、关联方关系及关联方交易：
a)关联方
关联方名称 与本基金关系
国海富兰克林基金管理有限公司 基金管理人 注册登记人
基金销售机构
中国工商银行股份有限公司 基金托管人 基金代销机构
国海证券有限责任公司(“国海证券”) 基金管理人的股东 基金代销机构
坦伯顿国际股份有限公司 基金管理人的股东
b)下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2007年1月1日至2007年6月30日止期间
2006年1月1日至2006年6月30日止期间
上述佣金按已扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取、并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
股票交易佣金计提标准如下：
深圳证券交易所交易佣金=买(卖)成交金额×1％。-清算库中买(卖)经手费-证券结算风险基金(按股票成交金额的十万分之三收取)
上海证券交易所交易佣金=买(卖)成交金额×1％。-买(卖)经手费-买(卖)证管费-证券结算风险基金(按股票成交金额的十万分之三收取)
上述佣金比率均在合理商业条款范围内收取，并符合行业标准。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
c)基金管理人报酬
支付基金管理人国海富兰克林基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.38%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金管理费=前一日基金资产净值×1.38%/当年天数
本基金在本会计期间累计计提基金管理费人民币5,100,069.58元（2006年1月1日至2006年6月30日止期间累计计提基金管理费人民币2,846,623.38元）。
d)基金托管费
支付基金托管人中国工商银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金托管费=前一日基金资产净值×0.25%/当年天数
本基金在本会计期间累计计提基金托管费人民币923,925.66元（2006年1月1日至2006年6月30日止期间累计计提基金管理费人民币515,692.60元）。
e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行股份有限公司保管，并按银行间同业活期利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为522,077,513.57元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为385,511.67元（2006年6月30日保管的银行存款余额为3,920,949.98元，由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为30,750.46元）。
f) 本基金与关联方中国工商银行股份有限公司通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本报告期与基金托管人中国工商银行股份有限公司没有通过银行间同业市场进行回购交易。
g）基金管理人及公司股东国海证券、坦伯顿国际股份有限公司期末均未持有本基金份额。
4、基金会计报表重要项目说明
a) 应收利息 2007年6月30日
应收债券利息 12,893,845.13
应收银行存款利息 111,398.12
应收清算备付金利息 4,729.41
应收保证金利息 40.05
合计 13,010,012.71
b)待摊费用 2007年6月30日
0.00
c)投资估值增值 2007年6月30日
股票 109，748，121.05
债券 (1,805,212.37)
权证 0.00
合计 107，942，908.68
d)应付佣金 2007年6月30日
国海证券有限责任公司 276，059.66
国泰君安证券股份有限公司 235，152.69
中国国际金融有限公司 489，223.44
申银万国证券股份有限公司 571，169.61
合计 1,571，605.40
e) 其他应付款 2007年6月30日
席位保证金 500,000.00
银行间债券交易费用 750.00
合计 500,750.00
f）预提费用 2007年6月30日
信息披露费 418,767.52
审计费用 24,795.19
合计 443,562.71
g)实收基金 2007年1月1日至2007年6月30日
金额数
期初数 267,481,457.48
本期因申购的增加数 1,641,196,615.51
本期因赎回的减少数 (279,651,295.29)
期末数 1,629,026,777.70
h）未实现利得/(损失) 2007年6月30日
期初数 104,739,520.04
未实现估值增/(减)值变动数 (19,781,804.48)
其中： 股票未实现估值减值变动数 (17,710,646.41)
债券未实现估值减值变动数 (2,071,158.07)
权证未实现估值减值变动数 0.00
本期未实现利得平准金 159,641,326.19
其中： 申购基金份额的未实现损失平准金 219,165,030.44
赎回基金份额的未实现损失平准金 (59,523,704.25)
期末数 244,599,041.75
i)股票差价收入 2007年6月30日
卖出股票成交总额 426,193,594.82
卖出股票成本总额 255,769,944.16
应付佣金总额 358，243.25
股票差价收入 170,065,407.41
j）债券差价收入 2007年6月30日
卖出债券成交总额 65,283,770.37
卖出债券成本总额 64,055,288.91
应收利息总额 1,006,998.03
债券差价收入 221,483.43
k）权证差价收入 2007年6月30日
卖出权证成交金额 0.00
权证差价收入 0.00
l)其他收入 2007年6月30日
赎回费收入 503,849.32
其他收入 14.26
合计 503,863.58
赎回基金补偿收入，根据《富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金自2005年8月1日(开放办理赎回业务)起，从基金赎回款中扣除的赎回费按25%归入基金资产。
m)其他费用 2007年6月30日
回购手续费 2,598.27
信息披露费 148,767.52
审计费用 24,795.19
债券帐户维护费 9,360.00
银行汇划费用 1038.00
债券交易费用 750.00
合计 187,308.98
n）本期未向投资者进行分配
o) 其他事项
本基金于2007年5月15日（拆分日）进行了基金份额拆分操作, 根据基金管理人2007年5月10日公告的基金份额拆分比例计算公式，计算所得基金份额拆分比例为 1.7204887030 （保留到小数点后10位，第10位以后舍去）。
5、报告期末未持有流通受限制不能自由转让的股票
六、投资组合报告
（一）本报告期末基金资产组合情况
（二）本报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
（四）本报告期内股票投资组合的重大变动
1、本报告期内累计买人价值超出期初基金资产净值2％的股票明细
2、本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2％的股票明细