2007年半年度报告摘要
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年8月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告财务资料未经审计。
二、基金简介
（一）基金简称：南方稳健成长
交易代码：202001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2001年9月28日
期末基金份额总额：14,758,500,917.47
（二）投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制风险并保持基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。
投资策略：本基金秉承价值投资和稳健投资的理念，通过深入的调查研究，挖掘上市公司的价值，寻求价值被低估的证券，采取低风险适度收益的配比原则，通过科学的组合投资，降低投资风险，以中长期投资为主，追求基金资产的长期稳定增值。
（三）基金管理人
法定名称：南方基金管理有限公司
信息披露负责人：鲍文革
联系电话：0755-82912000
传真：0755-82912948
电子邮箱：manager@southernfund.com
（四）基金托管人
法定名称：中国工商银行股份有限公司
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：010-66106720
传真：010-66106904
电子邮箱：songyun.jiang@icbc.com.cn
（五）登载半年度报告正文的管理人网址：http://www.nffund.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、 净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
2、 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
四、管理人报告
(一)基金管理人情况
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目前注册资本15,000万元人民币，股权结构为：华泰证券有限责任公司45%、深圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。
截至报告期末，南方基金管理有限公司管理资产规模达1,550亿元，管理3只封闭式基金———分别为基金开元、基金天元、基金隆元；10只开放式基金———分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利中短债基金、南方稳健成长贰号、南方绩优成长基金和南方成份精选基金；以及多只全国社会保障基金、企业年金的投资组合。
（二）基金管理团队
王宏远先生，基金经理，1973年生，中共党员，西安交通大学经济学硕士、美国哥伦比亚大学国际关系学院公共管理硕士，曾任职深圳经济特区证券有限公司，1998年4月进入公司，历任公司研究员、投资部副总监（主持工作）、天元基金经理(1998年8月25日至2000年3月22日)、开元基金经理(2000年3月23日至2002年4月23日)，2002年公派赴英国皇家国际事务研究所及美国哥伦比亚大学留学，期间曾任职美林证券股票研究部，2005年7月回公司，现任公司总经理助理兼投资总监。
张雪松先生，基金经理，1973年生，经济学博士，4年基金行业从业经验，于2002年进入我公司实习及工作。曾任公司研究部研究员，从事宏观、策略、行业（机械及专用设备制造、外贸）及可转换债券研究。现任养老金业务部执行总监，从事企业年金研究、投资方案设计及投资管理工作。
冯皓先生，基金经理，注册金融分析师（CFA），1975年生，1993-1997年就读于对外经济贸易大学，2001-2003年就读于美国哥伦比亚大学商学院，获工商管理硕士（MBA）学位，1997-2001年在中安成长基金工作，任投资经理，2003年7月加入南方基金管理有限公司，先后任职研究员、南方稳健成长基金基金经理助理。
此外，南方稳健成长基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。
（三）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方稳健成长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）基金的投资策略和业绩表现说明
2007上半年，中国经济贸易顺差不断扩大，固定资产投资反弹，消费稳步加速，CPI压力明显，宏观经济整体偏快。实体经济利润加速增长，居民储蓄证券化的趋势确立，A股市场在五月底前快速冲高，投机气氛浓重,“泡沫”讨论升温，导致调控政策突然出台，市场在六月宽幅震荡。
二季度初，南方稳健成长基金由于进行了大比例分红并扩募，资产规模激增，导致在大盘快速上涨的一段时期内仓位偏低，一定程度上影响了基金的业绩表现。由于市场估值快速推高，选股难度加大，本基金在建仓过程中着重于合理估值下的成长，对证券、银行、资源、钢铁等行业进行了重点配置。
（五）宏观经济和证券市场展望
展望下半年，本基金会继续坚持价值投资和超前配置理念相结合的策略，力争在较低风险程度下使持有人继续分享牛市收益。
五、托管人报告
托管人报告
2007年上半年，本基金托管人在对南方稳健成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2007年上半年，南方稳健成长证券投资基金的管理人———南方基金管理有限公司在南方稳健成长证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
2007年上半年，南方稳健成长证券投资基金因证券市场波动或基金规模变动发生过不符合《证券投资基金运作管理办法》或基金合同所规定的投资比例限制的情况，南方基金管理有限公司经本托管人以函件形式提示后，及时对南方稳健成长证券投资基金的投资组合进行了调整。
本托管人依法对南方基金管理有限公司在2007年上半年所编制和披露的南方稳健成长证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2007年8月10日
六、财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表
资产负债表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
经营业绩表及收益分配表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
基金净值变动表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）会计报表附注
1、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3、重大关联方关系及关联交易
(a)关联方
关联方名称 与本基金的关系
南方基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”) 基金托管人、基金代销机构
华泰证券有限责任公司(“华泰证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
厦门国际信托投资有限公司 基金管理人的股东
兴业证券股份有限公司(“兴业证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
深圳市机场(集团)有限公司 基金管理人的股东
(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券和权证交易不计佣金。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(c) 基金管理人报酬
支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。本基金在本期需支付基金管理人报酬114,424,408.59元（2006年1-6月：21,289,962.26元）。
(d) 基金托管费
支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。本基金在本期需支付基金托管费19,070,734.80元（2006年1-6月：3,548,326.94元）。
(e) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为1,544,245,464.75元(2006年6月30日：14,234,381.58元)。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为11,036,752.61元(2006年1-6月：512,269.14元)。
(f) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本期与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
4、期末流通转让受到限制的基金资产
*注：公允价值系执行证监会基金部通知[2006]37号《关于进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》，自2006年11月13日起，基金新投资非公开发行股票按该通知确定的公允价值计算方法估值。
七、投资组合报告
(一)期末基金资产组合情况
(下转D90版)