2007年半年度报告摘要
基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金托管人—中国工商银行股份有限公司，根据本基金基金合同规定，于2007年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
一. 基金简介
（一）基金名称：申万巴黎新动力股票型证券投资基金
基金简称：新动力
交易代码：310328
深交所行情代码：163103
基金运作方式：契约型开放式证券投资基金
基金合同生效日：2005年11月10日
期末基金份额总额：10,501,409,672.22份
（二）基金投资目标：本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
基金投资策略：本基金采用双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置，‘自下而上’地精选个股。基于基础性宏观研究，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置比例；同时，根据本基金管理人自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产配置方案。通过基本面分析、综合分析影响企业持续发展的动力因素和其自身发展环境因素和市场分析，组合投资有高成长性和具备持续发展能力的上市公司股票，经严格的风险管理后，争取持续稳定的经风险调整后的优良回报。在本基金的投资管理过程中，基金管理人将跟随中国经济的发展，分析各个阶段中国经济的发展环境，对持续成长动力评估体系中的新动力指标和各指标评分权重进行适时地调整，以更适合当时的基金投资环境并挖掘各个阶段的最具持续成长性的上市公司股票进行投资。
业绩比较基准：天相成长100指数收益率*80%＋中信标普国债指数收益率*20%
风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋求中长期的较高收益。
（三）基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司
信息披露负责人：来肖贤
联系电话：021-63353535
传真：021-63353858
电子邮箱：service@swbnpp.com
（四）基金托管人：中国工商银行股份有限公司（以下简称“中国工商银行”）
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：（010）66106912
传真：（010）66106904
电子邮箱：custody@icbc.com.cn
（五） 管理人互联网网址：http://www.swbnpp.com
本报告置备地点：申万巴黎基金管理有限公司
中国工商银行
二.主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
注1：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认/申购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认/申购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、申万巴黎新动力基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2、自基金合同生效以来基金份额净值变动与同期业绩比较基准变动的比较：
申万巴黎新动力股票型基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
注2：根据本基金基金合同，本基金股票投资比例为基金净资产的60%至95%，股票投资资产部分投资于受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司股票的比例不低于80％；债券与货币市场工具的投资比例为基金净资产的5%至40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。
3：本基金的业绩基准指数=天相成长100指数收益率×80%＋中信标普国债指数收益率×20%。其中：天相成长100指数作为衡量股票投资部分的业绩基准，中信标普国债指数作为衡量基金债券投资部分的业绩基准。
天相成长指数成份股选择主要指标为上市公司公开的最新的净利润增长、主营业务收入增长和主营业务利润增长，明确反映公司的成长性；天相成长100指数的样本股则是天相成长指数样本中规模最大、最具流动性的100家公司，在成长型股票的基础上充分考虑了指数的覆盖面、指数成份股的市值规模以及良好流动性的同时也充分考虑了指数成份股的行业代表、成份股所代表的上市公司的基本因素，适合作为关注成长性的投资基准。中信标普国债指数由中信标普指数信息服务有限公司发布，是中信标普债券系列指数中的一员，该指数市场影响力大，被基金业广泛用作衡量债券投资收益的评价基准。
本基金的业绩基准指数按照构建公式每交易日进行计算，计算方式如下：
benchmark0=1000；
%benchmarkt=80%*(天相成长100指数t / 天相成长100指数t-1-1)+20%*(中信标普国债指数t / 中信标普国债指数t-1-1)；
benchmarkt=(1+％benchmarkt)* benchmarkt-1；
其中t=1,2,3,··· 。
三. 管理人报告
（一）基金经理及基金管理经验
基金经理：常永涛 先生
常永涛先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持有人的合法权益。
本基金管理人于2007年4月5日收到中国证监会基金部函（基金部函[2007]88号），要求基金管理人将本基金投资“长城股份”（000569）的投资情况做出说明，本基金管理人由风险管理和稽核人员针对投资过程、投资决策依据、相关负责人以及投资合规情况展开独立调查，并向监管机构提交了专题调查报告和相关证明材料和记录。
通过审慎调查和判断，基金管理人对本基金的该项投资的合规性意见如下：该项投资行为和过程
1、从决策的程序、买卖的操作未违反该基金合同中关于基金投资的有关约定；
2、不存在内幕交易、操纵证券交易价格、利益输送等不当的证券交易行为；
3、不存在《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》以及《证券投资基金运作管理办法》所禁止或限定的其他交易行为。
（三）投资报告与业绩表现
在2006年强势上涨的基础之上，2007年上半年，场外源源不断的新增资金让沪深指数在振荡中不断创新高（上证指数于5 月29日创下4335.96 点的历史新高），尽管农历新年过后罕见的“2.27”大跌调整成为了十年来市场的单日最大波幅，但是宽裕的资金面仍支撑股市的强势格局，二季度从4月1日起至5月29日沪深股市走出了强势单边上涨之行情，沪深指数不断攀升。优质资产注入、整体上市等外延式增长不断得到市场的追捧，相关股价表现突出，尤其是题材股、中低价股和ST股表现相当活跃。然而上涨并不是一帆风顺的，5月30日，财政部上调印花税成为股市大幅调整的导火线，指数最大跌幅一度超过20%，投资者上了生动的风险课。当前我国国民经济继续保持平稳快速发展，而适度偏紧的货币政策难以改变中国股市的牛市大趋势。
2007年中国股市步入“股权分置改革后”时代，激励方式的改变，股权的变更，新产品新市场的开拓和行业的整合并购等等都可能带来公司价值的较大变化。基于上述判断，上半年本基金秉承了灵活投资和分散化投资的策略，尽可能的分散化投资使得投资者分享到资产证券化带来的投资机会，同时保持了较高的股票仓位。由于本基金4月中下旬以来经历了拆分等持续营销的过程，因此在资产配置方面，本基金在第2季度把握股票价格的结构性调整进一步深化的机遇，仍然采取了轻指数涨跌、重个股价值判断的投资策略，并保持了适度的股票资产比重。行业配置重点包括消费类（包括消费渠道和品牌消费品），先进装备制造业，地产，金融，医药等，选择行业趋势良好、具有核心竞争力、公司治理结构相对完善的公司为主。在下半年操作中将更加注重结构调整，由于价值投资和基本面分析是决定股价的基本因素，未来股指期货之推出，?红筹股公司到国内募集资金，将导致股市结构性调整趋势和市场资源向优质公司集聚的趋势进一步加强，因此在下半年操作中，按照“国际视野，布局为先”的投资理念，本基金将不断寻找主业突出、业绩持续增长的行业优势企业（尤其是在股指的成份股中寻找那些业绩不断超预期且有整体上市或优质资产注入预期的优质标的）和红筹股回归的受益群体来不断优化组合结构。近期我们还会利用中报披露机会，反复检验本基金所持股票的长期发展趋势，进一步提高组合在下阶段行情中的有效性，并且为下阶段即将推出的一些新的投资品种（如股指期货等）做好提前准备。
（四）基金管理人对宏观经济环境、市场环境的判断
自今年年初以来，投资、消费和出口的数据均好于预期，甚至自2003 年3月以来，GDP连续多个季度超过11％，宏观经济的强劲表现既支撑股市维持强势，同时也导致政府对经济过热的担忧，随后的宏观调控表明了这一点，“流动性过剩”成为市场最为关注的焦点，其中既有主要西方国家处于加息周期后，国际资金开始从一些新兴市场撤出而导致这些国家股票市场大幅波动，也包括央行为控制贷款增速过快而不断出台的流动性紧缩措施。我们认为，投资增长过快、信贷投放过猛、外贸收支不平衡加剧等都是表面现象，根本原因是由于对人民币升值预期而导致的过量流动性，使得银行有钱可贷，基础货币投放量过大。因此在后续的宏观调控措施中，汇率调整可能成为重要工具，央行对人民币升值的容忍度在提高，人民币汇率上涨幅度或会超过市场之前的判断。对具体行业的产业结构调控政策会取代全面紧缩，通过科技创新来完成产业结构升级的基本政策还会强化。股市作为重要的逐步完善中的直接融资市场，将成为完成这一历史性变革的重要平台。
无论是居全球最高的经济增长率，还是上市公司盈利的强劲增长；无论是人民币持续升值趋势，还是新会计准则对上市公司业绩的提升；无论是股改体现了大股东的利益诉求，还是政府对上市公司重组、购并、注资、整合的战略决策，这一系列中国股市独有的利好因素，为A股的牛市行情提供了坚实基础。展望后市，A股的大牛市格局仍然没有改变，目前大盘高位宽幅震荡，我们相信那些主导中国经济增长并且符合国家产业政策的绩优蓝筹股会在未来行情中整体跑赢大市。
四. 托管人报告
2007年上半年，本基金托管人在对申万巴黎新动力股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2007年上半年，申万巴黎新动力股票型证券投资基金的管理人———申万巴黎基金管理有限公司在申万巴黎新动力股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人依法对申万巴黎基金管理有限公司在2007年上半年所编制和披露的申万巴黎新动力股票型证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2007年8月20日
五.财务会计报告
（一）半年度基金会计报表
资产负债表 单位：人民币元
经营业绩表 单位：人民币元
收益分配表 单位：人民币元
基金净值变动表 单位：人民币元
（二）会计报表附注
1、基金的基本情况
本基金是经中国证券监督管理委员会核准（见证监基金字[2005]159号文，“关于同意申万巴黎新动力股票型开放式证券投资基金募集的批复”）募集设立的契约型开放式基金，基金管理人为申万巴黎基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行，基金合同于2005年11月10日生效，该日基金份额总额为669,603,985.69份。
2、本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
3、本报告期内，本基金未发生重大会计差错及更正事项。
4、关联方关系及关联方交易
a）本报告期内,关联方关系未发生变化。
b）关联方交易
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
A.通过关联方交易单元进行的交易
（a）基金通过关联方交易单元的股票投资成交金额和权证投资成交金额：
（b）基金通过关联方交易单元的债券投资成交金额和债券回购成交金额
（c）基金通过关联方交易单元进行交易而支付的佣金金额
（d）交易佣金的计算方式：
股票交易佣金 = 买（卖）成交金额 * 1％。 - 买（卖）经手费 - 买（卖）证管费；
债券现券交易和债券回购交易不计交易佣金；
两交易所按证券成交量（包括股票、债券现券及债券回购交易量）收取的证券交易结算风险基金从券商获得的交易佣金中扣除。
B. 关联方报酬
（a）基金管理人报酬
支付基金管理人申万巴黎基金管理有限公司的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率每日计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理费＝前一日基金资产净值 * 1.50%÷当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金管理费30,222,225.56元（2005年11月10日至2006年6月30日：3,072,032.06元）。
（b）基金托管费
支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.25%年费率每日计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 *0.25%÷当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金托管费5,037,037.56元（2005年11月10日至2006年6月30日：512,005.36元）。
C. 基金与关联方进行的银行间同业市场的债券和债券回购交易
D. 关联方投资本基金的情况
a）本基金管理人本期内和上期间均未投资本基金。
b）本基金管理人主要股东及其控制的机构在本期末和上期末均未持有本基金份额。
E. 本期末管理人基金从业人员持有本基金的情况
F. 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入。
本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业存款利率计息。
5、期末流通转让受到限制的基金资产：无。
六.投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
（二）期末股票投资组合：
（三）期末持有股票明细：
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于管理人公司网站（http://www.swbnpp.com）的申万巴黎新动力股票型证券投资基金2007年半年度报告正文。
（四）本期股票投资组合的重大变动：
1、本期累计买入、累计卖出价值达到或超过基金净值2%的股票明细：
累计买入价值达到或超过基金净值2%的股票：