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      2007 年 8 月 30 日
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    A6版:货币·债券
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      | A6版:货币·债券
    资金面未来或适度趋紧
    人民币再创新高 交易市场昨升破7.55
    特别国债:拧紧资金面链条?
    记账八期国债9月5日摘牌
    欧洲央行9月或会“食言”
    容量更大了 机会更多了
    3个月记账国债9月5日发行
    特别国债面市 公开市场央票照常发行
    市场回稳 高息货币重新走强
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    容量更大了 机会更多了
    2007年08月30日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙海天

      

      周三市场重要消息是特别国债的发行,市场广泛关注着特别国债的影响、政策的功效以及对市场发展的影响。在这些大的关心议题之外,也有一些其它议题值得关注。比如,特别国债也为市场提供了新的品种和工具:一方面,它将可能是货币政策重要工具;另一方面,它虽是国债,却是“特别”的国债,同一期巨大的发行量,使它成为不同于普通国债的品种。市场可投资的品种类别又丰富了。

      几年来国内债券市场的发展,是一个投资品种不断丰富的过程。市场投资品种由最初仅有的国债、政策金融债,逐渐发展到信用类债券和简单的衍生品种。随着投资品种的丰富,债券市场容量在迅速增大,交易机会大幅增加,于是投资机构的专业化逐渐出现:大中型银行、保险逐渐成立了专门的资金营运部门,并开始扩充投资交易、分析和研究的能力。

      专业化的逐步出现、人才的逐步积聚,已经使国内债券市场投资机构初步具备了迎接市场更快、更大发展的能力。从目前期刊、专业网站刊登的分析文章看,许多文章已经脱离几年前市场评论的简单层面,而跃升为对数学、金融、经济模型的讨论,跃升为跨金融市场、跨金融品种、跨本外币的理论水平很高的论文;从与市场成员的交流沟通看,已经有不少机构开始探索实践模型化、数量化、系统化的分析、管理和风险计量;从银行间市场主体参与者商业银行群体看,部分商业银行在固定收益方面的研究能力也已开始与传统的领先者———券商并驾齐驱,甚至在部分领域已经超越。

      显然,银行间市场正在悄悄经历着巨大变革,已经逐步具备了迎接市场大发展的能力,已经凝聚了业务大爆发的实力和底气。市场期待着更多投资品种的出现,更多投资交易机会的出现。