近期上证指数虽然受制于5200点。但从盘口来看，由于人民币升值的趋势以及热点轮动所带来的做多动能，上证指数仍然有进一步拓展空间的预期，所以，登上5200点几乎是可以相对确定的，因此，分析人士开始讨论在历史高位区域的5200点之上是否还有估值洼地？

　　对此，笔者认为，所谓估值洼地效应，主要是有两点，一是相对的，主要是指相对于大盘的平均估值体系。比如目前A股市场平均动态市盈率在40倍左右，那么，低于40倍的板块就可以归结到估值洼地属性中。也就是说，估值洼地不是绝对的，主要是参考系的不同引起的估值洼地效应。比如钢铁股，在熊市时，市盈率只有10倍，甚至不少钢铁股的市盈率一度到8倍。但目前也已经达到了20倍甚至更高。如此来看，目前的动态市盈率较历史来看，是高的，但较大盘平均40倍的市盈率来说，则是低的。

　　二是估值洼地效应，也是要考虑到成长性的。因为低市盈率之所以低，主要是因为市场认为其未来的成长性相对有限。因此，估值洼地效应明显的板块，如果缺乏成长性，也难以有大的突破。如造纸板块的龙头品种，目前的动态市盈率在30倍，前期一直未受到资金重视，但近期由于林业板块的异动成为造纸板块突破的催化剂，晨鸣纸业、华泰股份等估值洼地效应明显的个股也就走向了热门股行列。

　　就目前来看，笔者认为有四大板块具有估值洼地效应，一是化肥板块。目前化肥板块面临着秋季用肥高峰。而尿素价格也有所提升，磷酸二胺等产品价格也有100元/吨左右的涨幅，如此就刺激着目前动态市盈率只有25倍左右的化肥板块的股价，故云天化、赤天化等品种可低吸持有。而六国化工的磷肥价格也有所上涨，考虑到产能的释放等因素，该股的前景相对乐观。

　　二是高速公路股板块。该板块的估值洼地效应的催化剂主要在于高速公路收费权转让办法可能即将出台，从而意味着高速公路上市公司可以通过收购、兼并扩大成长的路径，外延式扩张赋予高速公路股的强大增长动力，故该板块也具有一定的估值洼地效应，中原高速、宁沪高速、山东高速等个股可跟踪。

　　三是优质食品饮料板块。该板块的估值洼地效应其实并不明显，但由于该板块在近一年来涨幅不大，具有比价上的估值洼地效应。而在目前A股市场通货膨胀背景下的资产重估主线已悄成为各路资金所认同的背景下，食品饮料板块也面临着股价催化剂，这可能也是近期食品饮料板块开始活跃的原因。故建议投资者密切关注高金食品、青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份等品种。

　　四是电力板块。目前电力板块虽然盈利能力相对稳定且面临着机组使用小时下降的预期，但由于国家加大关闭小机组以及经济的超预期增长所带来的用电高峰的一峰比一峰高的走势，电力行业仍然面临着较为乐观的预期。同时，资产注入式的外延式扩张的预期依然存在，所以，目前电力板块平均28倍的市盈率水平就具有洼地效应。国电电力、国投电力、华能国际、粤电力、川投能源等品种可低吸持有。