该公司计划通过对煤矿的收购“一举三得”：降低成本、成为区域性行业龙头、构成齐整的上下游产业链。同时，也将会使公司业绩出现十分明显的高增长，进而打开行情的估值空间。
评级机构 评级日期 股票评级 投资要点 EPS （元） 估值
(元)
07年 08年 09年
国金证券 2007/08/17 买入 虽然公司投资的壳牌煤气化生产合成氨项目目前还处于试车阶段，但该项目投产以后公司合成氨成本将会有效降低，因此未来发展前景依然看好。另外公司计划通过收购、合作等方式介入煤炭生产，解决原料煤采购问题。 0.64 1.09 1.49 -----
国信证券 2007/08/17 推荐 据了解，公司Shell 煤气化装置此前已经在75-80%的负荷下稳定运行了40 天以上，公司计划在此基础上逐步提高负荷率至100%，预计在3 季度末就可能实现装置的基本运转正常。随着煤气化的正常运转，公司的合成氨产能瓶颈将打破，生产成本也将大为降低，同时还为公司发展煤化工下游产品打开了一扇门，公司将进入新一轮高速增长期。 0.67 1.22 1.53 -----
东方证券 2007/08/17 买入 粉煤气化技术是世界领先的煤炭洁净气化技术，经过吸收消化和创新，柳化股份的技术优势将长期存在，在西南地区的龙头地位也将确立。依托壳牌粉煤气化技术，公司未来生产成本下降空间巨大，加上主要商品量产能的扩大，未来2-3 年业绩将持续稳步增长。 0.73 1.27 ---- 25.00
安信证券 2007/08/17 增持—A 公司正在洽谈收购或者参股优质的煤炭资源，未来三分之一的煤炭将实现自给。由于烟煤价格便宜，运输距离短，合成氨成本将大大降低，对公司利润增长产生积极贡献。公司CDM项目正在联合国CDM理事会注册，N2O气体分解项目已获批准，预计将于08年投产，09年产生贡献。 0.69 0.94 1.30 25.00
平安证券 2007/08/17 强烈推荐 公司拟通过收购、合作等方式建立稳定的原料煤采购基地，为今后原料煤三分之一以上实现自给打下基础。预计公司新装置长周期运行后，将积极向煤气化的下游产品链延伸，从而成为国内煤化工龙头企业，长期增长可期。 0.60 1.11 ---- -----
业绩预测与估值的均值（元） 0.67 1.13 1.44 25.00
目前股价的动态市盈率（倍） 31.26 18.54 14.55
风 险 提 示
（1）收购煤矿的进度有不确定性；（2）电力及其它原材料价格上涨增加经营成本。