行业分析是介于宏观分析和公司分析之间的分析层面，进行行业分析对于股票投资而言具有重要意义，其目的就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司。通过BBA行业绩效排行榜，我们可以解读各行业目前的运行状况；通过各行业的纵向对比分析，我们可以预知该行业今后一段时间的运行趋向，以帮助广大投资者投资选股。
一、金属冶炼行业
BBA行业划分中，金属冶炼行业样本公司共76家，其中有色金属上市公司39家、黑色金属上市公司37家，涉及金属矿产采掘、冶炼及加工等不同领域。
（一）行业运行情况
1、有色金属工业
2007上半年，我国有色金属工业呈现出较快的发展态势，并主要体现在：产量持续增长、进出口状况日趋合理、投资增幅回落且投资结构更加优化、利润大幅提高等几个方面。基本金属价格较上年同期均有大幅增长，并普遍保持高位运行态势。这主要与我国近几年有色金属消费需求旺盛，而我国主要金属矿产资源又相对短缺，有色金属进口额呈逐年上升的趋势密切相关。
据BBA行业分析系统统计分析，2007上半年，39家有色金属类上市公司实现总收入1,448.65亿元，较上年同期增长45.78%；合计实现总利润204.41亿元，较上年同期增长19.26%；公司资产总计2,574.38亿元，较上年同期增长136.91%。
2、钢铁（黑色金属）工业
上半年钢铁工业运行状况有以下特点：钢铁生产与需求较高增长，国内市场供需基本平衡 ；钢铁企业盈利水平提高；钢铁产品出口高增长，增幅呈下降态势；钢铁生产的品种结构日益合理；全行业固定资产投资增幅回落，投资结构优化。
据BBA行业分析系统统计分析，2007年上半年，37家黑色金属类上市公司实现总收入4,471.10亿元，较上年同期增长41.36%；实现总利润427.16亿元，较上年同期增长82.70%；资产总计7,698.41亿元，较上年同期增长30.34%。
（二）金属冶炼行业绩效分析
根据BBA行业分析系统的统计分析，2007年上半年，金属冶炼综合绩效排第1位，绩效总分65.12，比上年增长11.71%；样本公司实现总收入5,919.75亿元，增长42.42%；实现总利润631.58亿元，同比增长55.86%，；资产总计10,272.80亿元，比去年同期增加3,279.89亿元，增长46.90%。
我们运用BBA行业分析方法对其进行综合分析，认为金属冶炼行业本期财务状况在社会中处于良好水平，比去年同期小幅升高。
行业总体财务绩效表：
行业具体成长能力比率表：
以上分析结果显示 ，金属冶炼行业总体盈利能力在本期获得较大提高，增长势头强劲，从这两方面看，金属冶炼行业均处于高速发展阶段。
（三）金属冶炼行业发展前景
在世界经济复苏，发展中国家逐步进入工业化时代，强大的市场需求推动金属冶炼行业持续高速发展。金属冶炬行业尤其是有色金属工业,一般周期为20年左右,从2004年起进入增长期。该行业的发展周期看，仍有巨大的发展空间。
2007年上半年，中国经济增长的步伐明显加速，消费结构调整的势头也进一步确立；受良好的盈利增长支持，上半年主要有色金属公司的业绩也好于预期。在良好的经济增长预期下，我们认为，有色金属消费增速将会长期保持。
随着行业景气度的提高，产能扩张，我们对有色金属行业的基本面和价格走势更为乐观。尤其是金属铅、镍、铜和铝。证券市场的有色金属牛市行情将延续。
（四）行业成长个股点评
近几年来，利用BBA行业分析系统统计分析比较显示，金属冶炼行业一直处于高成长状态，行业样本企业更是如此，行业内个股普遍高歌猛进，行情尉为壮观。如我们前几期（BBA成长50）一直推荐的驰宏锌锗、中金岭南、焦作万方、云南铜业、宝钛股份、山东黄金等成长性持续向好。下面以焦作万方、云南铜业为例，进行简单说明：
焦作万方（0000612）：主营业务：铝冶炼及加工，铝制品及金属材料销售等。据BBA禾银分析系统统计显示，2007年上半年主营业务收入23.53亿元，同比增长32.36%；实现净利润3.74亿元，约为去年同期的3倍；每股收益0.78元，约为去年同期的3倍。
该企业基本面非常好，BBA绩效评分为73.44，较去年同期比增长11.52%，在总排行上明显提升。公司发展能力、经营效率、清偿能力、盈利能力以及增长率等方面都有所增长。这说明焦作万方财务状况更加健康安全，经营效率高，盈利能力较强，发展潜力巨大。
公司的的发展潜力充分体现在股票二级市场的价格走势上，焦作万方股票价格从2006年6月底的约7元/股的价格一路狂飙到目前的50元/股，增长了6倍还多，其飙升过程未曾受到大盘调整的影响，充分体现了牛股的本色。而目前，我们仍在看好金属冶炼行业的增长潜力，相信焦作万方，仍有挖掘潜力，仍具投资价值。
云南铜业（000878）：主营业务：有色金属、贵金属的生产、加工与销售等。据BBA禾银分析系统统计显示，2007年上半年主营业务收入177.14亿元，同比增长51.86%；实现净利润7.74亿元，较去年同期增长58.61%；每股收益0.61元，与去年持平，这主要是该公司在此期间增发所致。
云南铜业基本面向来较好，且呈逐年增长趋势。由于中国铜矿资源缺乏，云南铜业坚持扩大资源储备的发展战略，不断参与国内铜矿资源的整合，同时加强海外铜矿资源的争夺，取得良好的效益，仍具较强的发展潜力。2007年上半年，BBA绩效评分为59.89，较去年同期增长8.29%；公司发展能力较去年同期增长45.04%；在其它如清偿能力、投资报酬率及盈利能力等方面都有所增强，企业内部财务状况更加良好。
云南铜业财务状况：
铜作为工业发展必需的基本金属之一，随着我国有色金属消费大国的确立，对铜金属的需求不断增加，也预示着世界铜金属需求与日俱增，供不应求状态将顺延。结合中国经济实力的增强，人民币升值是必然趋势，对于原材料主要靠进口铜的生产企业来说是极大的利好，因此，云南铜业股票二级市场价格屡创新高，从2006年6月底的约8元/股涨到目前的约70元/股，增长近9倍，若不考虑增发对收益的稀释，价格差将更大。
BBA成长50自2005年底起就一直捕捉到云南铜业，在云南铜业股票价格不断上涨的过程也展现了BBA禾银分析系统科学合理的分析方法，结合BBA行业分析系统对行业的正确研判，云南铜业仍将展示巨大的增长空间。从该股一直受机构投资者青睐可见一斑。
二、房地产行业
BBA房地产行业包括房地产开发与经营、房地产管理业、房地产中介服务业。房地产行业样本公司共75家。
（一）行业运行情况
2007年上半年，房地产行业在国家宏观经济总体发展的态势影响下，在城镇化进程和住房需求强力推动下，继续保持了较快速度的发展。但从房地产行业的发展情况看，一定程度上偏离了调控的目标。具体表现在：房地产开发投资增速高位上扬；房地产开发结构有所改善，但程度有限；需求旺盛，房价增长过快；限外之下外资仍大量流入房市。
据BBA行业分析系统统计，本期房地产行业由于新增优质样本企业及资本市场融资渠道的拓宽，样本公司中资金较上年同期提高近60%；同时，负债增长较快，增幅达64.46%；资产总计3,487.78亿元，比去年同期增长55.93%。足以见证房地产业投资仍在加速。
收入进一步增加，利润大幅增长。本期内样本公司实现总收入468.75亿元，比去年同期增加133.89亿元，增长39.98%；实现总利润104.37亿元，比去年同期增长57.50%。其中，主营业务利润134.06亿元，较去年同期增长58%；投资收益12.41亿元，较去年同期增长57.68%。
（二）房地产行业绩效评价
2007年上半年，根据BBA行业分析系统科学地统计分析，房地产行业综合绩效排第15位，绩效总分49.88，比上年增长7.97%；但房地产行业成长能力绩效总分72.83，较去年同期增长29.57%，成长能力排在第5位。因此，我们认为房地产行业本期财务状况在社会中处于中等水平，比去年同期小幅升高。具体绩效水平如下：
行业总体财务绩效表：
行业具体成长能力比率表：
从以上房地产行业的比率分析来看，房地产行业盈利能力在所有行业中处于中等水平，但房地产行业投资增长迅速，规模迅速扩张，其成长能力较大，与去年同期相比成长能力指标增长29.57%，属于成长能力较大的行业，其它方面如经营效率也较高。总体来说，房地产行业发展潜力巨大，正因为如此，行业内通过兼并整合扩大规模，提高资源储备是一种趋势。
（三）房地产行业发展前景
房地产业是国民经济的支柱产业之一毋庸置疑，国务院总理在上半年的十届全国人大五次会议政府工作报告中指出，房地产业对发展经济、改善人民群众住房条件有着重大意义，必须促进房地产业持续健康发展。因此，从目前国家控制房地产投资过热的一系列政策来看，无疑是为了使房地产行业能够长期持续健康发展，合理控制房价无序上涨，构建和谐社会。从这方面看，目前的调控政策对房地产行业实则是长期利好。
随着中国经济的增长，工业化建设的加强，城乡化建设也将进一步加大力度，每年将有一个百分点的增长，呈现出了供需两旺的特点。因此，我们认为旺盛的市场需求使得房地产行业发展前景仍较光明。
（四）行业成长个股点评
我们通过BBA禾银分析系统对所有A股上市公司进行选股（BBA50成长），入选50只最具成长性的房地产行业个股均不少于5只，而随着新的优质房地产企业的上市，入选个股将会更大，足以说明房地产个股其投资价值及成长性具有一定的优势。在前几期的分析中，一直入选的个股主要有：万科A、招商地产、金地集团、上实发展等等个股。这些个股在近一年多来引领着房地产行业个股一浪接着一浪创出新高。这些股票的上涨也足以让BBA禾银分析系统使用者享受到专业分析系统强劲的财务信息处理能力和分析判断功能。以万科A、招商地产为例：
万科A（000002）：主营房地产开发、物业管理和投资咨询等。据BBA禾银分析系统统计显示，2007年上半年主营业务收入110.97亿元，同比增长67.68%；实现净利润16.68亿元，较去年同期增长36.63%；每股收益0.25元，比去年同期还低，主要是由于此期间增发及转增所致。
万科A系房地产行业龙头，近几年保持两位数的增长速度，强势不减，因其拥有雄厚的资金实力及成熟的管理团队而走在同行的前头。据BBA禾银分析系统评价，万科A2007年上半年评分为61.12，与去年同期持平，其中经营效率、投资报酬率等几方面有较大提升，分别较去年同期增长13.05%和39.42%。公司的内在价值体现到股票二级市场的表现，自2006年6月底到目前，万科A股票价格从约6元/股涨到目前的约34元/股，增长近5倍，若考虑到复权，则增长幅度将更大。因此我们主张价值投资，通过公司内部投资价值的挖掘，选择投资将获得可观的收益。
万科A有良好的基本面，加上近期不断提高项目储备，加大资源整合力度，加强国内其它房地产企业项目的收购与投资，也寻找有实力的海外机构的合作。因此，我们认为深万科将继续在房地产行业领跑，投资价值潜力巨大。
招商地产（000024）：主营房地产开发经营、公用事业及物业管理等。据BBA禾银分析系统统计显示，2007年上半年主营业务收入17.17亿元，同比增长105.76%；实现净利润4.17亿元，较去年同期增长200.48%；每股收益0.64元，比去年增长近一倍。
招商地产是目前房地产行业发展速度最快的企业之一，业务增长速度之快让其它企业望尘莫及，公司财务状况进一步优化投资。据BBA禾银分析系统评价，招商地产2007年上半年总评分63.17，较去年同期增长21.75%；其它各指标评价分数均排在所有上市公司中的前列，尤其是发展能力、盈利能力及增长率，较去年同期都有大幅增长。具体见下表：
招商地产股票价格正如其内在价格的极速增长一样，在2006年到目前的大牛市行情中表现得淋漓尽致。从K线图表现来看，自2006年6月底，该股价格从约12元/股涨到目前的约80元/股，增长近6倍，期间未有大的调整，着实得到有识之士的追捧。
据BBA禾银分析系统分析，招商地产良好的基本面，加之借助资本市场的融资优势，扩大融资渠道，不断增加项目储备，内在价值将进一步提升，发展潜力巨大。
三、金融行业
BBA划分金融行业包括银行业、证券与期货业、保险业、基金业、金融信托业、其他金融业。如此划分更体现系统性，方便投资者综合了解行业信息。金融行业样本公司为22家，其中银行类12家，券商类6家，保险及信托4家。
（一）金融业运行情况
据BBA行业分析系统统计，金融类行业样本公司收入及利润大幅增长。实现总收入6,580.22亿元，与去年同期相比增加2,761.44亿元，较上年同期增长72.31%。实现总利润1,984.44亿元，与去年同期相比增加984.27亿元，较上年同期增长101.62%。其中主营业务利润3067.32亿元，较上年同期增长281.56%。
行业样本公司资产总计232,789.64亿元，与去年同期相比增加156,663.83亿元，较上年同期增长205.80%。行业资产规模迅速扩大，主要原因是金融类行业新增了如中国人寿、交通银行等大盘蓝筹上市公司。
（二）金融行业在中国股市占主导地位
目前，随着股权分置改革的完成，金融类企业（包括银行、券商、保险机构、信托机构等）在沪深两市居主导地位。从今年7月份最后一个交易日的收盘价数据可见一斑，沪深两市的股票总市值为19.92万亿元，其中流通市值为6.74万亿元，按行业标准分类，金融、保险业的总市值为8.01万亿元，在所有行业中居首位。
因此，目前我国股市已确立了较明显的金融主导特性，金融板块的起伏在较大程度上决定着大盘的运行方向。
（三）金融行业发展空间巨大
为推动金融改革与发展，中国政府最近采取的很多政策行动都对金融业构成实质性利好，显示管理层呵护金融业的意图在新形势下并没有削弱。从市场的未来走向看，由于金融行业的特殊重要性，政府会倾其全力支持金融业的振兴与发展。因此，在我国，金融业将面临着重要的历史机遇。
未来，政策暖风助推金融业发展的势头不减。特别是有朝一日，在混业经营变为现实、人民币成为可兑换货币、资本与金融项目彻底放开的情形下，金融业的生存与发展空间将有效拓展，政策的支持将达到更高程度。因此，无论是从过去来看，还是从现在和未来来看，金融业的发展都有政策的支持与保障。
（四）行业成长个股点评
强劲的经济增长及资本市场繁荣的大背景下，金融行业个股表现抢眼。据BBA禾银分析系统通过成长能力、盈利能力等几方面指标选股，我们认为包括招商银行、中信证券、浦发银行、中国平安、民生银行等在内的多只金融类股票都具有较好的成长力。选择一些成长力较强的个股如中信证券、招商银行来点评：
中信证券（600030）：主营证券承销与上市推荐、证券自营买卖、资产管理及证券代理买卖等业务。据BBA禾银分析系统统计显示，2007年上半年主营业务收入106.39亿元，同比增长484.42%；实现净润42.08亿元，较去年同期增长近6倍；每股收益1.41元，比去年增长近6倍。良好基本面助推股票价格疯狂上涨，从盘面上看，中信证券股票价格自去年6月底的约16元/股涨到目前的约90元/股，价格涨了近5倍。
中信证券作为证券行业的佼佼者，拥有强大的业务团队，是行业的龙头。在中国证券业协会披露的证券公司排行中，中信证券表现不俗，无论是承销家数和承销金额排名上均取得不俗的成绩，在两张榜单上都高居榜眼。因此，我们认为，只要相信中国资本市场继续繁荣，中信证券仍将是首选。
招商银行（600036）：是中国内地较具发展潜力的银行机构，据BBA禾银分析系统统计显示，招商银行2007年上半年主营业务收入达250.84亿元，较去年同期增长47.79%；实现净利润61.2亿元，较去年同期的27.99亿元增长一倍还多；实现每股收益0.42元，在银行业中排第4。
据BBA禾银分析系统统计分析，经济平稳快速增长，为招商银行利润、资产质量和业务规模的平稳增长创造了良好环境。存贷款业务均实现2位数增长；业务收入结构不断优化，非利息收入占比不断增加，在贷款业务方面，机构贷款占到41%以上，机构贷款与零售贷款同步增长；资产质量持续优良，不良资产清收工作成效显著，上半年共收回不良贷款17.99亿元；品牌形象进一步提升，2007年上半年，该公司获得及连续获得了“中国最佳银行”、“中国最佳零售银行”、“中国本土最佳现金管理银行”等。足以显示招商银行将有更大的增长潜力。