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现在，这类产品中的有些基金已不仅仅投资于保守的股票和债券产品，它们开始投资房地产基金，REITs，新兴市场如巴西与俄罗斯的股票，通货膨胀保值证券，商品等那些养老金计划允许的另类资产。
目标日基金(target-date funds)，是生命周期基金的一种，作为美国401（K）退休计划的一部分，该产品投资于一篮子股票与债券基金产品。当一位雇员越靠近退休年纪，这一基金的投资策略就变得越保守。
这一产品在为退休基金寻找一站式服务的工人中间广受欢迎。但是也长期被批评其过于保守的投资策略并不能为退休生活提供足够的资金。
现在，这类产品中的有些基金已不仅仅投资于保守的股票和债券产品，它们开始投资房地产基金，REITs，新兴市场如巴西与俄罗斯的股票，通货膨胀保值证券，商品等那些养老金计划允许的另类资产。
这些投资单个来看都是危险的。但是很多基金经理表示，明智地运用组合配置可以有效地规避风险，并带来收益。比如说，当一些资产贬值时，另一些可能在升值。不过从目前来看，近期全球市场的大幅度回调，起码在短期内显示，这一分散策略并未生效。这些另类资产占目标日基金总资产的5%—20%。
投资组合加入新兴市场股票
Verizon Communications Inc.为其7万名员工提供了包括目标日基金在内的401(k)退休计划。这一电信巨头在其退休金投资组合中加入了新兴市场股票与全球债券。该公司主管退休计划的投资主管戴维·贝克说，他们的目标是“最大程度上复制”Verizon原来只针对工会成员的传统养老金计划。
401(k)计划的主要提供商之一，Principal Financial Group最近在其目标日生命周期基金中加入了高收益债券、通胀保值国债和包括俄罗斯市场在内的新兴市场股票。
Principal首席投资官麦克·芬尼根表示，在生命周期基金中保持固定的股票、债券和现金组合并没有错，“但是我们觉得要是加入一些非传统资产的话也许会更好，因为风险降低了，而且收益提高了。”
由于这类资产通常管理费比较高，基金公司经常把大部分成本控制在生命周期基金内部。Charles Schwab公司表示，由于在他们的生命周期基金产品中有超过20亿美元的这类资产，他们通常可以和管理这类资产的财务经理协商一个较低的价格。这家公司的目标日基金管理费在0.54% 到 0.69%之间。
Schwab也在自我消化一些成本。他们最近增加了一个包括新兴市场债券和银行贷款在内的多元债券组合，并设法在收入中略作调整，以保持费率不变。
与劳工利益密切相关
目标日基金对那些不想操心如何配置投资的工人们非常适合，他们只需要选择一个具体的退休时间，就有相应的基金产品。比如Verizon就提供了一直到2050年的各种产品，每种产品间隔5年，那些希望在2028年退休的工人就选择2030基金。在这些基金产品中，距离退休时间越远，另类资产的比重越大，随着时间的推移，工人的年龄渐渐变大，他的基金策略也变得愈加保守。
根据 Financial Research Corp的统计，目前目标日基金在所有的退休计划资产中拥有3700亿美元，而在2004年这个数字只是1500亿。 Hewitt Associates 即将发布的一份报告显示，目前65% 的大中型企业在其401(k)计划中包括了目标日基金，而在2003年只有55％。
尽管目标日基金仅占美国总额达2.7万亿的401(k) 产品中一小部分，但是由于去年联邦退休金保护法案的生效，这种基金被认为将快速发展。该法案鼓励工人们自动加入401(k)计划，并自动选择目标日产品，除非他们希望自己配置投资策略。
虽然美国劳动部还在对一些细则进行修订，这个退休金法案肯定会帮助雇主免除一些由于锁定了工人退休金投资组合而导致的责任。因为在以前，许多企业都不愿意这么做，因为他们在未经雇员许可的情况下动用这笔钱可能违反法律。
加入另类资产仍存争议
富达投资的目标日自由资金产品中包括了一系列富达本身的公共基金产品，最近他们又增加了富达策略真正收益基金，这里面包括了一系列用于对冲通胀的国债、商品和通胀率贷款产品。
今年年初，富达重新调整了其债券组合，加入一些新兴市场股票和高收益债券。富达的这一行动被认为可以帮助储蓄人更好的面对未来的财务能力———退休后稳定的收入———做好准备。但并不是所有的退休金计划管理人认可在目标日基金中加入另类资产来模仿退休计划的做法。
先锋基金一位委托人John Ameriks表示，他并不是100％赞成这种做法，他认为只要看看最近许多退休金计划遭遇的困难，就知道这样的策略有问题。
Ameriks说，先锋的目标日基金并未刻意涉足另类资产，尽管在他们的投资组合中也有所包括了房地产信托和新兴市场股票产品。
因为许多401(k)计划中也提供了单一公共基金，这些基金中也包括了诸如REIT、通胀保护债券和新兴市场股票在内的另类资产，所以一般金融顾问并不鼓励工人们把钱放进目标日基金。因为工人们很容易错误的使用这些单一基金：在投资组合中的某一个上涨的时候贸然进入，然后在某一部分下跌的时候贸然撤出。
（见习记者 郑焰 编译）