公司拟配股募集资金收购五矿营口中板有限责任公司的61.87%的股权,此次股权转让的价款为280876.77万元。收购完成后,将合计持有五矿营口85.88%的股权。配股方案为每10股配3股,配股价不超过18元,配股之后公司的总股本将达到10.75亿股。
五矿营口中板有限责任公司是国内生产中厚板的专业厂家,中厚板产能150万吨。今年上半年净资产收益率和毛利率水平分别为12%和20%,远远大于行业的平均水平。2007年上半年实现主营业务收入42.51亿元,同比增长46.38%;实现净利润4.17亿元,同比增长170.78%,预计2007年全年净利润达到8亿元。宽厚板项目将于2009年投产,2010年达产,设计产能150万吨,预计达产后年利润贡献将达到15亿元。此外,公司收购五矿营口的钢铁资产后将会对双方现有业务形成促进。
冶金成套设备出口业务有望成为公司新的利润增长点。公司还拥有完整的钢铁营销网络,已建成13个一级公司、70个二级营销网点和2个钢材交易和加工中心,正在筹建2个加工配送中心,钢材年分销总量超过200万吨。
资产注入目前尚没有方案。五矿集团旗下有3家上市公司,集团对五矿发展的定位首先是黑色金属领域综合服务商,集团重组了国内最大的独体铁矿企业———河北邯邢冶金矿山管理局,获得了5.3亿吨的铁矿资源储备,后续的资产注入值得期待。
预计2007年每股收益0.90元,2008年公司原有业务每股收益按照增发后的股本计算在0.67元左右,对五矿营口的投资将贡献每股收益0.66元左右。我们保守给予2008年30倍的市盈率,对应的目标价位在39元。另外,五矿集团未来对公司的资产注入也值得期待,因此给予“推荐”的投资评级。
建议投资者参与配股。如果投资者以33元的价格从二级市场购买了公司的股票,然后按照18元的价格参与10配3的配股,其平均持股成本则为29.54元,距离39元的目标价位尚有32%的上涨空间。(兴业证券)