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基本面上传出的各类消息对锌价越来越不利，现货锌可能将会过剩的信号也逐渐强烈起来。在伦期锌跌破17周低点之后，昨日沪期锌盘中也一度创出上市以来新低，主力0711合约最低曾跌至25200元/吨。
“期锌价格走低最明显原因就是库存的不断增加，但是在我看来更重要和更本质的一个原因就是，市场忽然醒悟现货锌正在走向较大的过剩局面。”Societe Generale公司分析师Stephen Griggs分析道。根据伦敦金属交易所（LME）公布的最新库存报告显示，锌库存已增加至74250吨，周一库存净增加4100吨，其中5000吨流入LME迪拜仓库，同时又有900吨从新加坡和迪拜运出。金属分析师陆承红认为，虽然锌库存还是处于一个历史低位，但是库存已经形成不断增加的趋势。
除库存信号外，另一个更加重要的信号是现货锌冶炼加工费的巨幅上涨。根据麦格理银行跟踪显示，锌精矿的现货冶炼加工费在过去三个月里持续攀升，中国的价格已经在LME的基础上达到了360至375美元/吨的高位。在2006年初精矿供应极其紧张时，加工费曾经下跌至20美元/吨的最低点。
麦格理银行对此现象解读认为，加工费的高水平反映了精矿市场在近几个月中已经转向过剩。
华闻期货分析师玄龙提供的数据显示，今年上半年，全球锌矿产量同比增长9％左右，是历史上较快的增速。锌精矿的增长主要受到了中国和秘鲁产量强劲的带动，目前全球精锌生产能力以每年逾6％的速度增长，中国的增速更是高达15％。
而另一个较为明显的过剩信号则是欧洲市场的锌现货升水的急剧下降。来自欧洲的数据显示，现货锌欧洲升水已从去年年底今年年初的290至340美元降至现在的180至250美元附近。
昨日，在锌基本面偏空的预期下，沪期锌主力0711合约大幅低开之后便立刻创出新低25200元/吨，这是沪期锌上市以来的最低价。此后，在沪期铜走强的带领下，价格受抄底资金的光顾而有所反弹，最终价格上涨130元，涨幅为0.51%，成交量突然放大，至138166手，增仓6454手，至79846手。
玄龙认为，在短期内国内的期锌价格会受到现货价格的影响而较伦敦抗跌。很多贸易商前期高价囤积了不少库存，他们寄希望于消费旺季到来价格能够回升，因此目前惜售成为了国内现货企业的主要心态，国内现货较期价升水明显。昨日现货锌报价为27100至27300元/吨，而沪期锌0711合约终盘收于25870元/吨，升水1000多元/吨。“但这种人为的压货抬价的行为损伤了消费，如消费没有预期强劲时，锌价可能会面临下跌压力。”玄龙说道。