四川宏达股份有限公司非公开发行股票发行情况报告及股份变动公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
重要提示
本发行情况报告书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者如欲了解更多信息，应仔细阅读发行情况报告书全文。发行情况报告书全文同时刊载于上海证券交易所网站（http/www.sse.com.cn）。
四川宏达股份有限公司（以下简称“公司”或“宏达股份”）非公开发行股票（以下简称“本次非公开发行”、“本次发行”）经公司第四届董事会第十二次会议和 2007年第一次临时股东大会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]230号文核准。
公司于 2007 年9月10日采取非公开发行股票方式成功向特定投资者发行股份 10,000 万股。经天健华证中洲（北京）会计师事务所有限公司出具的天健华证中洲验（2007）GF字第03005号《验资报告》验证，本次非公开发行股票募集资金净额为1,456,130,000.00元。
第一节 本次发售概况
一、本次发售履行的相关程序
2007年1月23日，本公司在成都市宏达大厦28楼会议室召开了第四届董事会第十二次会议，会议审议通过了《关于公司符合向特定对象非公开发行A股股票条件的议案》、《关于公司向特定对象非公开发行A股股票发行方案的议案》等，并决定将议案提交股东大会表决。
2007年3月27日，本公司召开了2007年第一次临时股东大会，会议经认真审议，表决通过了本次发行方案，并授权公司董事会全权办理有关本次非公开发行的相关事宜。相关内容已在指定报刊上进行了信息披露。
本次发行申请于2007年 6 月 15 日由中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）受理。
2007年 7 月 18 日，证监会召开第 83 次发审会审核公司本次发行申请。
2007年 8 月 16 日，公司取得证监会关于公司本次发行申请的核准批文，文号为证监发行字〔2007〕230号。
2007年 9 月 10 日，公司本次发行股票的认购资金全部到达公司指定帐户，并经天健华证中洲（北京）会计师事务所有限公司出具天健华证中洲验（2007）GF字第03005号《验资报告》。
2007年 9 月 12 日，本公司在登记公司办理完毕本次发行股票的股权登记手续。
二、本次发售证券的相关情况
本次发售证券的类型：人民币普通股（A股）
发行数量： 10,000万股
每股面值：人民币1.00元
发行价格：人民币14.69元
发行价格为本公司第四届董事会第十二次会议公告日前，即2007年1月24日前20 个交易日公司A 股收盘价算术平均值（均价）16.32元的90%（16.32元×90%=14.69元），与本发行情况报告书公告前20个交易日公司A 股收盘价算术平均值（均价） 69.39 元相比的比率为 21.17 %，与本发行情况报告书公告前1交易日收盘价 69.65 元相比的比率为 21.09 %。
发行方式：非公开发行
募集资金量：146,900万元（未扣除发行费用）
发行费用： 1,287万元
三、发行对象的基本情况
发行对象名称：什邡宏达发展有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地：四川省什邡市师古镇
注册资本：人民币25,000万元
主要办公地点：四川省什邡市方亭镇
法定代表人：邓真光
主要经营范围：项目投资、股权投资、高新技术产业投资及投资咨询；有色金属原料、化工原料、建筑材料、农副产品、机电产品的销售。
认购数量与限售期：10,000万股，所认购的股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让，即自200 7 年 9 月 12 日起至20 10 年 9 月 12 日止。
发行人本次非公开发行的股票，全部由发行人第一大股东宏达发展用14.69亿元现金认购，宏达发展与宏达股份已签署《认购协议》，并且宏达发展出具了《承诺函》，在宏达股份本次非公开发行获得中国证监会的核准后，宏达发展一次性地向宏达股份支付其所认购的股份所需的资金。
1、本次认购的资金来源
按照本次非公开发行方案，宏达发展认购发行人本次非公开发行的股票需要现金14.69亿元。经核查，本次认购所需资金全部为宏达发展的自有资金，具体来源如下：
（1）增加注册资本获得现金11.98亿元
2007年3月22日，宏达发展股东会作出决议，同意宏达发展注册资本由1.5亿元增加到2.5亿元，新增1亿元注册资本全部由宏达集团以11.98亿元现金认缴；认缴价格以北京中企华资产评估有限责任公司出具的中企华评报字〔2007〕第077号评估报告的评估结果为基础，经股东协商确定。
2007年3月22日，宏达发展的股东刘沧龙先生、刘海龙先生与宏达集团签定《什邡宏达发展有限公司增资协议书》，约定由宏达集团以11.98亿元现金对宏达发展进行增资，增加宏达发展注册资本1亿元。
本次增资完成后宏达发展的股权结构如下：
本次增资扩股后，宏达发展的控股股东不变，仍为刘沧龙先生。
宏达股份已经于2007年3月24日公告了《四川宏达股份有限公司第一大股东增资公告》。
2007年3月28日，宏达发展股东会做出决议，同意认购本次非公开发行的全部A股股票。
宏达集团以现金11.98亿元认购宏达发展1亿股的增资资金于2007年5月17日一次性全额到帐，会计师事务所为此出具了验资报告，宏达发展的工商变更等法律手续已于2007年5月21日办理完毕。宏达股份于2007年6月2日就该增资事项在《上海证券报》《证券日报》和上海证券交易所网站进行了公告。
（2）自有资金2.71亿元
除宏达集团投入的11.98亿元现金外，其余2.71亿元认购资金，宏达发展将以自有资金支付。
2、宏达发展对认购资金来源合法性的承诺
2007年3月29日，宏达发展出具《承诺函》，承诺本次认购的资金为其自有资金，不存在以证券支付收购价款的情形，也不存在利用本次认购的股票向银行等金融机构质押取得融资的情形。本次认购的资金不存在直接或间接来源于宏达股份及其控股子公司的情形。
2007年7月20日，宏达发展就认购本公司本次非公开发行的股票事宜进一步出具了相关承诺，内容如下：
“1、本公司拟认购宏达股份本次非公开发行不超过10,000万股股份所需资金为本公司的自有资金，不存在以证券支付收购价款的情形，也不存在利用现已持有的宏达股份的股权向银行等金融机构质押取得融资的情形；本次认购资金不存在直接或者间接来源于上市公司及其控股子公司的情形。
2、在宏达股份本次非公开发行获得中国证监会的核准后，本公司将根据相关法律法规及中国证监会的要求，及时履行本次非公开发行所需要的相关手续。
3、本公司在本次认购完成后，严格按照中国证监会的有关要求，绝不占用宏达股份的资金，在限售期内认真履行股权限售等股东义务。”
3、宏达发展及时足额支付认购资金的约定
2007年3月29日，宏达发展与发行人签定《认购协议》，对本次认购的资金来源、认购资金的支付时间及支付方式、认购协议的生效条件等进行了明确约定。宏达发展在《认购协议》中保证按照发行人本次非公开发行的要求，在宏达股份本次非公开发行获得中国证监会的核准后，将一次性地向宏达股份支付认购本次发行股份所需的资金。同时，宏达发展出具了《承诺函》，对上述事项进行了相应承诺。
宏达发展具备本次发行认购的主体资格，且已经股东大会审议通过，符合管理办法第三十七条的规定。本次发行后，宏达发展仍是本公司第一大股东，公司控制权没有发生变化。
四、发行对象与发行人的关联关系
截至本次发行前，宏达发展为发行人的第一大股东，持有宏达股份股票11,200万股，占公司总股本的26.92%，与发行人的关联关系为存在控制关系的关联方。
公司实际控制人为刘沧龙先生，其通过控股的宏达发展持有公司的股份。刘沧龙先生，52岁，中国国籍，高级经济师，历任成都理工大学客座教授，第十届全国人大代表，德阳市人大代表，德阳市工商联副会长，四川省政协委员，四川省工商联常委，四川省化工商会副会长，四川省企业管理咨询委员会常务理事，四川省经济高级专业技术职务评审委员会委员，四川省科协常务理事，中国国际贸易促进会四川省分会副会长，中共四川省委政策研究室特约研究员，四川省公安厅特约督察员，中国企业文化研究会常务理事，中国有色金属协会会员，中国磷肥工业协会会员，中国企业家协会、中国企业联合会会员，《中国金属通报》副理事长，从事经营管理工作27年，四川省宏达联合化工总厂创办人，四川宏达(集团)有限公司董事长兼党委书记、本公司董事长。
公司与实际控制人相关产权及控制关系：
（注：刘海龙与刘沧龙是兄弟关系）
本公司董事长刘沧龙先生为宏达集团的实际控制人，持有该公司74.47%的股权，本公司与宏达集团为人员关联企业。宏达发展与宏达集团的实际控制人均为刘沧龙先生。四川寰宇投资有限公司、成都江南房地产开发有限公司和四川宏达金桥大酒店有限公司均为宏达集团的下属控股子公司。
五、发行对象及其关联方与发行人最近一年重大交易情况
（一）近一年经常性关联交易
1、采购货物
为满足生产需要，公司向关联方购买部分原材料，其交易价格按不高于交易发生当时的市场价格确定。近一年发生金额如下表：
单位：万元
2、关联方应收应付款项余额
单位：万元
3、其他经常性关联交易
（1）接受担保
截至2006年12月31日止，四川宏达（集团）有限公司为发行人短期借款人民币582,500,000.00元提供保证担保；
截至2006年12月31日止，四川宏达（集团）有限公司为发行人之控股子公司———云南金鼎锌业有限公司短期借款人民币30,000,000.00元提供保证担保；
截至2006年12月31日止，什邡宏达发展有限公司为发行人短期借款人民币100,000,000.00元提供保证担保；
截至2006年12月31日止，刘沧龙、刘海龙两位股东以其在四川宏达（集团）有限公司的股权作为质押，为发行人借入长期借款人民币400,000,000.00元。
（2）委托代理出租
2006年，本公司与成都江南房地产开发有限公司签订《“宏达大厦”写字楼出租委托代理合同》，委托其代理宏达大厦的出租事项，本公司按租金收入的1%向其支付手续费，2006年度租赁手续费为人民币6.58万元。
（3）房屋租赁
2006年度，本公司向四川宏达(集团)有限公司及成都江南房地产开发有限公司出租本公司拥有的宏达大厦部分楼层，本期分别实现的收益计920,652.00元和264,000.00元。
（4）代缴职工养老保险
2006年度，四川宏达(集团)有限公司为本公司代缴职工养老保险款计人民币2,060,285.76元，截至2006年12月31日，该款项已经支付完毕。
发行对象及其关联方与发行人除上述关联交易外，本次发行前的最近一年，与公司无其他重大关联交易情况。
六、未来交易安排
本公司注册地在四川什邡，并在云南兰坪、四川成都、绵竹、安县、甘洛设有六家控股子公司，员工养老保险均按现行有关法规遵循属地原则分别在母公司和子公司注册地缴纳。由于历史原因，经当地政府决定本公司本部员工养老保险由宏达集团代缴。为规范本公司本部员工养老保险缴纳行为，本公司已与当地社保部门协调，得到了地方社保部门的积极支持，同意由本公司直接向当地社保机构缴纳本部员工养老保险，相关事宜可在近期内办理完毕。
公司与宏达发展及其关联方发生的关联交易，是公司正常生产经营的需要,此类关联交易的定价参照同类商品的市场价格确定，预计未来仍将少量发生。对于未来将发生的关联交易，公司将按照《公司章程》和公司对关联交易的制度性规定实施，并按照《企业会计制度》、《企业会计准则—关联方关系及其交易》的有关规定予以反映，在会计处理上符合相关的会计制度规定，并按照有关规定及时充分地进行信息披露。
七、保荐人和发行人律师关于本次非公开发售过程和认购对象合规性的结论意见
保荐人恒泰证券有限责任公司关于认购对象合规性的结论意见：
本次发行的认购对象什邡宏达发展有限公司，为公司第一大股东，具备本次发行认购的主体资格，且已经股东大会审议通过，符合《上市公司证券发行管理办法》第三十七条的规定。
发行人律师四川展华律师事务所认为：宏达发展为依据中国法律设立并合法有效存续的有限责任公司，截至本法律意见书出具日，宏达发展不存在根据法律、法规、规范性文件及该公司章程规定应当终止的情形，宏达发展具备本次认购的主体资格。
八、本次发售相关机构情况
第二节 本次发售前后公司基本情况
一、本次发售前后前10名股东持股情况比较
（暂以2006年12月31日为基准日）
注1：宏达发展持有的股票本次发售前全部均为境内法人持有的人民币普通股，发售后仍为境内法人持有的人民币普通股。
注2：宏达发展持有的股票本次发售前全部均为有限售条件的流通股，限售期为自2005年12月27日起，至2010年12月27日止，共60个月；发售后也均为有限售条件的流通股，但其中本次认购的10,000万股人民币普通股，限售期为自200 7 年 9 月 12 日起，至20 10 年 9 月 12 日止，共36个月。
二、本次发售对公司的变动和影响
（一）对公司股本结构的影响（暂以2006年12月31日为基准日）
（二）对公司资产结构的影响
本次发售后(按发行上限计)，公司增加10,000万股股票，募集资金146,900万元（未扣除发行费用），公司的总股本增至51,600万股，以公司2006年报告财务数据为基础进行测算，公司净资产从161,206.27万元，增加至308,106.27 万元，增幅为91.13%，公司每股净资产从3.88元，增加至5.97元，增幅为53.87%。
公司净资产较大幅度的提高，将有助于降低公司的经营风险，增强公司的偿债能力。截止2006年12月31日，公司净资产占公司总资产的比例为27.98%，本次发售后，公司净资产占公司总资产的比例为53.48 %；截止2006年12月31日，公司负债总额与净资产之比为2.57，本次发售后，公司负债总额与净资产之比为1.35。
（三）对公司业务结构的影响
本次募集资金拟投入公司主营业务电解锌深加工锌合金生产项目，提高了锌产品的产品附加值，将有助于公司进一步优化公司业务结构，发挥公司的资源优势，做优做强公司主业，有利于提高公司的市场竞争力，增强公司持续发展能力，形成新的利润增长点，给投资者以稳定、丰厚的回报。
（四）对公司治理、高管人员结构的影响
本次发售对公司法人治理结构不存在实质性影响，公司法人治理结构不会有任何变化，公司仍将保持其人员、资产、财务以及在采购、生产、销售、知识产权等无形资产等各个方面的完整性和独立性，保持与宏达发展及其他关联方之间在人员、资产、财务方面的分开和独立。本次发售对公司的董事会、监事会以及管理层也不存在实质性影响。
第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析
一、公司近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表
（一）主要财务指标
（二）非经常性损益明细表
单位：万元
注1：占净利润比例＝非经常性损益的绝对值/净利润的绝对值X100%
注2：公司2004年委托资产管理的投资资金于2004年12月31日全部收回。
公司近三年非经常性损益占净利润的比重较低，对公司净利润的影响较小，不会对公司盈利能力的稳定性造成重大影响。
二、财务状况分析
（一）资产结构及资产质量
近三年无形资产及其他资产的金额和占总资产的比重逐年上升，主要是无形资产逐年增加所致。其中2006年12月31日无形资产余额比2005年12月31日增加192.24%，主要是本公司之控股子公司———云南金鼎锌业有限公司吸收股东以采矿权作价的出资，以及跑马坪资源整合事宜于本年度完成所致；2005年12月31日无形资产余额比2004年12月31日增加219.33%，主要是收购甘洛铅锌矿采矿权所致。
2006年12月31日长期投资余额比2005年12月31日减少98.31%，主要是因为2006年5月24日，经本公司四届八次董事会审议通过，本公司与华夏国际金融顾问投资有限公司签订了《股权转让协议书》，本公司将持有的中国中期投资有限公司28.646%的出资(17,188万元)转让给华夏国际金融顾问投资有限公司，转让总价为人民币17,188万元。股权转让完毕后，本公司将不再持有中国中期投资有限公司的股权。
截至2006年12月31日，公司已根据既定减值准备政策和公司的实际情况对应收账款和其他应收款计提了坏帐准备，对存货计提了跌价准备，对长期投资、固定资产计提了减值准备。公司的短期投资、在建工程和无形资产不存在需计提减值准备的情况。截至2006年12月31日，公司资产减值准备合计5,868.01万元，其中：坏账准备5,684.19万元，固定资产减值准备131万元，存货跌价准备42.82万元，长期投资减值准备10万元。
（二）负债结构分析
注：负债合计不含递延税款贷项
公司负债主要为银行借款，近三年长短期借款合计占负债合计的比重稳定在60%左右。2004年－2005年，公司的银行借款以短期借款为主，2006年，公司改善了债务结构，长期借款有较大增加。
（三）偿债能力分析
发行人最近三年及一期主要偿债指标如下表所示：
发行人资产负债率保持在60%左右，处于合理区间内，财务结构正常；利息保障倍数较高，且逐年增加，表明发行人具备充足的偿付利息能力；流动比率和速动比率偏低，但2006年已有明显改善，短期偿债能力正在增强。
本次发行完成后，发行人的财务结构将进一步改善。
（四）资产周转能力分析
公司近三年各项资产周转能力指标均保持较高水平。总资产周转率逐年上升。存货周转率相对稳定。应收账款周转率逐年下降，主要系云南金鼎锌业有限公司10万吨电解锌项目于2005年8月建成投产，主营业务收入大幅增加，部分销货款结算方式改变所致。
公司生产和销售效率较高，存货周转率高于行业平均水平，存货积压的风险相对较小，资金流动性有安全保障；应收账款周转率虽低于行业平均水平，但绝对水平仍然较高，主要是发行人在保持一定的货款回笼速度的前提下，采取了更为积极的销售政策。
（五）公司持有的财务性投资情况
截止2006年12月31日，公司未持有金额较大的交易性金融资产、可供出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资。
三、盈利能力分析
（一）主营业务收入构成
近三年以来，公司主要经营业务涉及采矿业、化工业、冶金业。
公司近三年主营业务收入分行业构成如下表所示：
单位：万元
公司近三年各类业务收入同比增长或下降情况如下：
单位：万元
2004－2006年，公司围绕既定的发展战略继续调整产业布局，公司产业结构发生了较大的变化，化工业收入比重从2004年的55.14%下降到2006年的17.33%，采矿业收入比重从2004年的11.82%下降到2006年的4.94%，冶金业收入比重则从2004年的33.04%上升到2006年的77.73%。
2004年－2006年，公司收入总额呈快速增长趋势，同比分别增长63.51%、85.15%，主要原因是公司生产规模扩大、销售量上升及部分产品销售价格上涨。
2004年－2006年，公司各类业务收入变化的具体情况和主要原因如下：
采矿业：2004年及2005年公司采矿业销售收入占总收入的比重有所上升，2006年又有所下降，其主要原因是：2003年7月，公司收购并控股云南金鼎锌业有限公司后，开始涉足采矿业务。2003年度，由于只从8月份开始合并报表，因此采矿业销售收入规模较小，从2004年起全年合并报表，因此从2004年起采矿业销售收入规模增大；2005年度，由于硫化锌精矿的销售收入增长112.51%，硫化铅精矿增加销售收入5,356.29万元，因此导致2005年度采矿业销售收入比2004年度增长63.85%；2005年8月，控股子公司云南金鼎锌业有限公司10万吨电解锌项目竣工投产，氧化锌矿等产品主要用于满足该公司生产自用，外销减少，因此导致公司2006年采矿业销售收入同比下降22.81%。
冶金业：2005年以来公司冶金业销售收入占总收入的比重大幅上升，其主要原因是：2005年8月，控股子公司云南金鼎锌业有限公司10万吨电解锌项目竣工投产，公司电解锌产能、产量大幅提升，同时电解锌市场景气度继续上升，公司电解锌销量和销售价格亦大幅上涨，因此，2005年度及2006年度公司冶金业销售收入均有大幅的提升。
化工业：近年来，化工业在公司各类业务收入比重中呈下滑趋势，其主要原因为：近三年公司围绕既定的发展战略继续调整产业布局，各类公司资源主要向采矿业、冶金业倾斜，对化工业的投入相对较少，因此化工业销售收入增长速度要慢于采矿业、冶金业的增长速度。2004年公司化工业销售收入的大幅增长主要是因为磷铵等产品价格上涨，致使磷铵销售收入增长137.77%，磷酸氢钙销售收入增长20.23%，碳酸氢铵销售收入增长20.28%，复合肥销售收入增长149.27%；2005年公司化工业销售收入的增长主要是因为磷铵等产品价格上涨，致使磷铵销售收入增长10.62%，磷酸氢钙销售收入增长64.99%，碳酸氢铵销售收入增长17.44%；2006年公司化工业销售收入的下降主要是因为磷铵等产品价格下跌，致使磷铵销售收入下降9.34%，磷酸氢钙销售收入下降18.14%，碳酸氢铵销售收入下降8.07%。
（二）利润来源及影响因素分析
2004年以前，公司利润的首要来源是化工业，2005年8月控股子公司云南金鼎锌业有限公司10万吨电解锌项目竣工投产后，公司产业结构和利润结构发生了较大的变化，冶金业成为公司利润的首要来源。2006年，公司冶金业毛利占综合毛利的比重达到85.23%。
冶金业对矿产资源的依赖度较高。公司及控股子公司云南金鼎锌业有限公司拥有兰坪铅锌矿、金顶铅锌矿峰子山矿段、金顶跑马坪铅锌矿、埃岱铅锌矿的采矿权，资源储备充足，具备持续盈利能力。
（三）利润表分析
单位：万元
（1）公司主营业务收入逐年增长，2006年、2005年分别较上年同期增长85.15%、63.51%，主要原因是公司生产规模扩大、销售量上升及部分产品销售价格上涨。
（2）公司主营业务利润亦随着销售收入持续增长，2006年、2005年分别较上年同期增长157.57%、68.73%，高于主营业务收入增幅，体现了规模效应。
（3）公司近三年各项期间费用与主营业务收入变动趋势保持一致。除2004年管理费用同比增幅较大外，公司近三年各项期间费用同比增幅均小于主营业务收入同比增幅，同时各项期间费用占主营业务收入的比重逐年降低，体现了公司良好的费用控制能力和规模效应。
2004年度管理费用较2003年度大幅上升的主要原因是：公司2004年度合并了云南金鼎锌业有限公司2004年1－12月全年的会计报表，该公司的管理费用2004年度为6,514.06万元，而公司2003年度仅合并了云南金鼎锌业有限公司2003年8－12月的会计报表。
（4）公司投资收益、补贴收入、营业外收入等非主营业务收入产生利润占公司利润总额比例甚微，表明公司主营业务突出。
（5）公司2006年、2005年净利润较上年同期分别增长244.83%、91.08%，增幅远高于主营业务收入增幅，表明公司在销售收入增长的同时较好地控制了成本费用。
（四）主要产品价格变动对公司利润的影响
公司最近三年主要产品锌锭和磷铵销售价格如下表所示：
单位：元/吨
发行人近年来主要产品销售价格与市场价格变动趋势基本吻合，2006年磷铵产品价格下降对发行人业绩产生一定影响。
公司主要产品价格在最近三年波动幅度较大，对公司利润造成一定影响，以2006年为例测算，公司主要产品锌锭和磷铵价格变动对公司利润总额的影响程度如下：
（五）公司综合毛利率及分行业毛利率的变动情况
公司近三年综合毛利率持续上升，2005年同比上升0.93个百分点，2006年同比上升11.18个百分点。主要原因是公司近三年冶金业毛利率和冶金业收入占总收入比重均持续上升。
公司近三年采矿业毛利率相对稳定；公司近三年化工业毛利率持续下降，2005年同比下降2.13个百分点，2006年同比下降11.13个百分点；公司近三年冶金业毛利率持续上升，2005年同比上升8.10个百分点，2006年同比上升22.20个百分点。
公司近三年化工业毛利率持续下降，2005年同比下降2.13个百分点，2006年同比下降11.13个百分点，主要原因是2004~2006年磷酸一铵的毛利率持续下降，2005年同比下降3.66个百分点，2006年同比下降15.25个百分点。2005年磷铵毛利率同比下降的主要原因是主要原材料磷矿石的平均采购价格从2004年的111.03元/吨上涨到2005年的228.51元/吨，同比上涨了105.81％，导致磷铵单位制造成本同比上升39%，高于同期磷铵销售均价的同比上涨幅度32%。2006年磷铵毛利率同比下降的主要原因是磷铵销售均价从2005年的2,173.64元/吨下降到2006年的1,674.45元/吨，同比下降23%，高于同期磷铵单位制造成本的同比下降幅度7%。虽然主要原材料磷矿石的平均采购价格从2005年的228.51元/吨上涨到2006年的280元/吨，同比上涨了22.53％，但由于同期硫酸等原材料价格下跌，导致磷铵单位制造成本同比仍下降7%。
公司近三年冶金业毛利率持续上升，2005年同比上升8.10个百分点，2006年同比上升22.20个百分点，主要原因是2004~2006年锌锭的毛利率持续大幅上升，2005年同比上升12.65个百分点，2006年同比上升22.09个百分点。锌锭毛利率上升的主要原因是近三年来锌锭的销售价格大幅上涨，上涨的速度大于锌锭单位制造成本上涨的速度所致。锌锭的销售价格从2004年的8,955.95元/吨上涨到2006年的23,059.28元/吨，增长了157.47%，而锌锭单位制造成本从2004年的8,192.89元/吨上涨到2006年的13,084.14元/吨，增长了59.70%。
四、公司现金流量分析
发行人最近三年现金流量构成情况表：
单位：万元
可以看出：
1、发行人近三年总的现金流量和经营活动产生的现金流量均呈持续增长趋势，现金流量状况良好。
2、发行人2004-2005年经营活动产生的现金流量净额均高于同期净利润，2006经营活动产生的现金流量净额略低于同期净利润，主要系2006年发行人因主要产品锌锭价格大幅上涨而大幅提高主要原材料锌精矿储备，在一定程度上占用了公司现金流。总体而言，发行人的盈利能力真实且具有持续性。
3、发行人近三年投资活动消耗的现金流量较大，表明发行人正处于投资扩张期，从同期经营活动产生的现金流量情况来看，发行人的投资效果良好。
4、发行人近三年筹资活动产生的现金流量也较大，表明发行人具备一定的筹资能力，能够在保障经营活动稳定进行的前提下通过适度筹资来满足投资活动的资金需求。
5、发行人现金流量主要系经营活动产生，历年所占比重相对稳定，投资活动、筹资活动产生的现金流量与实际生产经营情况基本吻合，现金流量表数据与资产负债表、利润表相关数据勾稽关系相符。
五、资本性支出分析
公司近三年内没有发生中国证监会《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》（证监公司字[2001]105号）所规定的重大资产重组情况，在此期间公司主要资产重组、资本性支出情况如下：
（一）募集资金投资情况
宏达股份于2001年通过首次公开发行股票募集资金44,167.40万元，截止2006年12月31日，公司累计使用募集资金44,167.40万元，募集资金使用完毕。
截止2003年12月31日，前次募集资金已经使用42,684.19万元，近三年前次募集资金投资项目投入情况如下：
（二）非募集资金投资情况
1、增资云南金鼎锌业有限公司
2005年11月2日，公司第四届董事会第五次会议审议通过公司与关联方———宏达集团共同增资公司之控股子公司———云南金鼎锌业有限公司，并获公司2005年第二次临时股东大会审议通过。增资后云南金鼎注册资本从30,000万元达到97,322万元。其中，公司以现金出资34,334.22万元，占注册资本的51%；宏达集团以现金出资人民币6,058.98万元，占注册资本的9%；云南冶金集团总公司、怒江州国有资产经营有限责任公司、云南省兰坪县国有资产管理局、云南铜业（集团）有限公司4家公司以其原所拥有的采矿权作价3,280.00万美元折合人民币26,928.80万元出资。2006年3月3日，经云南省工商行政管理局核准，云南金鼎办理完毕增资工商变更登记手续。
至此，公司对云南金鼎出资总额为人民币49,634.22万元，占其注册资本的51%。
2、转让中国中期投资有限公司股权
经公司2006年5月24日召开的第四届董事会第八次会议审议通过，公司与华夏国际金融顾问有限公司签署《股权转让协议书》，公司将所持有的中国中期投资有限公司17,188万股股权转让给该公司，转让价格为17,188万元，2008年6月30日前该公司分三次付清股权转让款。本次股权转让完成后，公司将不再持有中国中期投资有限公司的股权。本次出售价格的确定依据是根据北京明则诚会计师事务所有限责任公司出具的（2006）明审字第118A号审计报告，通过协商协议作价。
3、投资淬取磷酸扩能技术改造工程项目
该项目属公司磷铵扩能配套项目，磷酸是生产磷铵的中间产品。该项目于2003年7月开始建设，2004年1月竣工投产，实际投资5,868.52万元，全部为自筹资金。
4、投资建设年产10万吨电解锌工程项目
公司2003年年度股东大会审议通过控股子公司云南金鼎投资建设年产10万吨电解锌项目(一期)，该项目已经云南省发展和改革委员会云发改工业备案[2005]0013号文备案。该项目于2004年3月动工，其中冶炼部分已于2005年7月完工进入系统调试，8月正式投入生产，实际投资62,932.88万元，全部为自筹资金。
5、投资合成氨工程技术改造项目
公司2004年第一次临时股东大会审议通过控股子公司四川绵竹川润化工有限公司投资合成氨工程技术改造项目，该项目已经四川省经济委员会川经备投[2004]33号文备案。该项目属节能技改项目，利用该公司现有年产6万吨合成氨装置，新增甲烷化一套、压缩机二台(套)、改造4M机四台(套)、变压吸附脱碳装置一套、冰机系统一套等，技改后达到年产10万吨合成氨的生产能力。该项目于2004年6月动工，2005年4月竣工投产，实际投资5,873.65万元，全部为自筹资金。
6、投资年产10万吨粒状磷铵工程项目
公司2004年第一次临时股东大会审议通过投资年产10万吨粒状磷铵工程项目，该项目已经四川省经济委员会川经备投[2004]4号文备案。该项目属公司技改工程，粒状磷铵是为满足客户需求，提高产品附加值及经济效益，而对磷铵系列增加的新品种。该项目于2004年4月开工建设，2005年4月竣工投产，实际投资4,071.73万元，全部为自筹资金。
7、投资多膛炉工程项目
该项目属公司技改工程，该项目主要是利用自产的氧化锌产品经多镗炉焙烧、制液等工艺，将氧化锌产品中的“锌”金属回收、提取。使锌的经济价值提升，同时解决公司本部电解锌系统因主要原料硫化锌精矿供应短缺而不能满负荷生产的困难。该项目于2002年12月投资建设，2004年1月竣工投产，实际投资1,456.32万元, 全部为自筹资金。
8、购买甘洛铅锌矿探矿、采矿权及设立宏达有色金属有限公司