随着中信国安17亿元分离交易的可转换公司债券今日（9月14日）发行，分离债这一新的再融资品种在面世整整10个月后，发行规模突破200亿元大关。

　　作为新老划断后一个创新的再融资品种，分离债在《上市公司证券发行管理办法》正式实施6个月后才“破茧”而出。2006年11月13日，马钢股份发行总额为55亿元的分离债正式面世。继马钢股份之后，攀钢钢钒、中化国际、云天化和武钢股份先后“尝鲜”。据统计，包括中信国安在内的6家上市公司发行规模总计达到201亿元，其中武钢股份发行规模最高，为75亿元。

　　与如火如荼的定向增发等再融资手段相比，分离债201亿元的发行规模只能是小巫见大巫。但分离债一次发行两次融资的特点，将使作为发行人的6家公司最终募集资金远远超过201亿元。

　　以中信国安为例，此次发行的17亿元分离债共计派送认股权证9571万份，按每股35.50元的行权价格、2：1的行权比例，若认股权证到期后全部行权，又将给公司带来最多16.99亿元的募集资金。

　　由于派送的权证隐含了高收益的可能性，分离债的票面利率均较低，如武钢股份分离债的票面利率为1.2%，远低于普通债券。因此，与发行普通债券相比，发行分离债可以以更低的成本实现既定融资目标。

　　《上市公司证券发行管理办法》要求，分离债的发行人必须满足最近一期净资产不低于15亿元等一系列条件。这些硬性条件的存在，使上市公司中的“大块头”钢铁企业率先浮出水面。在已经发行分离债的6家上市公司中，有3家是钢铁企业。

　　实际上，在马钢股份等公司分离债成功上市的示范效应下，选择分离债作为再融资手段的上市公司已越来越多。目前共有8家上市公司拟发行分离债，发行规模总计221.3亿元，其中深高速发行分离债的申请已获得中国证监会发审委有条件审核通过。

　　上市公司发行分离债情况一览

公司简称    发行规模            方案进度

            (亿元)                

马钢股份    55                 已发行

攀钢钢钒    32                 已发行

中化国际    12                 已发行

云天化     10                 已发行

武钢股份    75                 已发行

中信国安    17                 今日发行

赣粤高速    12                 股东大会通过

公司简称    发行规模            方案进度

            (亿元)                

日照港     8.8                 股东大会通过

上海汽车    80                 股东大会通过

中兴通讯    40                 董事会预案

深高速     15                 证监会批准

南山铝业    25                 股东大会通过

中远航运    10.5                股东大会通过

上港集团    30                 股东大会通过

　　数据来源：WIND资讯