在电信业重组以及3G牌照发放前夜，运营商的任何一个动作都可能被解读为与此有关。日前，网通宣布将发行百亿短期债券，引起市场普遍关心和猜测。网通方面却表示，此举仅是为了弥补运营资本。

　　13日晚间，网通集团宣布，计划于18日发行100亿元短期债券。对于筹集资金的用途，网通表示这笔钱将用于优化贷款结构和弥补运营资本。网通还宣布，将在银行间市场发行上述债券，还债时间为270日，由工商银行担任主承销商。这是今年4月以来网通又一次大规模发行债券融资。此前，网通于4月30日完成了一年期100亿元人民币债券的发行；6月，网通又发行了20亿元的公司债券。

　　分析人士指出，虽然网通称募集资金并非用于购置移动网络，但是债券的发行有利于网通解决历史遗留的负债等问题，为其将来进军移动领域作好准备。其实，在电信重组前夜，网通的债务情况一直令人关注。财报显示，网通在中国香港的上市公司“中国网通”2006年流动资产合计为180亿元，但负债合计为1298亿元。

　　不过，根据公开数据，网通由于效益好转，负债情况已大为好转。除2005年由于合并北方四省业务，导致负债上升27.1%外，网通的负债基本呈下降态势：2006年负债1298.6亿元，比2005年的1398.3亿元下降了7.1%，其中流动负债为908亿元，非流动负债为390.6亿元，分别比2005年下降76亿元和23.8亿元。

　　证券分析人士认为，网通目前的负债情况部分是历史性因素，部分是经营需要；相对网通的经营规模来说尚属正常，其它运营商如联通、中国电信等，负债也在1000亿元以上，关键是要看负债率等指标。2006年网通的资产负债率为58.35% ，比2004年上市时已经大降。而目前在四大运营商中，中国移动负债率最低。

　　分析人士指出，对于中国网通，与中国电信一样，由于受到移动运营商在话费上实施的打压政策（套餐），固话的语音市场日趋萎缩，固网经营均十分困难。 处于这种困境中的网通，在获取3G牌照上的急切心情是可以理解的。网通董事长张春江8月底曾公开表示，“目前没有内地电信业重组消息，电信业重组及3G牌照发放的过程复杂，相信主管部门会从各种角度考虑，对各方均有好处。”张春江同时称，网通固网业务受到移动运营商的挤压，“政府会考虑运营商间的平衡问题。”