近阶段行情可谓涨亦难，跌亦难。难涨是因为估值压力与调控压力并存，难跌是因为权重股继续把持着行情的江山，且市场的流动性仍十分充裕。显然，目前行情只要不出现加速上涨，指数大跌、急跌的可能性并不大，更多的风险与机会将可能产生于行情内部结构的调整上，并反应到具体股票的走势中。

　　权重股搭台个股轮番唱戏

　　尽管市场对权重股的估值水平非议多多，但“5.30”后的市场流动性资源，尤其是新发基金的资金大部分聚集在权重股中，目前还远没到议论怎样退出的时候。因此，虽然权重股行情可能不再彪悍，但依然会把持大盘局势。同时，当前阶段权重股的一些自身特质，也注定着它们难以大幅下跌：（1）钢铁股是9月份和四季度机构投资者防御性策略中的首选资产；（2）电力股从2008年起将走出行业景气的低谷，正在成为机构投资者的新宠；（3）建设银行上市后将给现有银行股带来估值上的比价效应，现有的银行股非但难以下跌，还可能会有新一轮的上涨；（4）如果中石油IPO的事项得到升温，则中石化就难以大跌，甚至是上涨。有这些权重股“撑腰”，指数就足以能实现相对稳定的局势。并且，新一批权重股陆续上市将会对现有的指数起改造作用，因此，就指数演变趋势看，多有区域性震荡，难有大幅度下跌。另外，以目前5400点的行情，即使产生500-600点的落差，也只是10%的震幅，根本够不上大跌的标准。

　　目前行情的估值压力是比较大的，降温的调控意图也是明显的，但通过本次加息幅度明显低于市场预期、第二次特别债公开发行规模只有区区319亿元等事项表明，目前从上到下谁也不想行情出现显著下跌，更不想行情出现“5.30”重演的情况。这样的行情氛围正是演绎个股独立性行情的佳境，因此，“权重股搭台，个股唱戏”的新行情脉络已逐渐清晰。

　　四季度行情将有结构性“洗礼”

　　正因为目前行情自身调整的压力比较大，但又要维持现阶段行情的相对平稳，才显得其后的四季度行情可能会更加曲折。同时，在“个股唱戏”的行情趋势下，四季度行情可能会面临结构性“洗礼”：（1）在新股扩容节奏明显加快，扩容规模明显加大的市况下，如果在新股不断上市之后，行情不能实现总市值的持续增加，那就意味着其它股票需要折让出与新股相对应的市值而出现下跌；（2）在估值与调控的双重压力下，许多基金已经开始采取并部署“守”的策略，策略的改变意味着持仓结构的改变，这必然会导致部分股票上涨，另有部分股票下跌。另外，有部分基金持仓出现了“超载”的迹象，更有过度“扎堆”的现象，潜伏着流动性风险，其仓位的减负与分流也必然会使股票涨一批又跌一批；（3）从三季度开始上市公司的利润增长率将整体趋降，其中哪些公司是大降、哪些公司是小降、又有哪些公司不降反升？必然会促使相应股票行情呈差异化运行；（4）证监会刚颁布了《上市公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》，意在整肃与规范上市公司并购重组、定向增发的资产注入行为。在当前的资产注入浪潮中，哪些公司注入资产是货真价实的，又有哪些公司是在“注水”，后期的行情必然会作出鉴别；（5）随着宏观调控力度的不断加大与深入，以及税率、汇率和能源价格的变化，各行业的景气度也会有结构性调整。例如，目前有色金属等各原材料价格处于峰谷，如果盛极而落，则之前一直处于低谷状态的电子器件行业股就有了复兴的契机。在行情结构上，洗去尘埃显真金；在行情的大趋势上，“洗礼”之后见彩虹。如此，可以肯定的说，2008年仍将是一个好年景。

　　审视自身策略应对繁杂行情

　　在近期行情中，市场的多空搏弈必然会进一步加剧，对于大多数普通投资者来说，与其过多地纠缠于“扯不清，理还乱”的行情多空因素，不如审视自身的投资策略：如果您是“见涨看涨，见跌看跌”的被动型投资者，不如离场观望，等行情“洗礼”完毕，趋势明朗后再入市不迟，股市永远没有迟到者；如果您是格守价值投资理念，并有相应投资纪律的投资者，目前行情的整体估值水平已经不值得留恋，但可以掘金相对低估的股票进行策略性操作；如果您是一位价格投机者，并有较高的投机技能和风险控制措施，在“个股唱戏”的行情趋势和市场氛围下继续“纵情施展”吧，“无限风光在险峰”的个股行情机会甚至比单边涨势中还多；如果您是“不重大势，只重公司基本面”的策略型投资者，那就继续孜孜不倦地钻研上市公司吧，只要坚信“是金子总会闪光的”古训，将来一定会取得超额收益。

　　绝大多数普通投资者只要一进入股市，无论是对行情的态度，还是具体操作上就会产生一种特质：“恋”，但有时候“恋”过头，就变成了“贪”，“贪”正是股市投资之大忌。