中国经济连续28年的高速增长培育了一大批优秀的上市公司,股权分置改革解决了上市公司发展的制度性难题,外延性的整体上市、资产注入、以及普遍的巨额的投资收益更使上市公司的资产质量大增。因而,投资者在参与资本市场的同时,首先要关心上市公司质量。离开上市公司基本面过多地去揣测“政策”的变化、以及原本由经济学家关心的宏观经济数据,是“5·30”带来负面影响。
既要快乐投资、积极参与,又要控制风险、谨慎操作;不要轻易相信原始股,不要轻易相信证券软件和咨询电话;一定要分散投资,把基金作为重要的配置,从而降低风险。对于新入市的投资者,建议先做基民后做股民,在购买基金的时候一定要参照第三方评价,在一定时间的跨度上考查基金的成长性,更要关注最近半年的变化,在逐渐熟悉资本市场特点的同时享受到投资的乐趣。
杨成长:重点关注五个方面(杨成长:申银万国证券研究所副所长、首席经济学家)
从当前我国证券市场的运行特点和周边市场环境来看,投资者应该关注以下五大宏观方面的风险因素:第一、在本轮全球经济增长中,发达国家、资源国和贸易加工国经济相互依赖,融为一体。从长周期看,全球资产价格基本上同涨同跌,且股市与房地产价格高度正相关。因而,美国“次级债危机”对美国经济、全球经济和全球资产价格的影响有待进一步观察。第二、今年以来央行已经连续五次加息。 如果CPI的高位运行的趋势不改,将为央行的持续加息打开空间。持续加息的累计效应将对企业经营、房地产和股票市场产生巨大影响。第三、从今年下半年开始,企业的经营业绩可能会由于工资成本、资源要素价格、环境保护成本和财务成本的增加而持续下降。第四、尽管人民币能够持续升值,但如果升值的速度完全可控,且中国政府通过不断升息控制住国内资产价格的话,就不会导致外资的大量流入。外资主要是冲着中国资产价格的膨胀而不是每年百份之几的升值流入中国的。第五、目前在香港上市的中资概念企业的净资产和净利润总额超过A股市场。A股 与H股市场存在巨大价差。随着美联储的降息和中国的持续加息,以及港股直通车的实行,这两个市场的价差会不断缩小。
桂浩明:上涨的动力与风险并存(桂浩明:申银万国证券市场研究部总监、首席分析师)
证券市场是百姓可以参与投资的一个最直接、最便利的场所,现行的通货膨胀的压力使资产价格持续上涨,人们通过积极参与股市购买资产份额,可以对抗“负利率”与“时间折旧”带来的现金真实价值降低的风险。因而持续充沛的资金流入成为股市上涨的动力。当然在这同时也积聚了大量的风险。目前看来,上市公司业绩明显、对外贸易持续顺差和温和的通货膨胀构成一段时间股市上涨的动力;而市场的主要风险则来自于股指上涨过快、部分股票价格过高和脱离基本价值过分“炒作”。为此,投资者需要密切关注当市场上涨的动力发生改变的时候,市场有没有继续上涨的空间,在股票的选择上重点关注那些产品价格上涨比较快的公司和有明确资产注入的公司。
曹袆琛:寻找具有安全边界的资产(曹祎琛:申银万国证券研究所高级分析师)
5000点上方,整个市场可能面临震荡,并且存在结构性高估的问题,投资的重心在于寻找安全边际比较高的品种,采取偏重防守的策略。除了绝对估值偏低的部分负溢价权证以外,从资产重估、资产注入预期和高成长的角度寻找相对低估的品种也是上策。资产重估主要从上市公司所拥有的资源方面考虑,重点关注资源富余型企业和会计制度变更对净利润的影响。
朱赟:基金投资的常见误区(朱赟:申银万国证券研究所基金分析师)
基金作为理财产品已经深入人心,投资者的热情积极高涨,但在实际操作中仍存在较多误区。第一,只买新基金,给人以“抢基金”的印象。其实老基金具有较成熟的投资风格以及有较多可供参考的信息,选择绩优的老基金进行投资可以获得牛市中更丰厚的回报。第二,忽略不同类型基金的风险与收益特征。国内基金产品丰富,除了股票基金外,还有债券、保本、货币市场基金等低风险产品,投资者应把资金根据个人的风险承受力分散到不同品种中进行合理配置。第三,不能把基金作为短期品种做波段操作。基金的申购赎回费率较高目的是防止投资者把基金当作股票做频繁的短期操作,对于投资者来讲应掌握的是市场的长期趋势,不能看短期的市场波动,同时基金经理有主动的时机把握操作,交给基金经理来管理比个人择时更好。另外在选择基金时切忌盲目投资、随意跟风。