煤炭股：短线风险加剧

　　在前期强势板块如能源、钢铁、有色等板块的领跌下，昨日大盘呈现冲高回落态势，由于前期连续的上涨，这些板块的估值优势已经不明显了，后市出现调整和分化在所难免，因此笔者认为对于目前的市场再选择这些板块投资风险极大，建议投资者减轻仓位，规避短线风险。

　　首先，风险区域，分歧加大。前期在整个煤炭行业景气度提升的背景下，并且煤炭价格持续上涨，作为稀缺资源的煤炭股受到主流资金的极度青睐。据数据统计显示，2007年上半年月均销量增长至17959万吨，并且行业产销率一直保持在96%-99%的水平，表明整体供需基本平衡。但是煤炭股随着股价的疯狂连续上涨，其估值水平已经无法体现其优势，虽然未来几年，煤炭需求的总体增速预计在8%-10%，但目前的股价已经把未来的行情有提前透支的嫌疑，市场上众多煤炭股动态市盈率已经突破50倍，其风险正在加速形成。虽然近期煤炭股走势依然保持强劲势头，但昨日盘中四分之三煤炭股跌幅都超过了5%，表明主流资金对目前煤炭股股价的分歧正逐渐加大，而空方的力量正有扩大趋势，因此短线走势不容乐观。

　　其次，前期借神华回归疯狂拉升，有拉高减仓嫌疑。作为国内最大的煤炭生产商和最大的出口煤炭生产商中国神华能源股份有限公司A股首发获得证监会发审委审核通过，昨日该股上网发行，申购价36.99元，这无疑对整个煤炭板块的估值水平产生利好作用。但是对于这种利好只能维持短线行情，先前的行情产生主要由于煤炭股的价值洼地效应和能源稀缺效应的吸引力，而目前这种优势已经不明显，本身的价值已经在行情中体现，而借助神华回归这一概念题材疯狂炒作有最后一拉的嫌疑，而近几天的走势也表明以基金为主的机构投资者在这个点位和时段选择减轻仓位的几率比较大。因此建议投资者逢高还是坚决出来，一旦有反弹也不盲目抢反弹，后市仍有向下调整空间。

　　操作上，煤炭股调整态势已经显露，至少短线已经不宜投资，但煤炭股的成长性和投资价值是毋庸置疑的，因此在煤炭行业景气度保持高位的同时，煤炭股一旦调整到位，赚钱效应仍然存在，投资者仍可中长线关注。

　　（杭州新希望）