中国船舶(600150） 未来增长空间依然巨大

　　●公司昨日公布非公开发行股票的发行结果，本次共发行4亿股，发行价格为30元/股，发行对象仅限于控股股东中船集团和宝钢、上海电气、中国人寿、中信集团等8家机构，限售期36个月，2010年9月26日可上市流通。本次发行完成后，外高桥、中船澄西船舶100%的股权和远航文冲54%的股权将注入上市公司。此外，本次发行还从8家机构筹得现金30亿元，用于沪东重机、外高桥和澄西船舶等公司的技改项目。

　　本次非公开发行股票完成后，公司从单纯的柴油机生产企业转变为造船、修船和核心船配一体化企业，产业链更为完整，抵御行业周期波动风险的能力更强，长期投资价值更加突出。

　　●公司控股股东中船集团承诺未来在条件成熟的前提下，将目前正在建设的长兴岛和龙穴造船项目相关资产注入到上市公司，以进一步完善公司当前订单以散货船为主的产品结构，平滑单一船型的周期性波动，提高公司业绩增长的稳定性。

　　●考虑到未来几年公司三大业务都将保持良好的增长势头，以及中船集团承诺长兴岛基地和龙穴基地建成之后注入公司，在内涵式发展和外延式扩张的依次推动下，未来成长空间依然很大，我们维持公司“推荐”的投资评级。

　　（国信证券）