恒生指数已经形成了一个泡沫了吗？或者只是一个快速的趋势？这个差别十分重要，因为泡沫会迅速破灭。一个快速的趋势会失去动量，通常会形成一个盘整形态。使用顾比复合移动平均线分析可以很好地显示出泡沫的基本特征。当短期组均线完全在长期组均线之上运行时，泡沫就形成了。短期组均线的倾斜度要高于长期组均线的倾斜度。恒生指数目前不是这种情况。

　　短期组均线的分离程度类似于长期组均线的分离程度。两组均线互相平行运行，这表明了一个强势、快速的趋势，增加了在趋势放慢时它会形成盘整形态的可能性，而不是戏剧性地大幅回撤。

　　恒生指数从20000点左右的长期支撑区域反弹。指数迅速运行至位于23450点的弱支撑位以上。在23450点至24100点之间存在着一个小盘整形态。这个区域可能会为任何市场的回撤提供支撑。当市场运行至新高时，很难辨认并确定盘整区域的形成，因为没有足够的由价格活动所产生的证据。

　　顾比复合移动平均线关系确认了这一分析。在23450点至24100点之间潜在支撑区域的力量得到了顾比复合移动平均线长期组的证实。它以三个步骤而形成。

　　第一步是当顾比复合移动平均线长期组的上边缘运行至盘整区域的上边缘24100点以上时，这已经被达到。第二步是当顾比复合移动平均线长期组的下边缘运行至盘整区域的下边缘23450点以上时，这种情况已经形成。第三步是当顾比复合移动平均线长期组的下边缘运行至盘整带上边缘24100点以上时，这种情况可能在下周形成。

　　这些顾比复合移动平均线的关系形成了在市场回撤时能够证明这些盘整区域所必要的支撑。这些快速的趋势上升使用趋势线并不能很好地定义它们。当指数密集在顾比复合移动平均线短期组周围时，关键的动量得到了确认。指数可以回撤至位于26000点左右的短期组均线下边缘，但仍然保持在一个快速的上升趋势中。这是一个交易者的市场。（编译 陈静）